新三板打新配售比例以什么為主？充分了解發行規則 理性參與新三板打新

新三板精選層首批兩公司艾融軟件和穎泰生物近日啟動向不特定合格投資者公開發行股票。有投資者網上頂格申購未中簽，也有投資者申購100股就中簽，引發市場熱議。實際上，新三板網上配售機制以比例配售為主，在投資者理性認購的情形下，申購越多、獲配越多，充分保證配售公平。但在認購異常火爆的情況下，配售機制將向中小投資者傾斜，保障“小資金”也能得到一定的獲配機會。

艾融軟件就屬于認購異常火爆的極端個例，當網上發行211萬股的“袖珍股”碰上巨量打新資金，強烈不對等的供需關系導致大部分投資者按照配售比例計算出的獲配數量不足100股，這種情況產生了大量的零股。于是，按時間順序二輪配售成為該股票的主要配售方式。此時，將不再考慮投資者的認購資金體量，而是采取“先到先得”的方式向投資者配售，使“小資金”也能得到一定的配售機會。即便如此，像艾融軟件這類網上發行數量較少的股票，最終獲配的投資者數量依然有限。

精選層首批擬掛牌企業受到市場高度關注，這從側面反映出新三板全面深化改革后，激發了投資者的參與熱情。至6月底，新三板投資者已經突破130萬戶，資金積極入場;市場運行質量改善，上半年日均成交環比提升23.21%;市場估值與信心修復，上半年全市場10只指數全部上漲，創新成指上漲25%;大型券商參與改革積極性增強，做市商參與意愿回升，市場投研力度逐步加強。新三板正在用改革之手解決過往股權集中、流動性不足等市場頑疾，并努力打通多層次資本市場，帶來政策紅利。這將持續激發市場的參與熱情。

可以預期，市場對新三板新股的追捧還會繼續。今后兩周，將有24家擬掛牌新三板精選層企業陸續發行股票，大額、巨量資金扎堆搶籌的情況會有所緩解。不過需提醒投資者注意的是，新三板公開發行與IPO存在區別，投資者在參與新三板新股認購時應堅持價值投資的理念，合理分配資金，避免扎堆集中申購，在充分了解相關企業業績情況、行業背景等信息的基礎上，理性參與、審慎投資。