畜禽養殖企業去年凈利潤增幅超過5倍 行業景氣度高相關企業業績大漲

2019年對于畜牧養殖企業來說無疑是過了一個“大年”，行業景氣度高，企業賺得缽滿盆滿。可以說，畜牧養殖企業迎來了發展風口，在這樣的背景下，企業如何抓住機遇贏得大發展，上市無疑是一條捷徑。

    4月14日，山東鳳祥股份有限公司(簡稱“山東鳳祥”)赴港IPO再次更新了招股書。相比去年10月份提交的招股書，包括資本負債比率、凈負債對股本比率等財務指標都進行了優化。山東鳳祥去年的業績也十分亮麗，公司帶著凈利潤5倍增長率擬赴港IPO。

去年凈利潤增幅超過5倍

    據《證券日報》記者查閱山東鳳祥招股書顯示，根據2018年商品肉雞的產量，山東鳳祥是中國第二大全面一體化白羽肉雞生產商，市場份額為3.0%。

    據了解，山東鳳祥主要產品是雞肉制品(生雞肉制品和深加工雞肉制品)，其次是雞苗。數據顯示，2016年-2019年12月31日止的四個年度，公司生雞肉制品貢獻的收入分別約占總收入的62.4%、54.7%、53.8%及48.1%，而深加工雞肉制品貢獻的收入分別約占總收入的26.7%、37.4%、37.0%及36.5%。

    養殖和加工方面，2016年-2019年，山東鳳祥飼養的白羽肉雞總數分別為1.116億只，1.114億只、1.038億只、1.017億只;而加工的白羽肉雞總量分別為17.7萬噸、18.4萬噸、17.4萬噸、17.4萬噸。

    山東鳳祥表示，公司產品國內銷售產生的收入占比約為70%，而海外銷售產生的收入占比約為30%。公司擁有22個種雞場、三個孵化場、45個肉雞場(其中11個肉雞場從地養系統改為籠養系統)、八個屠宰加工廠、兩個飼料加工廠及一個有機肥料廠。

    值得一提的是，雖然畜禽養殖行業有周期性，不過，從2016年至今，山東鳳祥一直保持了高增長的態勢。根據公司招股書顯示，2016年，公司收入為23.54億元，而2019年公司收入達到39.26億元。利潤方面，2016年-2019年，公司實現的利潤分別為1.198億元、3711.9萬元、1.366億元和8.37億元。

    從2018年的1.36億元到2019年的8.37億元，山東鳳祥2019年的凈利潤同比增長513%。5倍利潤的增幅，可以說山東鳳祥去年賺得缽滿盆滿。

    對于公司2019年利潤大幅度增長的原因，山東鳳祥表示，主要是由于2019年雞肉制品及雞苗的市價上漲，另外，該期間原材料(如豆粕)的平均采購成本下降所致。

    同時，山東鳳祥在招股書中提到非洲豬瘟疫情也是導致雞肉價格上漲的重要因素。“2018年8月份爆發非洲豬瘟，導致對雞肉的消費需求增加以彌補豬肉消費量的急劇下降。2019年度，公司生雞肉制品及雞苗的平均售價分別上漲約19.2%及91.9%。”

行業景氣度高相關企業業績大漲

    規模化養殖企業對環境、資源、交通等的要求很高，從地區分布看，我國主要肉雞養殖地區為：山東、河南、江蘇、遼寧、河北、吉林等，其中山東占全國養殖量的30%以上。

    目前正值上市公司年報披露季，據《證券日報》記者了解，與山東鳳祥主業相同，且同處在山東的畜牧養殖企業仙壇股份和益生股份已經發布了2019年年報，民和股份則發布了2019年業績快報。在報告期內，上述3家公司產品均實現量價齊升，各自交出了亮麗的成績單。

    根據仙壇股份2019年年報顯示，在報告期內，公司實現營業收入35.33億元，同比增長37.07%;實現歸屬于母公司股東的凈利潤為10.01億元，同比增長148.95%。2019年，仙壇股份出欄肉雞1.28億羽，同比增長9.2%;雞肉產品均價10745元/噸，同比增長25.5%。量價齊升推動公司整體毛利率大幅提升12.85個百分點至29.94%。

