戴德梁行：國內公募REITs未來或迎來井噴式增長

9月9日，戴德梁行針對2020年8月證監會發布《公開募集基礎設施證券投資基金指引(試行)》之后，即將到來公募REITs1.0時代的資產選擇與評估、金融和法律法規、監管動向以及應用實踐等方面進行了解讀。

在適用發行REITs的企業方面，戴德梁行華南區估價及顧問服務部董事屈漢表示，REITs的方式適用于資質較好的地產公司，一般擁有合適的物業以及較強的財務表現;還有一些擁有大量物業的非地產公司，大部分擁有大量自用大樓、商鋪、工廠等;以及一些主體資質雖然一般但擁有優質物業的公司，資產則多位于一、二線城市核心地段的資產等。

同時，針對如今基礎資產REITs國內主要倉儲物流和產業園區領域，屈漢認為，這兩種領域的案例特點分別表現在：倉儲物流當下發行的主體國企居多，項目經營期較長且處于成熟穩定期，NOI比例較高;而產業園區則是民企運營較好，物業擁有穩定的現金流，整個產業園有較為完整的產業生態鏈。

對于基礎設施公墓REITs的主要意義，在中信證券股份有限公司高級副總裁邱適看來，基礎公墓REITs是國際通行的配置資產，具有降負債、提升估值、加速投資回收的意義。其中，由于公墓REITs流動性較高、收益相對穩定、安全性較強等特點，能有效盤活存量資產，增強資本市場服務尸體經濟質效;而相比境外上市，發行境內REITs有助于提升公司估值，實現價格發現與相關的資本溢價;

“借助REITs平臺進行基礎設施資產資本平臺運作，實現快速擴張，能夠實現企業“輕資產+重運營;借助成熟REITs市場中的模式，企業母體及REITs可以實現清晰、互補的定位分工，集中資源和專長，加速資產的周轉，實現自身的快速發展。”邱適進一步表示。

總體而言，戴德梁行方面認為，現階段國內公募REITs作為盤活基礎設施存量資產，拓寬社會資本投資渠道，提高直接融資比重，增強資本市場服務實體經濟質效的重要權益型融資工具，在可預期的未來其設立與發展將迎來井噴式的增長。