信披是注冊制的核心 任何應披露的都該披露

日前召開的中共中央政治局會議提出，要以關鍵制度創新促進資本市場健康發展，科創板要真正落實以信息披露為核心的證券發行注冊制。

信息披露是證券發行注冊制的靈魂和核心。因此，實行注冊制，發行人的信息披露能否做到準確、及時、完整就顯得尤為重要。也正因為如此，強化發行人的信息披露，就應該做到事無大小，只要對發行產生任何影響的事項，都應該履行披露義務。

值得關注的是，證券法修訂草案20日提請十三屆全國人大常委會第十次會議審議。與草案二審稿相比，三審稿重點是根據股票發行注冊制改革試點的進展情況，增加關于科創板注冊制的相關規定，同時根據資本市場改革發展的實際情況，對其他相關制度進行適當修改完善。

在科創板試點注冊制，有嚴格的標準和程序，在受理、審核、注冊、發行、交易等各個環節都會更加注重信息披露的真實全面，更加注重上市公司質量，更加注重激發市場活力，更加注重投資者權益保護。

可以預期的是，等到時機成熟之后，注冊制最終會在A股市場全面推開。這是改革完善以信息披露為核心的股票發行制度的一個重要舉措，有利于進一步提高企業發行上市的可預期性。

當然，在這一過程中，需要各方各司其職。

對監管部門而言，只要依法對發行人的申請文件和信息披露內容的合法合規性進行審核即可，不對發行人的盈利能力和投資價值做出判斷。

這一點，在科創板企業上市申請的受理過程中已經體現得淋漓盡致：上交所在受理審核中，著重對申請文件進行齊備性檢查，包括申請文件與中國證監會及上交所規定的文件目錄是否相符，文件名稱與文件本身內容是否相符，文件簽字或簽章是否完整、清晰、一致，文檔字體排版等格式是否符合相關規定，招股說明書引用的中介機構報告是否在有效期等。

同時，科創板實行的是“受理即披露”，所有申報企業的信息，都在第一時間予以披露，因此，市場各方對受理企業進行了深入討論和剖析。在筆者看來，這些討論和剖析，有助于形成市場各方依法履職盡責的市場環境，對于后續一系列工作的開展，是大有裨益的。

作為信息披露第一責任人的發行人，負有及時向中介機構提供真實、完整、準確的財務會計資料和其他資料,全面配合中介機構開展盡職調查的責任。同時，發行人的言行也必須與信息披露內容相一致，要保障信息披露的質量和數量，滿足投資人理性決策的信息需求。

作為“守門人”的中介機構，則要確保發行人的申請文件等信息披露資料真實、準確、完整、及時。同時，還要承擔相應的法律責任。

落實以信息披露為核心的證券發行注冊制，這是一項需要不斷完善的工作。但可以預期的是，這項工作將會在推進注冊制改革進程中，不斷得到優化、不斷升級。