美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀與1929年“大蕭條”極為相似 需要數(shù)年時(shí)間才能恢復(fù)

美國(guó)總統(tǒng)特朗普及其領(lǐng)導(dǎo)的美國(guó)政府相信，在新冠疫情全球性大流行得到控制后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)迅速反彈。但是，很多專家卻沒有這種信心，全球最大對(duì)沖基金橋水公司創(chuàng)始人瑞-達(dá)利歐(Ray Dalio)就是其中一位。

全球最大對(duì)沖基金橋水公司創(chuàng)始人瑞-達(dá)利歐(Ray Dalio)

在接受CNBC Make It采訪時(shí)，這位億萬富豪說：“我們回不到正常水平了。”

但是，達(dá)利歐心懷希望，他表示，“很快，我們將重新考慮我們將如何分餡餅。我們有理由相信，這對(duì)資本家來說不是好事。”

與“大蕭條”最為相似

達(dá)利歐認(rèn)為，全球當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與“大蕭條”最為相似，被認(rèn)為是美國(guó)有史以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。“大蕭條”發(fā)生在1929年，持續(xù)至20世紀(jì)30年代。

這位對(duì)沖基金大佬預(yù)測(cè)，就像“大蕭條”一樣，即將到來的衰退需要持續(xù)數(shù)年的恢復(fù)時(shí)間，而這段時(shí)間甚至有可能會(huì)長(zhǎng)達(dá)五年。

“把新冠疫情想象成一場(chǎng)呼嘯而來的海嘯，”達(dá)利歐說，“即便它完全消失，我們?cè)僖部床坏剿耍匀粫?huì)造成損失，經(jīng)濟(jì)損失……必將會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)，資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)受損，重組勢(shì)必會(huì)發(fā)生。這些都將阻礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。”

事實(shí)上，早在新冠疫情重創(chuàng)全球市場(chǎng)并讓無數(shù)人丟掉工作之前，達(dá)利歐就曾就經(jīng)濟(jì)軌跡發(fā)出警告。

2019年1月，他曾警告稱，2020年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)衰退。當(dāng)時(shí)，他羅列出了各種各樣的經(jīng)濟(jì)危險(xiǎn)信號(hào)。他認(rèn)為，這些信號(hào)會(huì)讓人想起“大蕭條”(Great Depression)和上世紀(jì)30年代所發(fā)生的事情。

達(dá)利歐指出，當(dāng)前存在“一些在本輪經(jīng)濟(jì)衰退存在之前就已經(jīng)存在的情況”，導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)尤其易受攻擊。這些情況包括，美國(guó)所背負(fù)的巨額債務(wù)，龐大的財(cái)富和政治差距，以及國(guó)際貿(mào)易沖突，等等。

他說，“即便沒有新冠疫情，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也會(huì)在某個(gè)時(shí)刻陷入衰退。”

據(jù)報(bào)道，達(dá)利歐指出了美國(guó)利率已經(jīng)處于超低位的事實(shí)。鑒于無法太大幅度地下調(diào)利率，美聯(lián)儲(chǔ)在以往衰退期間所采用的旨在提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)舉措的有效性，受到限制。

這種相對(duì)的“沒效率”，讓人聯(lián)想到“大蕭條”時(shí)期。達(dá)利歐表示，當(dāng)時(shí)，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)未能阻擋發(fā)生在1929年股市崩盤之后的大規(guī)模銀行崩潰。隨之而來的信貸緊縮，導(dǎo)致企業(yè)和企業(yè)家近乎不可能借到錢，于是經(jīng)濟(jì)衰退演變成了一場(chǎng)全面蕭條。

達(dá)利歐還注意到了美國(guó)當(dāng)前債務(wù)負(fù)擔(dān)增長(zhǎng)和“大蕭條”時(shí)期的相似之處。當(dāng)時(shí)，時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)的羅斯福所推行的“新政”，助推該國(guó)債務(wù)飆升至創(chuàng)紀(jì)錄水平。

他還將羅斯福在1933年所采取的行動(dòng)與特朗普政府4月份給國(guó)內(nèi)民眾發(fā)放刺激支票的決定，以及美聯(lián)儲(chǔ)通過企業(yè)貸款計(jì)劃和購(gòu)買公司債券計(jì)劃向經(jīng)濟(jì)注入高達(dá)2.3萬億美元的救助舉措相提并論。

“特朗普政府宣布，將把支票發(fā)放至那些民眾的手中。美聯(lián)儲(chǔ)宣布，該央行將印鈔并購(gòu)買金融資產(chǎn)。這些都是和1933年一樣的舉措，”達(dá)利歐說。

不過，《哈佛商業(yè)評(píng)論》的一群經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的刺激，(和該央行在20世紀(jì)30年代所實(shí)施的舉措相反)，和特朗普政府通過財(cái)政刺激法案向美國(guó)經(jīng)濟(jì)注入資本的方式，將讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)避免陷入蕭條。

