吃貨究竟有多給力? 鹽津鋪子拳頭產品矩陣齊發力 今年上半年凈利超去年全年

吃貨究竟有多給力?國內休閑零食行業龍頭鹽津鋪子一紙半年報揭開謎底。

8月3日晚間，鹽津鋪子公布2020年半年報。報告期內，公司實現營業收入9.45億元，同比增長47.53%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.3億元，同比增長96.44%，已超過去年全年凈利潤。同時，公司經營活動產生的現金流量凈額為1.92億元，同比大增137.26%。

鹽津鋪子董事長張學武在接受《證券日報》記者采訪時表示：“公司上半年取得的成績與疫情防控期間的‘宅經濟’推動有關，公司在此期間迅速組織復工復產，市場銷售渠道快速反應，較好地轉危為機。未來公司仍將圍繞三大產品曲線，深耕細分品類，進一步完善拳頭產品矩陣。”

第二增長曲線放量

鹽津鋪子是我國較具影響力、產品品類較為齊全的傳統特色小品類休閑食品企業，產品主要有：咸味小吃休閑零食產品(魚糜產品、豆干產品、肉魚產品、蜜餞炒貨產品、素食產品等);休閑烘焙點心類產品(面包、蛋糕、薯片、布丁等);堅果果干類產品。

“公司上市以來調整優化戰略，形成了以休閑(咸味)零食為第一曲線、休閑烘焙點心為第二曲線、堅果果干等為第三曲線的產品矩陣。目前第一曲線穩中有升，第二曲線有較大幅度的提升，第三曲線正處于培育期。”張學武介紹。

該公司半年報產品數據為上述說法提供了相關佐證。報告期內，公司第一曲線產品中的休閑豆制品——魚糜制品實現了1.4億元的銷售額，同比增長73.38%;肉(魚)產品實現銷售額1.18億元，同比增長39.92%。第二曲線烘焙點心產品(含薯片)實現銷售額3.04億元，同比增長82.18%。第三曲線中的果干類實現銷售額8936萬元，同比增長89.06%。

中國品牌研究院高級研究員朱丹蓬向《證券日報》記者分析：“鹽津鋪子擁有較完整的產品線和優質的市場渠道，公司在其已有體量規模上進一步擴充產品線，烘焙產品快速放量，成為公司新的利潤增長極。”

對于鹽津鋪子的期中答卷，安信證券研報給予了積極評價。安信證券分析師蘇鋮認為：“公司休閑零食三大曲線是公司業績的主要驅動力，三個驅動力在未來2-3年邊際弱化概率不大，收入較高水平的增長具備可持續性。”

微調深耕細分品類

雖然上半年鹽津鋪子給投資者交了一份靚麗的答卷，但張學武認為，公司在細分品類上仍有較大的改善空間。

該公司半年報顯示，鹽津鋪子第一曲線產品中的休閑豆制品——豆干類產品上半年實現銷售收入9840萬元，同比下滑了14.16%。對此，張學武表示：“公司高度重視豆干類產品的下滑問題，下半年隨著公司湘味豆干投產，公司豆干類產品有望重回增長軌道。”

而第二曲線烘焙類產品也有著很大的上升空間。據張學武介紹，目前公司并未將膨化點心納入到烘焙類產品中來。“公司年產3萬噸烘焙食品的河南基地即將在今年投產，屆時會加入蛋卷、米餅、沙琪瑪等膨化點心，進一步豐富烘焙產品線。”

在第三曲線的培育上，張學武今年的布局重點將落在蜜餞這個細分品類上。“蜜餞和果干產業鏈是相通的，目前國內的蜜餞產業鏈普遍還不太完整，而公司不管是品牌契合度還是產業鏈上下游整合都具有優勢。”

該公司半年報顯示，蜜餞炒貨產品上半年實現銷售收入6366萬元，占營業收入的比重為6.73%。張學武坦言：“蜜餞是一個比較小的品類，此前公司沒有太重視，但隨著公司在細分品類上的深耕，蜜餞培育的逐步成熟，將這個品類做成公司拳頭產品之一是值得期待的。”

此外，張學武還計劃在公司的拳頭產品魚豆腐產品線上進一步增加海味零食。“隨著人們對零食品質以及健康的需求，近幾年海味零食的增長非常快，公司將在魚豆腐的基礎上增加魚腸、蟹肉棒、魚丸等海味零食，進一步鞏固和擴大拳頭產品的優勢。”

該公司半年報顯示，預計今年前三季度累計凈利潤預計數約為1.75億元至1.85億元，同比增長幅度在94.95%至106.09%。

二級市場對于鹽津鋪子的肯定則直觀的體現在公司的股價上。8月4日，即鹽津鋪子公布半年報后的首個交易日，公司股價即以漲停回應。從今年年初至8月4日收盤，公司股價累計漲幅已高達218%。