LPR已連續7個月“按兵不動”，房貸后續還會降嗎？

3月20日，央行授權全國銀行間同業拆借中心公布了新一期貸款市場報價利率(LPR)。其中，1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，與上月相比均保持不變。

這也意味著LPR自2022年8月下降之后，已經連續7個月維持不變。專家表示，短期繼續引導LPR下降的空間相對有限。但通過“定向降息”，提振地產等需求，仍是政策引導方向。

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LPR不變符合預期

17日，央行宣布于3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點。這次“超預期”降準也引發了市場對本月LPR能否下調的猜想。

不過，在央行3月15日中期借貸便利(MLF)操作中標利率與上月持平的背景下，多位專家表示，3月LPR報價的定價基礎未發生變化，本月LPR維持不變符合預期。

此外，招聯金融首席研究員董希淼提到，今年以來人民幣貸款增長迅猛，信貸擴張過快導致銀行負債壓力加大、成本增加，減少加點的動力不足。

央行數據顯示，2月份，人民幣貸款增加1.81萬億元，同比多增5928億元。開年以來，銀行發行的同業存單量價齊升，3月1日至15日同業存單加權平均利率為2.66%，高于1月2.45%、2月2.58%的平均利率水平。

“此次降準可釋放低成本資金5000-6000億元，推動銀行負債成本下降60億元左右，但尚不足以達到LPR報價單次5基點的調整步長。”民生銀行首席經濟學家溫彬表示。

董希淼還分析稱，本月LPR維持不變，還可能考慮到貸款利率已經處于歷史低位以及內外均衡等問題。2022年以來，5年期以上LPR已下降3次，企業貸款利率處于較低水平。而在美國仍然進行加息的情況下，LPR維持不變，也有助于人民幣匯率保持基本穩定。

LPR未來調降空間有限 但房貸還會降？

在溫彬看來，后續LPR的調降，仍有賴于MLF利率下調和銀行負債端成本節約的累積效應；且央行認為當前的實際利率水平已較為合適，短期繼續引導LPR下降的空間相對有限。

不過，他也表示，通過差異化的“定向降息”，提振地產等需求，支持實體經濟重要領域和薄弱環節，仍是政策引導方向。

“隨著樓市因城施策、明顯分化的情況下，LPR普遍下降的效果需要重新評估。”廣東省城規院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉也提到。

1月，央行、銀保監會發布通知稱，新建商品住宅銷售價格環比和同比連續3個月均下降的城市，可階段性維持、下調或取消當地首套住房貸款利率政策下限。在李宇嘉看來，該政策事實上是LPR的精細化或因城施策的深入。

與LPR普遍下降相比，李宇嘉認為，LPR進一步差異化，因城施策，有助于更加精準地扶持樓市明顯下行的城市，通過降低按揭月供，穩定房價下跌城市的需求基本面和市場預期，起到托底市場的效果。