森馬服飾：集團擬接手虧損業務 剝離不良資產降低經營風險

7月20日晚間，森馬服飾(002563)發布公告稱，為降低公司經營風險，避免公司業績遭受更大損失，擬向公司股東森馬集團有限公司出售全資子公司法國SofizaSAS(簡稱“Sofiza”，擁有Kidiliz集團全部股權)100%的資產和業務。

森馬服飾表示，近兩年，公司在經營上，對Kidiliz集團業務進行整合，從組織人事、財務管控、業務發展、文化融合等多方面積極開展工作，促進境內境外業務的協調發展。

但由于歐洲經濟持續不景氣，Kidiliz集團主品牌業務營收持續下滑，店鋪逐年減少，主營業務虧損嚴重，且虧損呈放大趨勢，特別是在全球新冠肺炎疫情暴發后，Kidiliz集團主要經營地區法國和意大利以及整個歐洲市場經濟遭受重大損失，影響深遠，經營風險進一步放大，對森馬服飾的業績造成不利影響，給公司未來的經營業績帶來重大不確定性。

此外，對于此次出售Sofiza，森馬服飾也在同日收到了中小板公司管理部發來的關注函，就本次交易是否形成同業競爭等問題提出問詢。

受疫情影響嚴重

子公司虧損拖累業績

《證券日報》記者了解到，由于疫情影響，服裝行業景氣度不高，波及眾多服裝類上市公司今年上半年經營業績。根據申萬行業分類中紡織服裝類上市公司半年報預告數據顯示，已披露業績預告的26家公司中，預計業績下滑的多達18家，更有超四成公司預計上半年凈利潤虧損。

公開資料顯示，自2018年森馬服飾完成了對法國童裝集團Kidiliz的收購后，Kidiliz的業績一直處在虧損狀態，加之今年年初的新冠疫情對全球經濟造成沖擊，Kidiliz的經營更是雪上加霜。僅2020年第一季度，Kidiliz就虧損了1.21億元。而2018年和2019年，Kidiliz分別虧損了4884萬元和3.07億元。

而受Kidiliz虧損影響，森馬服飾2019年凈利潤同比減少8.52%，且2020年在疫情的影響下虧損有加大的趨勢。7月14日，森馬服飾向下修正了業績預告，預計上半年盈利0萬至7221.06萬元，同比下降90%至100%。

浙江省并購聯合會副秘書長、白沙泉并購金融研究院執行院長陳漢聰告訴《證券日報》記者：“考慮到歐洲等地疫情的持續擴散以及經濟的波動短期較難看到明確的復蘇趨勢，因此此次剝離虧損資產可以消除Kidiliz后續可能對上市公司業績導致的負面影響，減少上市公司經營風險，從而提升公司盈利的確定性，幫助公司度過眼下困境。”

集團接手不良資產

助力上市公司輕裝上陣

記者注意到，森馬服飾在公告中表示，森馬集團承諾，在持有標的期間不在中國境內擴大經營其原有業務，不會產生實質性的同業競爭，違反承諾所得經營利潤或額外收益將無償贈予上市公司。

業內人士分析，森馬集團此次收購目的是為了替上市公司“減負”，展現了集團的擔當。

而“瘦身”成功后的森馬服飾又能否重新揚帆起航?

萬聯證券分析師陳雯認為，二季度國內疫情逐漸平復，人們外出次數增多，紡服需求增加，疊加全國多地發放消費券刺激，紡服消費迎來邊際改善。根據Wind的線上銷售數據，4至6月公司在天貓、京東旗艦店和直營店的銷售情況表現喜人，同比增長超過50%。公司最壞的時期已經過去，作為國內休閑服裝與童裝的雙龍頭，公司或有望憑借童裝與線上業務實現2021年業績的增長。

浙江大學管理學院特聘教授錢向勁告訴《證券日報》記者：“森馬集團接手上市公司的不良資產，一方面可以減輕上市公司的業績壓力，確保上市公司的整體資產質量;另一方面可以幫助上市公司聚焦國內市場，切實提升上市公司今后的經營業績。”