從新華百貨半年報(bào)看疫情影響：百貨、電器營(yíng)收降幅大

新華百貨(600785,股吧)(600785.SH)半年報(bào)出爐，近四年來首次在第二季度錄得虧損。

2020年上半年，新華百貨實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5100萬(wàn)元，較去年同期的1.66億元，下降69%。歸母扣非凈利潤(rùn)為3500萬(wàn)元，較去年同期的1.40億元，下降75%。

盡管一季度疫情即已暴發(fā)，但在春節(jié)期間零售旺季的背景下，新華百貨一季度還略有盈利。二季度，疫情威力顯現(xiàn)，以致2020年第二季度單季虧損400萬(wàn)元，此系新華百貨上市20年來，在2016年第二季度因上海寶銀與物美系控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)的原因形成虧損之外，第一次在上半年出現(xiàn)季度虧損的情形。分析人士稱，新華百貨的數(shù)據(jù)表明新冠疫情對(duì)百貨業(yè)的影響甚至超過“非典”時(shí)期。

上半年業(yè)績(jī)大幅下滑的原因是，公司營(yíng)業(yè)收入下降而費(fèi)用難以降低。2020年上半年，新華百貨實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38億元，去年同期為39.5億元。但上半年公司的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用，較去年同期都有上升。

營(yíng)業(yè)收入減少1.5億元，而營(yíng)業(yè)總成本只比去年同期減少3000萬(wàn)，在毛利率波動(dòng)不大的情況下，費(fèi)用的剛性和杠桿作用，使得利潤(rùn)對(duì)營(yíng)業(yè)收入的波動(dòng)異常敏感。

新華百貨是寧夏一家商業(yè)上市公司，業(yè)態(tài)涉及百貨、超市及電器連鎖，各業(yè)態(tài)實(shí)體經(jīng)營(yíng)店鋪270余家，遍及寧夏全區(qū)，是本地區(qū)最大的商業(yè)連鎖集團(tuán)及最重要的商貿(mào)流通企業(yè)之一。由寧夏最大的國(guó)有商業(yè)企業(yè)——銀川市新華百貨商店改制而來。

經(jīng)歷2015至2016年物美系與上海寶銀系對(duì)新華百貨的控制之戰(zhàn)后，物美系拿回控制權(quán)，現(xiàn)物美科技集團(tuán)有限公司系新華百貨第一大股東，張文中為實(shí)際控制人。

受疫情影響，新華百貨上半年因閉店、減免商戶租金影響，造成收入下滑，但三費(fèi)難降。

從費(fèi)用細(xì)分來看，員工薪酬的剛性，是銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用難以下降的主要原因。2019年年報(bào)顯示，新華百貨銷售人員較上一年增加了近1200名，行政人員減少400名，表明新華百貨員工構(gòu)成正在從后臺(tái)走向前端。而有息負(fù)債的增加，導(dǎo)致2020年上半年的財(cái)務(wù)費(fèi)用較去年同期增加近1200萬(wàn)元。

從業(yè)態(tài)結(jié)構(gòu)來看，上半年超市業(yè)態(tài)受疫情影響不大，但電器和百貨業(yè)態(tài)受影響較大。上半年，新華百貨超市業(yè)態(tài)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25億元，同比增長(zhǎng)16.85%;電器業(yè)態(tài)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.4元，同比下降29.65%;百貨業(yè)態(tài)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.3億元，同比下降28.10%。

新華百貨業(yè)態(tài)呈現(xiàn)超市獨(dú)大，百貨和電器為兩翼的結(jié)構(gòu)：至本報(bào)告期末，超市業(yè)務(wù)占比66.26%，百貨占比 18.49%，電器占比14.66%，物流占比0.59%。

截至目前，A股50家一般零售上市企業(yè)(申銀萬(wàn)國(guó)行業(yè)分類)，除新華百貨外，只有天虹股份(002419,股吧)(002419.SZ)公布了2020年半年報(bào)。

天虹股份上半年?duì)I業(yè)收入同比下滑39%，而扣非歸母凈利潤(rùn)虧損6300余萬(wàn)元，同比下滑114%。天虹股份披露，公司在上半年疫情期間，減免商戶租金及管理費(fèi)2.5億元。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比下降1.6%，國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)同樣受到較大沖擊，上半年社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降11.4%，其中二季度下降3.9%，較一季度收窄15.1個(gè)百分點(diǎn)。