MLF利率下調10基點 LPR下行概率大

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中國人民銀行6月15日發布公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，中國人民銀行開展2370億元一年期中期借貸便利（MLF）操作和20億元7天期逆回購操作，中標利率分別為2.65%和1.90%，值得一提的是，MLF操作中標利率較上月下行10個基點。

市場人士指出，此次MLF操作中標利率下調，將推動貨幣信貸合理適度增長、降低企業綜合融資成本，釋放出貨幣政策加強逆周期調節、全力支持實體經濟的政策信號。

在此次MLF操作中標利率下行之前，公開市場操作7天期逆回購利率已經下行10個基點，從2.00%降至1.90%，當天，隔夜、7天期、1個月常備借貸便利（SLF）利率也均下調10個基點。根據政策利率體系聯動調整的一般規律，在7天期逆回購利率先行下調后，MLF操作中標利率通常也會跟進下調，因此此次利率下行符合市場普遍預期。

仲量聯行大中華區首席經濟學家及研究部總監龐溟認為，此次MLF操作中標利率下調，有利于促進金融機構在資產端繼續讓利實體經濟，推動實際貸款利率、企業綜合融資成本和個人消費信貸成本穩中有降，促進貨幣信貸投放總量適度、節奏平穩，有利于更好地穩投資、促消費，提振發展信心，激發市場主體活力，為經濟向上向好和平穩健康發展創造適宜的貨幣金融環境。

市場人士預計，6月MLF操作中標利率下調后，將帶動貸款市場報價利率（LPR）跟進下調。

MLF操作中標利率是LPR報價的定價基礎。東方金誠首席宏觀分析師王青分析稱，“我們判斷6月1年期LPR報價和5年期以上LPR報價有可能出現非對稱下調，即1年期LPR報價可能下調0.05個百分點，5年期以上LPR報價下調0.15個百分點。這將帶動企業和居民貸款利率，特別是居民房貸利率更大幅下調。”

光大證券首席固收分析師張旭也表示，我國貨幣政策的有效性強，信貸增長對于多種形式的“降息”敏感。“近幾日連續的政策利率下行和20日很可能會出現的LPR下行都具有提振市場信心、激發信貸需求的作用，未來信貸增長的趨勢是明朗的。”張旭說。(記者 張莫　實習生 柯振嘉)