食品飲料逆勢走強 民族品牌工程指數抗跌

本周A股調整幅度較大，上證指數和創業板指分別下跌1.91%、3.66%。不過，食品飲料板塊逆勢走強，中證新華社民族品牌工程指數收報1353.91點，下跌1.09%，相較于大盤明顯抗跌。多位業內人士認為，近期消息面擾動因素增加，場內資金活躍度明顯下降。在當前市場環境下，可重點關注受益于逆周期調節政策的內需板塊，尤其是細分行業龍頭股。

在震蕩的市場環境中，內需驅動的食品飲料板塊再度走出獨立行情。具體來看，中證新華社民族品牌工程指數成分股中的調味品龍頭恒順醋業創下22.75元歷史新高，周漲幅8.76%;白酒股中的山西汾酒、今世緣、貴州茅臺周漲幅分別為2.36%、0.56%、1.16%，山西汾酒創下123元歷史新高。

近段時間以來，A股反復震蕩調整，但在不少基金經理看來，隨著疫情防控形勢持續向好以及消費端政策的不斷發力，二季度內需有望加速回補。根據國家統計局發布的4月份社會消費品零售總額數據，餐飲收入當月同比跌幅較3月收窄。對此，業內人士分析稱，下游餐飲的逐步回暖將帶動食品及酒水消費需求恢復。

銀華基金表示，近年來我國需求結構不斷優化，內需驅動特征更為明顯。國家統計局數據顯示，2019年，消費對經濟增長的貢獻率為57.8%，拉動經濟增長3.5個百分點，連續6年成為經濟增長第一拉動力。

對于具體投資機會，東北證券在最新一份研報中分析稱，草根調研反饋顯示目前餐飲復工率達到80%，客流普遍恢復到50%以上，白酒動銷逐步由百元以下產品向中高檔產品擴散，新基建投資、促銷費政策加碼也有望帶來增量消費，當前白酒板塊再次進入加配時點。

調味品方面，業內人士表示，我國人均調味品年消費額遠不及美國與日本等發達國家，未來調味品的市場空間有望持續擴大。不僅如此，隨著疫情防控形勢持續向好，餐飲門店基本恢復正常營運，餐飲消費也會隨之提高，二季度餐飲調味品需求也會相應增加。

在投資標的的選擇上，多位基金經理青睞基本面穩健、具有核心競爭力的行業細分龍頭。大摩進取優選、大摩基礎行業基金經理朱睿表示，受疫情沖擊影響，經營不善或者競爭力不足的中小企業可能遭到淘汰，龍頭公司的市場份額有可能得到提升。隨著國內經濟活動逐漸恢復，各細分行業超跌的龍頭股可能存在一定估值修復空間。