華西證券：繼續堅持“業績為王”投資邏輯 推薦龍光集團

華西證券發布房地產行業2021年度投資策略報告，認為房地產行業仍表現出極強的韌性，住宅需求依然較為旺盛，預計明年市場將延續強勢表現，增長可期。該機構指出，當前房地產板塊估值處于歷史低位，具備長期投資價值，重點關注業績增長確定性強的優質房企，推薦龍光集團(03380.HK)。

華西證券給出2021 年房地產板塊投資的主線邏輯：1、堅持“業績為王”，聚焦業績靚麗的地產公司;2、從規模導向逐漸轉向利潤導向，擁有優質土地資源、較高經營管理及成本管控能力的房企，盈利優勢明顯;3、行業集中度提升的邏輯仍將延續，龍頭房企在融資端和拿地端的優勢更為顯著，將繼續享有較大優勢，進一步提升市場份額。

2020年中報顯示，龍光堅持前瞻性投資戰略，聚焦中國最具價值的核心區域，擁有土儲總貨值超9300億元，近期可開發土儲貨值達4791億元，可保障未來3年權益銷售年均增長20%的目標。公司盈利能力持續領先行業，核心利潤率居上市房企前列，連續八年平均凈資產收益率(ROE)超30%，在2020年財富中國500強企業中排名第三。公司財務表現穩健，凈負債率低于行業平均值，現金短債比達2倍，助力高質量發展。

華西證券指出，當前房地產板塊投資價值顯現，龍光等業績確定性強、股息收益率高的優質房企，將獲得資本市場更多青睞。尤其是，龍光今年以來銷售增速及任務完成率均位居行業前列，有望超額完成2020全年1100億元的權益合約銷售目標，未來業績增長可見度高，派息率維持40%，股息收益率超過8%，將給投資者帶來可持續的長期投資收益。