神州數碼的B面：上半年營收凈利雙降 10大董事高管擬"扎堆"減持

2020年上市公司半年報披露已結束，然而，神州數碼今年上半年的業績并不理想，營收凈利雙雙下滑。并且近日公司發布公告稱，10大董事、高管擬"扎堆"減持，業績并不理想的情況下高管卻準備減持?這是什么操作?另外，公司對子公司、子公司與子公司等之間頻頻擔保，資產負債率已接近85%，神州數碼在下什么棋?

上半年營收凈利雙降，凈利下滑近4成

8月30日，神州數碼發布2020年半年報。數據顯示報告期內實現營業收入406.21億元，同比下降4.05%;實現歸母凈利潤2.44億元，同比下降38.55%;實現扣非后歸母凈利潤為3.05億元，同比增長2.12%。

據了解，神州數碼上半年營收下跌的主要原因是占公司營收比例達96.78%的IT分銷業務出現下跌，跌幅為5.32%，這一缺口被神州數碼的云業務對沖——報告期內公司的云計算及數字化轉型業務實現營業收入10.38億元，同比大幅增長88.12%。但在這10.38億元的收入中，毛利率只有9.08%的云轉售業務收入占9.41 億元;而毛利率較高的云管理服務(MSP)和數字化轉型解決方案(ISV)收入分別為0.67 億元和0.3億元，前者同比增長17.23%，后者同比下降19.64%。

10大董事、高管擬"扎堆"減持

業績并不理想的情況下高管卻準備減持?這是什么操作?

9月3日，公司披露了一份關于公司董事、高級管理人員減持股票的預披露公告。公告內容顯示，神州數碼高級管理人員葉海強先生、辛昕女士、李巖女士、韓智敏先生、郝峻晟先生、呂敬先生、陸明先生、周立達先生、陳振坤先生、劉昕先生合計持有公司股份 7,021,058 股(占本公司總股本比例 1.07%)，擬自減持計劃披露之日起15個交易日后的六個月內以集中競價交易方式減持本公司股份不超過 667,765 股(不超過公司總股本比例 0.10%)。

對于減持理由是個人資金需求。如果按照7日收盤價計算，本次減持套現金額將達到1700多萬。10名董事和高管共持有神州數碼1.07%的股票，其股票部分來源公司股權激勵計劃授予的限制性股票，此外副總裁韓智敏、郝峻晟的部分股票還來自二級市場增持。

頻頻擔保，資產負債率已接近85%

神州家大業大，更別提子公司數量了，其互相之間提供擔保頻繁。根據9月3日披露的關于為子公司擔保的進展公告內容顯示，截至本公告日，公司及控股子公司對外擔保總金額為 502.14 億元，其中公司對控股子公司擔保總金額400.39億元，控股子公司互相擔保金額92.44億元，股東大會單獨審議擔保金額 9.31 億元，擔保實際占用額為 194.66 億元,占公司最近一期經審計凈資產的 445.22%。

另外，根據半年報顯示，截止報告期末，公司存在二十筆共同擔保的情形。

近年來，很多上市公司為旗下子公司擔保的情況越來越多，很大程度上這是上市公司為了提高子公司融資能力，優化融資條件而采取的措施。當然，這種擔保如果運用得當，可以實現雙贏或者多贏的局面。但是如果運用過度，一旦子公司經營情況變差，以致無法按時歸還債務本息，上市公司就將面臨替子公司還債的經濟壓力。

9月3日，神州數碼的公告稱公司及控股子公司未對合并報表外單位提供擔保;本公司及控股子公司無逾期擔保情形，無涉及訴訟的擔保。

目前來看，公司及控股子公司無逾期擔保情形，但公司的資產負債率已接近85%，對外擔保總金額如此之高會否會對后續產生影響，我們將保持關注!