本季度，為了給經(jīng)濟(jì)提供支撐，美國(guó)舉債3萬億美元，導(dǎo)致國(guó)家債務(wù)猛增至25萬億美元。從而助推聯(lián)邦赤字飆升至自第二次世界大戰(zhàn)以來從未有過的高位。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家們警告稱，如此高的債務(wù)水平，只會(huì)讓美國(guó)越來越難擺脫經(jīng)濟(jì)衰退。

與此同時(shí)，隨著新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亮相，新冠疫情所催生關(guān)閉對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，已經(jīng)變得更加明顯。4月份，摩根大通發(fā)布恐怖預(yù)測(cè)，聲稱當(dāng)前季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將萎縮40%。這也讓讓人聯(lián)想到“大蕭條”，當(dāng)時(shí)美國(guó)GDP接近萎縮30%。

其他預(yù)測(cè)還包括，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)損失4700萬個(gè)就業(yè)高位，致使失業(yè)率攀升至25%，(“大蕭條”期間，美國(guó)失業(yè)率曾在接近25%的高位觸頂;2009年“大衰退”期間)，失業(yè)率在10%左右)。

4月份，這個(gè)全球最大經(jīng)濟(jì)體的失業(yè)率已經(jīng)增至14.7%，在過去的兩個(gè)月內(nèi)已有逾3600萬美國(guó)人初請(qǐng)失業(yè)金。

究竟會(huì)多糟糕

達(dá)利歐指出，當(dāng)年的“大蕭條”持續(xù)了數(shù)年，現(xiàn)在的衰退相比之下持續(xù)的時(shí)間可能會(huì)“相對(duì)短暫”，但是復(fù)蘇時(shí)間可能會(huì)花費(fèi)“三、四或五年。”

不過，部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，仍有理由對(duì)本次衰退對(duì)普通個(gè)人的影響不會(huì)像“大蕭條”那么可怕。在“大蕭條”期間，餓肚子和無家可歸的人比比皆是。

舉個(gè)例子，即便失業(yè)率飆升，很多企業(yè)和行業(yè)一直在努力保持運(yùn)營(yíng)，包括醫(yī)療保健和電商在內(nèi)的部門仍在招聘。招聘機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，一旦重啟制造活動(dòng)，會(huì)有更多企業(yè)開始再次增加工作崗位。

美聯(lián)儲(chǔ)前主席本-伯南克(Ben Bernanke)在接受《華爾街日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)指出，雖然當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)衰退可能是令人痛苦的，但是持續(xù)時(shí)間應(yīng)該會(huì)比“大蕭條”短。

他說：“很多人正在受苦，經(jīng)濟(jì)不會(huì)在一個(gè)季度或兩個(gè)季度內(nèi)恢復(fù)。但是，如果我們能夠合理控制新冠疫情，那么美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)充分復(fù)蘇，本輪衰退持續(xù)的時(shí)間應(yīng)該會(huì)比‘大蕭條’短很多。”

變革的催化劑

對(duì)未來，達(dá)利歐持樂觀態(tài)度。

他認(rèn)為，與“大蕭條”過后所發(fā)生的事情一樣，本輪衰退將催生美國(guó)經(jīng)濟(jì)的重大重組。當(dāng)年，美國(guó)作為超級(jí)大國(guó)在第二次世界大戰(zhàn)之后崛起，羅斯福的新政有助于更公平地分配財(cái)富。

達(dá)利歐預(yù)計(jì)，在本輪衰退過后，會(huì)出現(xiàn)一場(chǎng)“重新排序”，屆時(shí)將會(huì)有更多圍繞像解決貧富差距、公司稅、醫(yī)療保健甚至是國(guó)際貿(mào)易等問題展開的對(duì)話，及相關(guān)行動(dòng)。

他說：“很快，我們會(huì)問，‘你們?nèi)绾畏峙湄?cái)富?誰欠了賬單的哪一部分?這對(duì)醫(yī)療保健意味著什么?這對(duì)稅收意味著什么?’”

達(dá)利歐還表示，“我預(yù)計(jì)，支撐價(jià)格的很多因素將不復(fù)存在。比如說，我認(rèn)為公司稅會(huì)增加，同時(shí)回購(gòu)和收購(gòu)將減少。此外，本輪衰退帶來的重組和‘思考’也將導(dǎo)致包括科技在內(nèi)的一些領(lǐng)域的創(chuàng)新，以及數(shù)字革命。每個(gè)行業(yè)都在被顛覆。”

在這位億萬富豪看來，人們應(yīng)該會(huì)對(duì)“新未來感到非常興奮”。

達(dá)利歐聲稱，人工智能和數(shù)據(jù)革命，未來將為創(chuàng)新者以及能夠迅速擁抱新科技的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者提供很多機(jī)會(huì)。

雖然未來是光明的，但是達(dá)利歐承認(rèn)，在經(jīng)濟(jì)完全復(fù)蘇之前仍有很多人將被迫承受長(zhǎng)時(shí)間的痛苦，比如說很難找到工作，而且工資可能會(huì)下滑。他補(bǔ)充稱，“當(dāng)你關(guān)注人均GDP走勢(shì)時(shí)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)它看起來幾乎就是一條直線。”