中國奧園融資不斷 “彈藥”充足下積極拿地增厚土儲

受新冠疫情影響，上半年房地產市場整體去化承壓，多數房企銷售表現不盡如人意。不過，對市場節奏實現了精準把握的中國奧園，業績卻實現了逆市大增。數據顯示，上半年中國奧園實現營業額282.4億元，同比增長19%;核心凈利潤28.3億元，同比增長14%;股東應占核心凈利潤24.5億元，同比增長21%。

與此同時，中國奧園憑借強大的授信實力和金融布局，在多個領域展開了多元化、低利率的融資。據中國網財經記者統計，2020年以來，中國奧園通過發行美元債、境內公司債以及境外銀團貸款等途徑，合計融資金額超過百億。業內人士指出，中國奧園通過多種渠道加速資本補充，這不僅提升抗風險能力，保證現金流健康平穩，同時獲得更多逆周期拓展的籌碼。

融資不斷，投資者信心進一步彰顯

房地產開發作為資金密集型行業，融資能力的高低已成為各大企業的核心競爭力之一。與部分激進房企依賴信托貸款不同，中國奧園充分利于港股上市公司優勢，緊抓融資窗口，銀團貸、境內外公司債等多元化融資輪番上陣，占得了市場先機。

境外融資方面，2020年2月，中國奧園發行1.88億美元363天4.8%境外優先票據，創中資高收益債最低發行成本;7月發行4.6億美元2024年到期6.35%境外優先票據，獲資本市場熱烈追捧。

2020年1月和4月，中國奧園完成兩輪共2.8億美元三年期境外銀團貸款，年利率為香港同業拆息/倫敦同業拆息加4.3%，由恒生銀行、匯豐銀行牽頭，共9家境外商業銀行參與。

中國奧園還分別于2月和8月發行了兩筆境內公司債，利率分別為5.5%和5.65%，融資金額分別為25.4億元和11.8億元，合計37.2億元。

對此，有房地產專家在接受中國網財經記者采訪時表示：“中國奧園境內外債券獲資本市場熱烈追捧，印證了投資者對公司綜合實力及發展前景的信心與認可。”難能可貴的是，中國奧園的融資成本控制良好。今年上半年，中國奧園未經審核的融資成本為2.76億元，與上年同期的4.44億元相比下滑37.8%。

連獲“正面”評級展望，融資成本或下降

中國奧園融資能力的提升和融資成本的下降，與資本市場給予的良好評價也密不可分。今年上半年，惠譽、標普、穆迪三大國際評級機構一致給予中國奧園“正面”評級展望。

穆迪在談及給予中國奧園“正面”評級原因時指出，受規模可觀預售、未確認合同銷售和可控的債務增長所帶來的收入確認改善的推動，中國奧園信用指標將在未來12-18個月內得到改善;標普則認為中國奧園受益于市場地位的改善、高于平均水平的盈利能力和多樣化的融資渠道。

境內信貸評級方面，中國奧園被聯合信用評為中國最高信用等級“AAA”。

與此同時，銀行給予中國奧園的授信額度不斷增長。截至6月底的總額約2256億元，其中943億元尚未使用。今年7月，中國奧園還連續第19次被四大商業銀行廣東省分行等機構評定為“廣東地產資信20強”，體現了對中國奧園資信實力、綜合信譽和發展前景的高度認可。

流動性增強，逆周期拓展籌碼充足

得益于較強的融資能力，中國奧園現金儲備較為豐富。今年6月末，中國奧園銀行結余及現金共計694.4億元，在千億級房企中領跑;同期中國奧園凈負債比率為79.8%，在行業中處于低位。2020年下半年，中國奧園有總計27億元的國內公司債券可回售，但沒有海外銀團貸款和剩余時間內到期的高級票據。

有著充裕流動性做支撐的中國奧園，得到了更多逆周期拓展的籌碼。據中國奧園領導層透露，公司今年拿地金額約為350-400億元。其中上半年新增項目44個，新增可開發建筑面積約695萬平方米，新增可售貨值約832億元。此外，中國奧園還于今年完成收購京漢股份(000615,股吧)29.99%股份，成為京漢股份單一最大股東并取得其控制權。

下半年，中國奧園將積極根據市場變化調整策略，加大對一、二線及強三線城市的投資布局，聚焦深耕粵港澳大灣區、環渤海、長三角、中西部地區等四大核心區域。

有分析指出，融資渠道拓寬、現金流好轉、土地儲備充足的中國奧園，正逐步走上穩健、高質量的可持續發展之路。