全資收購盒小馬剩余51%股權 大潤發擬試水中小店業務

以大賣場業態起家的大潤發，未來正謀劃加碼中小型門店業務。日前，高鑫零售(06808.HK)稱，公司間接附屬公司大潤發中國與公司關連人士阿里巴巴網絡技術訂立股權轉讓協議，據此，大潤發中國同意購買及阿里巴巴網絡技術同意出售盒小馬51%股權，代價為人民幣2550萬元。

第一財經記者1月18日從大潤發內部獲悉，未來大潤發在實體店布局方面會力拓標準超市和小店業態，而盒小馬與大潤發mini店“小潤發”都是重點布局的品牌。

全資收購盒小馬

第一財經記者了解到，2017年11月阿里巴巴集團戰略投資高鑫零售(麾下主要是大潤發與歐尚)后，雙方就在加強新零售方面的合作，數年前，大潤發就與阿里系合作開設盒小馬，盒小馬門店面積約800平方米，SKU約8000個，店內以生鮮食品為主，生鮮商品面積占比超過50%，細分為蔬菜、冷凍商品、肉類、奶制品及加工熟食等。同時門店還有配送上門等服務。

此前，盒小馬由大潤發中國持股49%、阿里巴巴網絡技術持股51%，截至2020年6月30日，盒小馬的未經審核資產凈值及未經審核資產總值分別約為2698萬元及4826.4元。根據有關公開估值報告，盒小馬于2020年6月30日的股東權益總額的評估價值約為51,819,997元。此次收購完成后，大潤發中國將持有盒小馬的全部股權，即盒小馬將成為高鑫零售的全資附屬公司。

談及此番收購，高鑫零售表示，收購事項將調整及簡化集團的企業架構，提升公司的管理及營運效率，并持續促進其小型超市的運營。

2020年受疫情影響，大部分實體零售企業都一度遭遇關店或業績下滑，相對而言，高鑫零售的業績還算不錯。

根據高鑫零售發布2020年上半年年中業績報告顯示，截至2020年6月30日，集團營業收入531.70億元，同比增長5.1%;歸屬股東凈利潤20.62億元，同比增長16.8%;毛利130.54億元，同比減少1%，毛利率24.6%，同比減少1.5個百分點，毛利減少主要是由于上半年收取的租金收入減少所致。2020年上半年，高鑫零售在華東新開1家大潤發品牌旗下中型超市，營業面積逾5,000平方米。同時，期內還關閉了3家虧損門店，全部位于華東。截至報告期末，集團于中國市場共有481家大賣場及3家中型超市。從門店分布城市層級看，約7.6%位于一線城市，16.1%位于 二線城市，46.5%位于三線城市，21.7%位于四線城市，8.1%位于五線城市。

小店時代來臨

“從公司內部來看，我們對于單店面積1萬平方米以上大型賣場的開店速度會放緩，而中小型門店，比如數千平方米的標準超市型門店和數百平方米的小店業態的拓展會加速。所以這次收購盒小馬全部股權，也是為了加碼中小型門店業務。”大潤發內部人員告訴第一財經記者。

不僅是盒小馬，事實上，大潤發還在試水一個新型的小店業態——大潤發mini店“小潤發”。相比較800平方米左右單店面積的盒小馬，“小潤發”的單店面積更小，僅約200平方米～500平方米，也會主打生鮮商品，但更靠近社區。

“大型門店面積大且商品品類復雜，租金成本與管理成本都非常高，相對而言，小店的成本較低，選址靈活。更重要的是，生鮮商品是剛需，尤其在發生疫情之后，更多的零售生意都集中在生鮮領域，因此很多零售商會瞄準生鮮小店業態。還有一個關鍵點就是社區，生鮮小店容易打入社區商業，盒小馬與大潤發mini店都屬于社區小店，非常具有市場潛力。”資深零售業分析人士沈軍認為。

上述大潤發內部人士進一步向第一財經記者透露，盒小馬與大潤發mini店“小潤發”未來加速布局的一個主要原因是作為“前置倉”網點，目前很多社區客戶的需求都是到家服務，但鋪設全線物流的成本很高，而且全覆蓋也有難度。如果將小店作為網點，相當于起到一個“前置倉”的作用，有利于商品配送到家，做到線上與線下業務相結合。

高鑫零售方面表示，2020年是集團開啟多業態展店模式的元年。近些年，實體大賣場受到電商沖擊及同業競爭，商圈一直在變小。同時，顧客對購物便利性的訴求越來越高，因此未來拓展小型化和社區化門店是必然的發展方向。高鑫零售2020年半年報披露的規劃是當年開設約10大賣場、2～3家中型超市以及30家小型超市，網狀布局線下實體店，進一步縮短顧客觸達的距離。

中國連鎖經營協會與畢馬威聯合發布的《2020年中國便利店發展報告》顯示，2019年，國內便利店的規模達到了13.2萬家，實現銷售額2556億元，同比增長13%，增速為4年來最低。

但隨著競爭加劇與疫情影響，小店也有挑戰。《2020年中國便利店發展報告》顯示便利店的坪效為69元/平方米/天，企業運營效率遠低于國際水平。所以小店經濟的潛力還有待挖掘。