降準減稅疊加效應正顯現

盡管要到4月中下旬我們才能夠一窺今年第一季度經濟數據的全貌，但3月31日國家統計局公布的PMI已經讓大家感受到了春天的氣息。降準減稅的疊加效應已經顯現，對外經貿關系也正處于改善之中，市場投融資環境明顯好轉。A股市場正在接受著春風的洗禮。

4月1日，政府工作報告承諾的擴大增值稅改革正式落地實施。分行業梯次降低增值稅稅率水平，并且要確保主要行業稅負明顯降低。

3月31日，國家統計局披露，3月份中國制造業采購經理指數(PMI)為50.5%，比上月上升1.3個百分點，時隔3個月后重回臨界點以上。

另外，國家統計局新聞發言人毛盛勇在3月中旬透露，3月份前10天全國日均發受電量同比是兩位數增長。而今年前兩個月的發電量為10982億千瓦時，增幅僅為2.9%。

4月1日，A股市場以跳空高開回應增值稅改革和PMI數據的上揚。

增值稅改革是按照既定節奏進行的，對企業是絕對的大利好，此處不再做過多評論。

我們在這里多講一講經濟數據。其實，3月份經濟數據的這些積極變化，李克強總理已經向各界進行了預報。比如，在博鰲亞洲論壇2019年年會開幕式上的主旨演講中，李克強總理提到，今年以來，中國經濟穩定運行并出現一些積極變化，市場預期得到改善。特別是進入3月份，日均發受電量增速達到兩位數，進出口、貨運等增長加快。

李克強強調，當前中國經濟的穩定態勢，也說明我們前期實施的降準、減稅等政策措施和近期發出的宏觀政策信號效應正在顯現，市場主體活躍度穩中有升。

3月份的PMI數據為我們開了個好頭兒，接下來的數據也應該是亮點紛呈。此外，前兩個月的就業、物價、國際收支、消費者信心指數、制造業新訂單指數等指標就已出現明顯向好趨勢，3月份應該會進一步向好。

另外，有一個謠言不得不在這里說一下。3月29日，央行官方微博稱，“央行下調存款準備金率0.5個百分點”為不實消息。

筆者認為，這個虛假信息其實代表著市場的一個固有思維，即稍微遇到些困難，就開始“等、靠、要”政策。他們只注意到了“如果經濟運行出現超出預期的變化，也將采取更加有力的應對舉措”的承諾，卻沒有很好的領會“不會采取為維持短期增長而損害長期發展的做法”的警示。

在降準減稅等政策的疊加作用下，經濟數據開始出現向好勢頭，A股市場也作出了積極回應。但“觀察中國經濟、判斷宏觀政策取向，要把時間軸拉長了看，重在看全年、看整體、看趨勢”。A股市場的投資者也應持有這樣的觀點。