天成自控：加速航空座椅國產化進度

自2018年7月完成對英國AcroHoldingsLimited(下稱：AHL)及AcroAircraftSeatingLimited(下稱：AASL)的收購，天成自控(603085)成功進入航空座椅領域，成為A股擁有航空座椅業務的唯一標的。

2020年5月26日，天成自控收到證監會批復，核準公司非公開發行不超過8729.58萬股新股。根據公司披露的增發預案，天成自控本次非公開發行股票擬募集資金5億元，其中大部分資金將用于航空座椅核心零部件生產基地建設。

今年以來，新冠肺炎疫情對全球航空業造成了較大沖擊，天成自控旗下航空座椅業務經營主體AASL公司也遭遇部分訂單延期或取消的影響。為何在疫情沖擊航空業的情況下加碼航空座椅業務?天成自控相關負責人表示，疫情對公司航空座椅業務帶來了消極影響，但同時也帶來了機遇。具體而言，此次疫情將加快公司航空座椅供應鏈向國內轉移的進度，預計此次定增中航空座椅核心零部件生產基地項目投產后，加上國內其他供應商提供的零部件，公司航空座椅零部件價值量的80%左右將由國內供應，這將大幅降低公司航空座椅產品的成本。

融資5億

加碼航空座椅業務

按照計劃，天成自控此次定增募集的5億元資金將用于航空座椅核心零部件生產基地建設項目、座椅研發中心建設項目，并補充流動資金，且其中大部分資金將用于加碼航空座椅業務。

據悉，航空座椅核心零部件生產基地建設項目位于浙江省天臺縣西工業區，項目初步規劃的建設周期為2年。項目建成并達產后，天成自控將新增5萬套碳纖維背板及鋁合金配件的生產能力。

回溯歷史資料，天成自控于2018年7月完成對英國AHL及AASL的收購，由此進入航空座椅領域，成為A股擁有航空座椅業務的唯一標的。其中，AHL公司為投資公司，其子公司AASL是目前全球前五位的航空座椅供應商，是空客總裝線的線裝飛機供應商之一，即天成自控的航空座椅業務主要由AASL公司經營。

自完成收購以來，AASL公司的業務規模不斷提升，在2018年、2019年實現營業收入分別為4018.61萬英鎊、5082.38萬英鎊，較2017年的營業收入3126.54萬英鎊出現明顯增長。目前，AASL公司的主要客戶有EtihadAirways、Allegiant Air、Frontier、Aercap、Jet2、AirLeaseCorporation和中國春秋航空等。

航空座椅業務也由此成為天成自控四大業務板塊之一，在2019年，航空座椅業務營業收入占天成自控主營業務收入的27.39%。

天成自控表示，公司航空座椅業務板塊在2019年共完成17個客戶項目的交付，目前已有兩大系列經濟艙產品架構(S3系列、S6系列)進入空客線裝機供應商目錄，單通道商務艙S7系列座椅已經取得多家航空公司訂單。而此次定增項目將進一步提升公司的航空座椅零部件及航空座椅的生產能力，為公司經營業績增長提供新的動力。

詳解逆勢布局：

加速國產化進度

值得說明的是，天成自控此時對航空座椅業務進行加碼布局，有一大背景是新冠肺炎疫情對全球航空業造成了沖擊，甚至于，受疫情的影響，AASL公司部分客戶延期或取消了部分訂單。

那么，在這種情況下為何還要加碼布局航空座椅業務?天成自控相關負責人表示，疫情對公司航空座椅業務確實帶來了消極影響，但同時也帶來了機遇。

對于企業而言，完成一項海外并購并不難，難就難在投后管理。作為一家以汽車座椅為基礎，通過并購方式進入航空座椅領域的公司，天成自控發現，航空座椅作為座椅行業的高端板塊，對比汽車座椅，有著單價高的優勢，能給公司貢獻更高的營業收入，但該領域對座椅供應商的設計能力、材料阻燃性、材料強度、座椅功能等都提出了更復雜的要求，相關材料認證過程也比汽車座椅復雜得多。

向國內轉移生產、轉移采購，提高國產化率進而降低成本，是天成自控通過并購方式進入航空座椅領域時定下的策略。但自2018年完成并購以來，天成自控發現，航空座椅供應商的變更，需要對變更的航空座椅零部件重新認證、測試，且相關的變更時間AASL公司較難控制，為此，公司航空座椅業務的生產轉移進度(包括零部件國內采購、國內生產、航空座椅國內裝配等)并未達預期。此前，結合國產化進度以及疫情影響，天成自控對2019年合并形成的商譽計提減值3.52億元。

天成自控相關負責人指出，此次疫情對公司加快整合航空座椅業務提供了機遇。一方面，公司通過了人事調整變動，AASL管理層團隊的建設搭建工作已經到位，公司已經聘請了新的具有豐富行業經驗的CEO、CFO和供應鏈經理，通過優化管理團隊，將增加公司對AASL公司的監督和控制能力，進一步完善公司管理體系，提高公司運營能力和盈利能力。

更重要的是，天成自控通過轉移生產、采購來優化AASL公司現有供應鏈體系的計劃正在提速。截至2020年6月，AASL公司已經將部分金屬結構的采購放在了國內。天成自控預計，此次定增投建的航空座椅碳纖維背板和金屬結構件等航空座椅核心零部件生產線投產后，加上國內其他供應商提供的零部件，公司航空座椅零部件價值量的80%左右將由國內供應。

據悉，AASL公司此前已向英國民航局(CAA)遞交了在中國開設工廠的申請，CAA于2019年5月對上海工廠給予了授權認證，這為AASL公司今后擴大國內采購和最終實現航空座椅國內總裝奠定了基礎。

天成自控進一步指出，此次定增的航空座椅核心零部件生產基地項目，主要設備采購的前期工作已開始，國內生產、技術及運營人員的招聘和培訓工作正在按計劃進行。后續隨著整個整合路徑更加清晰，公司的整合效率會有所提高，預計整個整合工作將在2022年前完成。將原材料采購和生產轉移至國內，意味著航空座椅業務盈利能力將得到提升。