川恒股份：定增項目將在全球飼料磷酸鹽市場有優勢

7月18日，川恒股份發布2020年中報，2020年上半年實現營業收入8.05億元，同比增長1.06%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8282.75萬元，同比增長46.09%;實現扣非凈利潤7984.41萬元，同比增長27.09%。

川恒股份表示，經營業績較上年同期發生變化的主要原因為上半年主要原材料價格下降，因此主要產品成本有所下降，雖然銷售單價也有所降低，但不及成本下降幅度大，因此毛利率同比上升，且期間費用也同比下降，經營業績同比上升。

豐富上游礦產資源

降低產品成本

川恒股份主營業務為磷酸及磷酸鹽產品的生產、銷售，其終端產品飼料級磷酸二氫鈣的國內市場份額和出口數量均處于行業首位。磷礦石、硫酸、硫磺是川恒股份生產所需的主要原材料。

財報顯示2016年、2017年、2018年和2019年1月份-9月份，川恒股份磷礦石、硫酸、硫磺合計采購金額在采購總額中的占比為51%、57%、52%、60%，占比較高。據生意社數據監測顯示，截至7月18日，30%品位磷礦石市場參考均價為380元/噸，較5月9日下跌6.56%。也就是說磷礦石、硫酸、硫磺供應情況和價格波動將直接影響川恒股份生產的連續性和經營業績。

為了增加公司在原材料采購中的議價能力，川恒股份的控股股東川恒集團收購了福泉地區最大的磷礦開采企業福泉磷礦90%的股權，并承諾在36個月內履行所需的程序后，將其所持有的福泉磷礦股權或資產轉讓給公司或公司的控股子公司。屆時，川恒股份將擁有3宗礦業權，磷礦資源保有儲量約1.9億噸，具有150萬/噸(技改后達到250萬噸/年)的生產規模，完全可滿足生產所需。

川恒股份董秘李建向《證券日報》記者表示，預計公司所有磷礦資源整合完成后，公司控制或聯合控制的磷礦資源達5.6億噸，豐富的上游磷礦資源的儲備，為公司在磷化工方面的發展提供了優質、充足的資源保障。

飼料級磷酸二氫鈣

市場空間巨大

除了持續的良好經營以外，川恒股份正在積極推進再融資事項，6月5日，川恒股份收到中國證監會核發的批復，正式審核通過其2019年度非公開發行不超過8000.2萬股A股股票事項，發行募集資金總額不超過10.3941億元(含發行費用)，主要用于建設20萬噸/年半水-二水濕法磷酸及精深加工項目，該募投項目建成后，將新增飼料級磷酸二氫鈣14.75萬噸/年產量。

我國是目前僅次于美國的全球第二大飼料生產國，在國內市場，飼料級磷酸二氫鈣主要用作水產飼料添加劑，而禽畜飼料添加劑則主要使用飼料級磷酸氫鈣;在國外市場，飼料級磷酸二氫鈣已廣泛用于水產飼料和禽畜飼料。

業內人士告訴《證券日報》記者，飼料級磷酸二氫鈣屬弱酸性產品，對建立胃腸道有益菌群有積極作用，使動物腸道更健康，對提高動物機體免疫、促進營養物質吸收利用具有非常明顯的作用。并且因為磷酸二氫鈣的有效性高，磷被吸收的多，自然排放到糞便中的磷便降低了很多，對養殖環境更加友好。

川恒股份營銷負責人張海波認為，國內市場飼料級磷酸氫鈣價格低于飼料級磷酸二氫鈣，同時禽畜糞便對水體污染也未得到足夠重視，飼料級磷酸二氫鈣的市場空間尚未完全打開。隨著國家對畜禽養殖水污染的嚴格控制，相信二氫鈣會迎來更好、更健康的未來。

資料顯示，川恒股份現有磷酸二氫鈣產能近幾年均維持在30萬噸左右，意味著建成后整體磷酸二氫鈣產能將增長50%左右。對于銷售渠道，張海波表示：“公司通過近20年的努力，已經形成直銷與經銷相結合、國際與國內相互支撐的營銷戰略布局，產品暢銷全球50多個國家和地區，與正大、嘉吉、通威、海大、新希望六和等多家國際、國內著名飼料養殖企業，以及全球多個區域性市場中的飼料養殖龍頭企業建立了長期穩固的戰略合作關系，待募投項目建成并逐步達產之時，我們完全有能力消化募投項目產能，并在全球飼料磷酸鹽市場中建立起新的競爭優勢。”