堅守主責主業(yè) 資本市場新型監(jiān)管體系加速構(gòu)建

建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場，離不開資本市場治理體系的現(xiàn)代化。中國證監(jiān)會主席易會滿近日表示，證監(jiān)會將堅守監(jiān)管主責主業(yè)，加快監(jiān)管轉(zhuǎn)型，守牢不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。

業(yè)內(nèi)專家認為，近年來，資本市場持續(xù)探索監(jiān)管改革，監(jiān)管效能不斷提升。可以預(yù)期，監(jiān)管部門將不斷優(yōu)化監(jiān)管方式，提升監(jiān)管效能，強化分類監(jiān)管、科技監(jiān)管。持續(xù)的制度供給，將為提升監(jiān)管透明度、依法治市打牢基礎(chǔ)；“放管服”改革有望進一步“放出活力、管出公平、服出效率”。

(資料圖)

注冊制下新型監(jiān)管體系加速構(gòu)建

近年來，我國不斷推進資本市場監(jiān)管治理體系和治理能力現(xiàn)代化。隨著注冊制改革分步驟落地，資本市場監(jiān)管體制機制逐步發(fā)生根本性變化，進一步厘清了各類主體的權(quán)責邊界，更好回歸監(jiān)管姓“監(jiān)”。

“注冊制改革是一場涉及監(jiān)管理念、監(jiān)管體制、監(jiān)管方式的深刻變革。”業(yè)內(nèi)專家表示，注冊制下監(jiān)管重心后移，把選擇權(quán)更好交給市場，這將顯著提升資本市場的規(guī)范化、法治化水平，推動新型監(jiān)管體系加快構(gòu)建和完善。

在華東政法大學(xué)國際金融法律學(xué)院教授鄭彧看來，全面注冊制下，資本市場監(jiān)管理念朝著“管住該管的，不管不該管的”轉(zhuǎn)變，嚴格要求信息披露全面、真實、準確，一切監(jiān)管要求以維持市場公平秩序為出發(fā)點，減少對發(fā)行人股票價值的判斷，監(jiān)管者角色更像“檢票員”，而非以前的“質(zhì)檢員”。

與此同時，資本市場法律體系的“四梁八柱”建成完善，為證券期貨監(jiān)管提供了法治保障。注冊制改革強化了配套法制供給，完善了法治體系，刑法、證券法等基礎(chǔ)性法律修訂，證券期貨行政執(zhí)法當事人承諾制度、欺詐發(fā)行責令回購制度、民事賠償責任優(yōu)先機制等相繼出臺，最高法修改虛假陳述民事賠償司法解釋，司法實施保障體系日益健全。

據(jù)證監(jiān)會介紹，圍繞全面注冊制下的市場秩序和生態(tài)塑造，今年證監(jiān)會將加強各條線監(jiān)管力量統(tǒng)籌，推動各類市場主體依法合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營，督促行業(yè)機構(gòu)完善合規(guī)內(nèi)控和激勵約束機制、加強從業(yè)人員管理，嚴厲打擊違法違規(guī)活動。

“注冊制是資本市場市場化的一個客觀條件。”華東政法大學(xué)國際金融法律學(xué)院教授徐明說，未來，我國資本市場應(yīng)當是充分市場化的市場，并表現(xiàn)出以下特征：市場功能逐步齊全、產(chǎn)品不斷豐富、管制減少監(jiān)管增強、自我約束切實到位、市場信息公開透明，市場服務(wù)能力不斷提高。

監(jiān)管轉(zhuǎn)型、簡政放權(quán)

與資本市場發(fā)展相輔相成

為更好適應(yīng)注冊制改革要求，證監(jiān)會進一步深化“放管服”改革，推進科技監(jiān)管建設(shè)，提高監(jiān)管能力。專家認為，監(jiān)管轉(zhuǎn)型、簡政放權(quán)與資本市場發(fā)展三者相輔相成。“放管服”改革優(yōu)化了權(quán)力的運行機制，賦予資本市場主體更加穩(wěn)定、公平、透明、可預(yù)期的環(huán)境，能夠激發(fā)市場活力，推動有效市場和有為政府更好結(jié)合。

在此背景下，資本市場發(fā)生了深刻的結(jié)構(gòu)性變化：上市公司質(zhì)量明顯提升、資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域聚集、證券基金期貨行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展、投資者結(jié)構(gòu)有效改善、市場活力和韌性顯著增強。

數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年間，IPO家數(shù)合計達到1511家，占A股全部上市公司的近三成。在全球主要市場普遍低迷的情況下，2022年A股IPO家數(shù)和融資額均居全球首位。截至今年5月底，A股IPO融資額仍排名全球第一，134只新股IPO融資總額達1627億元。

