天潤工業上半年凈利增15% 第二主業空氣懸架進展超預期

發力高端裝備制造業務的天潤工業，于8月19日晚披露了2020年半年報。今年上半年，受益于重卡行業的持續高景氣度，天潤工業實現營業收入20.05億元，同比增長6.86%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.05億元，同比增長15.34%。

“公司的產業格局已從過去的聚焦重卡曲軸發展為現在的曲軸、連桿、鑄件、鍛件四大產品，實現了產品多元化布局。”公司董秘劉立在接受《證券日報》記者采訪時還特別提到，公司5月份引入的新業務“空氣懸架”進展也超出預期。

“該業務以商用車為先行，以乘用車及輕型卡車同步開發的原則有序推進，計劃年內就能實現樣件交付。”天風證券也在研報中看好“空氣懸架業務”新產品的落地，認為該業務有望再造一個“天潤”。

主業拓展“一”變“四”

今年上半年，受新冠疫情影響，汽車行業整體盈利表現較去年有所下降。但與曲軸、連桿等相關的商用車市場，特別是重卡市場，卻維持較高景氣度，主要得益于基建投資回升、國三汽車淘汰、疫情后消費需求釋放、治超加嚴等利好因素的合力推動，商用車的產銷量好于乘用車。

汽車行業數據顯示，2020年上半年，國內貨車產銷量分別為217.3萬輛和220.0萬輛，同比分別增長11.5%和10.8%，其中，重卡產銷量分別為78.6萬輛和81.6萬輛，同比分別增長24.39%和24%。

公司董秘劉立在接受《證券日報》記者采訪時表示，“上半年公司成功開發了玉柴聯合動力等5家新客戶，完成濰柴、北康等主機廠70個曲軸新產品的試制、19個連桿新產品的開發，為公司業績增長提供了動力。

半年報數據顯示，今年上半年，公司的重型發動機曲軸板塊實現營業收入9.25億元，同比增長7.5%;連桿板塊業務實現營業收入4.78億元，同比增長23.15%。

近期重卡市場經歷了一輪快速增長。中汽協數據顯示，2020年7月份，我國重卡市場整體銷量13.9萬輛，同比大漲83.9%，增速創年內新高。天風證券分析師鄧學預計，今年第三、四季度工程重卡需求仍會繼續向好，“明年國三重卡存量超過100萬輛，行業銷量望維持高景氣度，將利好天潤工業的傳統主業。”

新業務有望再造一個“天潤”

今年4月份，公司根據發展戰略規劃，將公司名稱從“天潤曲軸”變更為“天潤工業”，經營范圍也進行了拓展。更名后不久，公司于5月份宣布，設立合資公司天潤智能控制系統集成有限公司，開展汽車空氣懸架業務。

公司方面表示，與歐美等發達國家的高比例空氣懸架配置相比，我國客車空氣懸架系統的應用已進入快速成長期，卡車、半掛車空氣懸架系統的應用仍處于成長初期。因此，公司開拓此業務板塊，具有十分廣闊的發展空間。

半年報還提到，公司將汽車底盤減震系統的空氣懸架業務作為公司的第二大主業，整體定位為：以汽車空氣懸架系統整體設計為主，關鍵結構件自制，提供系統集成服務方案，滿足國內市場需求，達到國際同類產品標準。

劉立向《證券日報》記者介紹，公司的空氣懸架業務正在有序推進，已開發并發貨了部分結構件，包括懸架系統上的平衡梁和支架，但整體系統仍在開發中，今年下半年主要進行試驗設備及生產設備采購、調試、安裝;根據客戶需求設計開發相關產品;同步進行市場開發。“計劃年內實現樣件交付。”劉立向記者透露。

“對天潤工業來說，新產品對應的單車價值比曲軸、連桿提升了6倍多。”鄧學認為，短期來看，空氣懸架業務能夠實現高速增長，預計2020年至2022年將分別貢獻0.4億元、3億元和8億元的營收;長期來看，預計2025年重卡行業的空氣懸架滲透率有望在政策法規的推動下達到70%，市場規模有望達到200億元。假設天潤工業的市占率達到25%，公司的重卡空氣懸架業務營收規模將能達到50億元，有望再造一個‘天潤’。