藉TCL電子布局智能顯示業務 可現價低吸而上望高位

TCL電子(1070.HK)2020年首三季收入升22%至港幣318.33億元，扣除一次性非經營收入后歸母公司的凈利潤為港幣8.11億元，上升近57%。單看第三季，持續經營收入同比上升76.6%達146.8億元，扣非后歸母公司凈利潤錄得3.59億元，飆升1,022%。

首三季度互聯網服務收入錄得7.8億港元，同比大增100%，經營利潤同比上升1.7倍至3.3億港元。雷鳥網絡的月度活躍用戶數達1,740萬戶，同比增長21.3%。至于用戶平均收入(ARPU)達33.8港元，同比分別增長36.5%。公司與Roku、Google及Netflix合作經年，其中與Roku發展十分緊密，公司一直與其于美國市場合作推出TCL Roku TV型號，現拓展至全球合作，并計劃明年拓展至英國及巴西市場。此外，公司自主研發的內容應用TCL Channel目前覆蓋國家達12個，包括意大利、西班牙、烏克蘭和澳洲等國家，未來將拓展至更多國家。相信公司一系列業務拓展計劃，日后互聯網服務盈利貢獻將會更多。

公司首三季已投放9億港元來布局研發，重點是公司核心戰略「AI x IoT」，即把各裝置各場景融合的技術應用，透過全球4個技術中心，600人研發大數據云平臺及AI算法團隊，為實踐公司「數據服務」+「智能場景」的核心技術，但相信科技持續研發迭代，公司將投放更多資源，完善整個「AI x IoT」布局。

加上TCL電子完成收購TCL通訊及出售ODM業務的重組，品牌定位更清晰。從股價表現看出，公司于重組階段上升超過80%，說明公司重組受投資者認可。

重組后，公司由以往「大屏顯示」伸延至移動裝置及「智能顯示」，解決單一裝置問題以外，同時解決「大屏顯示」限制地域及場景的問題，現改由移動裝置及「智能顯示」來豐富家庭、移動及商用全場景的生態布局。除了研發智能顯示大屏，公司亦在部署以內容為主的互聯網增值服務，利用雷鳥科技及TCL Channel，為大屏幕裝置增值及增加用戶黏性。此舉不僅可獲取用戶瀏覽及訂閱內容的數據，更可拓展成為「AI x IoT」「硬件+軟件」一體化的綜合性智能應用平臺，解決過去被定位為電視機制造供貨商的情況。

港股市場中，互聯網服務公司的平均市盈率約35倍，估值上只有6倍的TCL電子大幅落后，相信暫時因TCL電子完成重組日子尚淺而未追上而已，相信待公司陸續發布利好業務消息時，表現應較同業為佳。