*ST江特瀕臨退市 贛鋒鋰業要接盤?

贛鋒鋰業要接盤*ST江特?不，贛鋒鋰業只要鋰鹽產線和鋰礦。

此前，*ST江特宣布停牌籌劃非公開發行股份事項并可能導致公司控股股東及實控人變更。8月20日，*ST江特和贛鋒鋰業的公告證實，非公開發行股份對象正是贛鋒鋰業，但因雙方未能就避免同業競爭的解決方式等關鍵條款達成一致，本次非公開發行宣告終止。

在券商人士看來，“未能就避免同業競爭的解決方式等關鍵條款達成一致意見”應是托詞，核心問題應是交易價格等其他方面，“解決同業競爭的手段太多了，只是一個技術性的小問題。”

但是，雙方簽訂了一份鋰鹽生產線合作協議。根據公告，*ST江特擬將下屬宜春銀鋰新能源有限責任公司(下稱“銀鋰公司”)擁有的鋰鹽生產線交付予贛鋒鋰業自主進行生產、經營與管理，并享有全部經營收益及承擔所有經營損失，合作期間自2020年10月1日起至2023年3月31日止，一共30個月，贛鋒鋰業合計向*ST江特支付合作管理費1.92億元。

“所謂的合作管理其實就是租賃，江特把鋰鹽資產租給贛鋒，贛鋒付租金，年租金7680萬元。”前述券商人士表示。

據披露，截至今年6月底，銀鋰公司總資產23.5億元，凈資產13億元。今年上半年，實現營業收入1.25億元，凈利潤虧損6117萬元;2019年，實現營業收入4.87億元，凈利潤虧損5208萬元。

對于此筆交易，*ST江特說得很直白：考慮到碳酸鋰等鋰鹽產品價格處于低位，盈利能力較弱。

*ST江特急需甩掉這個包袱。2018年至2019年，公司已經連續兩年出現虧損，正全力化解退市風險。今年上半年，*ST江特實現歸屬于上市公司股東的凈利潤277萬元，扣除非經常性損益后的凈利潤為45萬元。據公告，公司一方面加強主營業務電機產業的盈利能力，減少鋰鹽產業的虧損;另一方面，逐步退出非主營業務包括汽車等相關產業，處置及盤活閑置資產;同時，減少銀行貸款、降低銀行貸款利率，降低公司財務成本。

“嚴重虧損的鋰鹽資產盤活了，還有一筆租金收入，江特算是保殼有望了。”前述券商人士認為。

受鋰鹽價格下跌的影響，贛鋒鋰業自身經營也不景氣。今年一季度，公司實現營業收入10.8億元，同比下滑19%;實現凈利潤775萬元，同比下滑97%;扣除非經常損益后的凈利潤為7186萬元，同比下滑52%。公司一季度經營活動現金流為-1.39億元。

在券商人士看來，贛鋒此番接手，應是看中*ST江特擁有的鋰礦資產。據協議，管理期屆滿后，贛鋒鋰業有權選擇：繼續經營管理合作資產;終止經營管理合作資產;以不高于合作資產賬面價值的價格購買合作資產。

據*ST江特公告，銀鋰公司目前擁有鋰云母和鋰輝石制備碳酸鋰及氫氧化鋰生產線4條，達產后鋰鹽年產能將超過3萬噸。同時，宜春擁有亞洲儲量最大的鋰瓷石礦，公司在宜春地區擁有多處采礦權和探礦權，資源儲量大，資源價值高。

根據協議，贛鋒鋰業將對銀鋰公司的鋰鹽生產線進行技術改造，*ST江特需提供支持并承擔費用(該筆費用由贛鋒鋰業先行支付并從管理費中予以抵扣)。贛鋒鋰業公告稱，如果因為*ST江特方面的原因導致改造未能如期實施完畢，雙方協商一致后可以延期，未能達成一致的，贛鋒鋰業有權解除合作協議并要求*ST江特補償。不過，在*ST江特披露的公告中，卻沒有此項協議內容。

據查詢，贛鋒鋰業披露的合作協議共有24項內容，而*ST江特只披露了14項內容，多項關于贛鋒可以提前解除協議的內容以及違約約定，均未予披露。