供需結構表現轉強 PTA價格或呈偏強震蕩運行-天天觀察

作者：寶城期貨

PTA 主力合約 PTA2309 最終收盤于 5606 元/噸，較上一交易日收盤價上漲 44 元/噸，整體變化幅度為 0.79%。

基差來看，本周現貨基差參考 2309 合約升水 60-65 自提。

(相關資料圖)

上游來看，近期 OPEC+供應收緊的影響仍在顯現，原油供需雙弱格局對于油價帶來一定支撐作用，但宏觀上加息背景也制約了油價回升空間，致使短期原油價格仍維持區間寬幅震蕩運行。

PX 方面，近期 PX 裝置負荷相對穩定，預計 PX 價格或將跟隨油價震蕩運行同時弱于原油價格。上周五 PX 價格較上一交易日上漲 10.5 美元/噸，收于 978 美元/噸 CFR 中國。折算 PTA 現貨加工費約為 235 元/噸。下游來看，上周五江浙地區聚酯市場大穩小動，聚酯工廠優惠收窄，下游按需采購為主，聚酯產銷表現一般。

具體來看，上周五滌綸長絲產銷為 61%，滌綸短纖產銷為 75%。供需結構來看，近期 PTA 裝置檢修與重啟并行，裝置開工率小幅下滑，PTA 供應有所收縮。

需求端聚酯各品種現金流表現環比走強，聚酯綜合現金流保持為正，而聚酯庫存近期分化，其中滌綸長絲庫存小幅去化，而短纖庫存有所上升，庫存絕對量同比處于中性狀態。

終端織造開機率溫和上升，但內外銷市場表現暫無好轉跡象，因此預計終端織造開機率提升空間或有限。

整體來看，短期油價寬幅震蕩，同時 PX 供應維持穩定下或將使得 PTA 成本端維持震蕩，而近期 PTA 自身供需結構表現環比轉強，預計 PTA 價格或將呈現偏強震蕩運行。

今日乙二醇主力合約 2309 最后收盤于 3957 元/噸，較上一交易日收盤價上漲 6 元/噸，整體變化幅度為 0.15%。基差來看，本周現貨貼水 09 合約 70-80。

供應端來看，近期國內檢修裝置陸續重啟，供應量回升顯著。

進口方面，前期亞洲地區部分檢修裝置計劃重啟，但北美部分裝置即將開啟檢修，預計未來乙二醇進口量整體或將呈現回升。

需求端聚酯各品種現金流表現環比走強，聚酯綜合現金流保持為正，而聚酯庫存近期分化，其中滌綸長絲庫存小幅去化，而短纖庫存有所上升，庫存絕對量同比處于中性狀態。終端織造開機率溫和上升，但內外銷市場表現暫無好轉跡象，因此預計終端織造開機率提升空間或有限。

綜合來看，短期乙二醇供應端或將回升，而需求端聚酯開工維持高位下，乙二醇供需結構環比轉弱，預計未來乙二醇價格走勢或將呈現震蕩運行態勢。

產業鏈概況

海倫石化 120 萬噸裝置停車，重啟時間待定。