年內865億元可轉債火熱發行 發行量已達IPO規模4倍

自2017年9月8日證監會發布《證券發行與承銷管理辦法》后，“全民打新債”一度掀起熱潮。今年，可轉債發行依舊火熱。據《證券日報》記者了解，可轉債發行規模已連續兩年攀升。今年第一季度還沒結束，A股可轉債發行規模已超過去年全年，達864.81億元，發行量已是IPO規模的4倍。

年內，可轉債發行規模已經超過A股IPO募資規模，而在2017年以及2018年，可轉債的發行規模遠低于IPO規模。對此，前海開源基金董事總經理、首席經濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪表示：“今年以來，A股市場的行情啟動，市場走勢宣告了牛市的來臨，所以可轉債的發行也隨之升溫。”

年內可轉債發行規模

已超越去年全年

東方財富Choice數據顯示，2019年以來(截至3月12日)，A股可轉債發行只數共計21只，合計規模達864.81億元，而去年全年可轉債發行規模僅為789.74億元，今年第一季度未過，可轉債發行規模已超越去年全年水平。2017年全年可轉債發行規模也僅為948.36億元。

對于今年年內可轉債發行的火熱趨勢的原因，前海開源基金董事總經理、首席經濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪表示：“可轉債的發行難易和市場的行情有關，股市越好，可轉債受歡迎程度越高，發行也會更加火熱。今年以來，A股市場的行情啟動，市場走勢宣告了牛市的來臨，所以可轉債的發行也隨之升溫。對企業來說，在行情好的時候發行可轉債，企業的還本壓力更易解除，可轉債可謂是企業很好的融資選擇。”

此外，《證券日報》記者發現，截至3月12日，A股可轉債發行規模已經超過A股IPO募資規模。今年以來，從嚴審核的IPO監管環境不變，年內已有23家企業成功登上A股，募資規模總計僅為187.23億元。不難看出，上市公司在取得IPO融資之后，債券融資成為其補充核心一級資本的熱門途徑。

保薦承銷機構方面來看，據《證券日報》記者統計，今年年內已有30家券商參與到可轉債項目的發行當中。中金公司成功發行的可轉債項目數量(包括聯席項目)最多，達5個。長城證券和國信證券并列第二，分別有4個項目。中信證券、中信建投證券、廣發證券和安信證券并列第四，分別有3個項目。中德證券、招商證券、平安證券、民生證券各有2個項目。據可查數據顯示，券商承銷的可轉債收入在投行業務里占比細微，有些券商甚至還未涉及可轉債項目。但從券商業務角度來看，今年可轉債發行規模的增多，有望為券商承銷收入帶來新的增長點。

待發行可轉債規模

達3534億元

可轉債發行規模持續攀升的背后，待發行可轉債的排隊情況也持續升溫。2018年以來待發行可轉債共計197只，合計規模達3534.41億元，而去年僅有1只。

據Wind數據統計，2017年以來待發行可轉債共計123只，合計規模達2811.2億元，而2017年僅有黃河旋風1只待發行可轉債。其中，處在主要發行階段的項目有：已通過證監會審核的可轉債有亞太藥業等20只，這12只即將發行的可轉債將募資749.03億元。此外，有14只待發行可轉債為已受理階段，有48只待發行可轉債為已反饋階段，有38只待發行可轉債為已獲股東大會通過階段，有32只待發行可轉債為董事會是否批準階段。