    益生股份2019年年報顯示，在報告期內，公司實現營業收入35.83億元，較上年度增長143.26%;營業利潤21.86億元，較上年度增長499.95%;利潤總額21.79億元，較上年度增長506.27%;歸屬于上市公司股東的凈利潤21.76億元，較上年度增長499.73%;基本每股收益3.79元，較上年度增長501.59%。

    而民和股份發布的2019年業績快報顯示，在報告期內，公司營業總收入32.76億元，同比增長80.23%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為16.09億元，同比增長322.95%;加權平均凈資產收益率增加42.69%，總資產同比增加24.27%，歸屬于上市公司股東的所有者權益同比增加144.24%。

    另外，同樣以肉雞飼養與加工為主的圣農發展，在2019年也是收獲頗豐。財報數據顯示，2019年，圣農發展實現營業總收入為145.58億元，同比增長26.08%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為40.92億元，同比增長171.85%。基本每股收益為3.3元/股。其中，熟食板塊實現營業收入42.68億元，歸屬于母公司股東凈利潤2.73億元，實現連續8年營業收入復合增長率29.38%。

    “2019年，白羽肉雞行業整體向好發展，一方面，前幾年持續的低數量引種導致行業供給短缺，另一方面，非洲豬瘟的爆發導致豬肉供給缺口迅速增大。”對于業績增長的原因，上述公司給出的理由離不開上述兩點。

    在報告期內，白羽肉雞行業引種緊缺情況未得到根本改善，供需緊張，加之非洲豬瘟疫情致使國內生豬供應下降，社會對雞肉等肉類需求提升，使得上述公司的主營產品商品代雞苗銷售價格同比有較大幅度提升。

疫情對畜牧企業影響不一

    值得注意的是，養雞企業受益于行業景氣度高，非洲豬瘟疫情影響，均實現了業績的高增長。但是，2020年春節至今的新冠肺炎疫情帶給行業的影響是避不開的話題。如今，一季度已經結束，疫情帶給養殖企業的影響到底幾何?相關企業是否能延續2019年高增長態勢，在2020年實現高質量發展呢?

    《證券日報》記者查閱相關企業公告發現，疫情帶給企業的影響存在，但各不相同。相比旅游、餐飲、酒業等受疫情影響巨大外，畜禽養殖企業對疫情帶來的沖擊并未給出嚴重的評估。

    山東鳳祥在招股書中表示，公司一直維持充足的原材料及雞肉制品的存貨水平。工廠自2020年1月27日起恢復營運。由于冠狀病毒疾病可能在短期內對公司雞肉制品的國內需求產生影響，公司一直根據疫情預期對其國內客戶需求的短期影響調整其銷售計劃。另外，董事認為，冠狀病毒疾病不會對公司的海外銷售產生重大不利影響。

    圣農發展在一季報中表示，圣農發展今年也受到了新冠肺炎疫情的影響，為了滿足防范疫情期間產品銷售受限等方面的資金需求，公司還相應增加了銀行借款，導致截至一季度末，圣農發展資產負債率達到39%，較年初上升8.10個百分點，不過公司認為“仍保持較好水平”。

    根據圣農發展2020年一季報顯示，在報告期內，公司實現營業收入約29.86億元，比2019年同期下滑3.19%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約7億元，比2019年同期增長7.34%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤約6.97億元，比2019年同期增長7.25%。

    對于行業，太平洋證券分析師在研究報告中表示，2019年非洲豬瘟疫情持續蔓延，行業產能持續下降，2019年的能繁母豬的持續下滑使得2020年生豬養殖行業的供需缺口仍舊較大，2020年豬價仍舊高位運行，同時作為第一大替代肉類的禽肉的高景氣度也將持續。

    “新冠肺炎疫情影響，二季度雞肉價格仍有突破去年高點的可能。受新冠肺炎疫情影響，春節后雞苗入孵量同比大幅減少，入孵期嚴重推遲，根據孵化時間和生長周期計算，二季度肉雞出欄量可能大幅減少，二季度的雞肉產品價格有望突破去年高點。”上述太平洋分析師如此表示。

(王君)