今年前5個月，外資通過滬深股通累計凈流入A股1700億元。截至目前，共有18家境內(nèi)上市公司在英國、瑞士發(fā)行全球存托憑證。星展銀行、摩根大通、野村等19家外資控股或全資證券基金期貨公司獲批，渣打銀行等3家外資行在華子行獲得基金托管資格。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝認為，資本市場“放管服”改革是法治化、市場化和服務(wù)化理念的集中體現(xiàn)，能夠推動資本市場健康成長、上市公司高質(zhì)量發(fā)展，從而更好服務(wù)實體經(jīng)濟。監(jiān)管部門從簡政放權(quán)、放管結(jié)合以及優(yōu)化服務(wù)出發(fā)，制定標準、優(yōu)化制度，提升效率，在“建制度、不干預(yù)”的同時，堅持勤業(yè)、專業(yè)、嚴監(jiān)管，對違規(guī)違法行為“零容忍”，并主動服務(wù)中國經(jīng)濟、市場、企業(yè)和投資者，不斷提高監(jiān)管透明度和滿意度。

鄭彧表示，“放管服”改革的關(guān)鍵在于妥善處理了政府與市場的關(guān)系。“放”意味著向市場放權(quán)，由市場主體承擔價值判斷、投資好壞的職責。“管”是在“放”的基礎(chǔ)上，強化事中、事后監(jiān)管，健全事中實時監(jiān)測、查處機制，完善事后行政處罰和法律責任機制，通過行政執(zhí)法、司法執(zhí)法實現(xiàn)“違法成本大于違法收益”的威懾作用，夯實法治基礎(chǔ)。“服”是做好服務(wù)工作，理解市場主體需求，根據(jù)實際情況調(diào)整監(jiān)管方式，提供公平的市場環(huán)境，減少市場主體交易成本，促進市場效率有效提升。

堅守主責主業(yè) 提高監(jiān)管效能

證監(jiān)會主要負責人近日表示，下階段，證監(jiān)會將落實好國家機構(gòu)改革任務(wù)，堅守監(jiān)管主責主業(yè)，加快監(jiān)管轉(zhuǎn)型，推動監(jiān)管理念、方式和手段與時俱進，不斷提高科學(xué)監(jiān)管、分類監(jiān)管、專業(yè)監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管的能力和水平，守牢不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。

據(jù)悉，證監(jiān)會將及時查補監(jiān)管不到位、不及時的制度短板和漏洞，推動依法將各類證券期貨活動全部納入監(jiān)管，持續(xù)健全各條線各環(huán)節(jié)監(jiān)管制度體系；堅持和加強穿透式監(jiān)管，強化股票、債券、基金、期貨協(xié)同監(jiān)管，加快推動發(fā)行、上市、機構(gòu)、債券等主要業(yè)務(wù)條線監(jiān)管轉(zhuǎn)型；提升監(jiān)管科技化、智能化水平，嚴厲打擊各類違法違規(guī)行為和市場亂象，完善跨市場跨行業(yè)跨境風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警處置機制，穩(wěn)妥有序化解債券違約風(fēng)險，持續(xù)加大對“偽私募”、地方交易場所等重點領(lǐng)域風(fēng)險整治等。

“監(jiān)管堅守主責主業(yè)，是資本市場長足健康發(fā)展的關(guān)鍵所在，能夠推動形成風(fēng)清氣正的市場新生態(tài)和配置優(yōu)化的市場新格局。”田利輝說，其中關(guān)鍵在于干預(yù)市場，對市場參與者的違規(guī)行為嚴監(jiān)管、零容忍。一方面保持定力、固守本心，對于市場合規(guī)合法行為不干預(yù)，推動市場繁榮發(fā)展；另一方面落實持續(xù)監(jiān)管和穿透監(jiān)管，嚴查嚴懲違規(guī)行為，讓違規(guī)違法無處遁形。同時，積極服務(wù)人民、服務(wù)實體經(jīng)濟，提高人民的獲得感、幸福感和安全感。

在鄭彧看來，資本市場監(jiān)管的“放”不是“放任不管”，“管”不是“什么都管”，“服”不是“一切唯市場是從”。監(jiān)管部門只要堅定不移朝著“市場化”“監(jiān)管公平”的方向前行，相信市場力量，做到公平執(zhí)法，嚴厲打擊欺詐發(fā)行、虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱市場等不法行為，維護證券市場公平交易秩序，后續(xù)市場自然會形成穩(wěn)定預(yù)期，并充分顯示出改革優(yōu)勢。

原文轉(zhuǎn)自：上海證券報