創業板注冊制改革的好處有哪些？誰又將拔得頭籌?

根據此前深圳證券交易所發布的公告，創業板上市委員會于13日召開2020年第1次上市委員會審議會議。此次審議發行人共有4家，包括3家企業首發和1家企業再融資。深交所創業板注冊制的“第一審”也意味著創業板改革并試點注冊制已經全面啟動，將進一步推動構建和完善多層次的資本市場。

深交所13日召開2020年第1次上市委員會審議會議，審核鋒尚文化、康泰醫學、龍利得3家發行人首發申請以及天能重工向不特定對象發行可轉債的申請。

申萬宏源證券首席市場專家桂浩明表示，這意味著創業板改革并試點注冊制進入到了真正實施的階段。桂浩明說：“它的最大意義就在于向整個資本市場宣告，創業板的注冊制改革已經全面啟動，按照注冊制規則發行新股，已經進入到了倒計時的階段。”

創業板試點實施注冊制改革之后，在IPO環節，所有的時間表都有了明確的規定。按照深交所發布的股票發行與上市指南，從注冊批文到上市的時間大約為14個工作日，這也就意味著，如果3家企業通過審議，最快將于8月份上市。而在IPO的條件上，也有一定程度的放寬，激發企業創新活力。前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示：“允許同股不同權的特殊股權結構的企業在創業板注冊上市，也允許一些紅籌股在創業板注冊上市，同時對一些暫時虧損的企業也留了一定的空間，如果符合經濟轉型的方向、符合創業板注冊上市的條件，也可以注冊上市。”

截至7月10日，創業板改革并試點注冊制下申請IPO企業合計270家。這次首批上會企業均為此前證監會在審企業。意味著這3家公司早已向證監會遞交材料，證監會已經受理，是等待發行審核的存量擬IPO企業。因此審核流程推進較為迅速。

7月10日，深交所發出創業板試點注冊制下首批再融資審核問詢函，共對19家在審企業提出問詢。根據創業板IPO審核程序，深交所提出首輪審核問詢后，發行人及其保薦人、證券服務機構要對審核問詢進行回復，并需要在回復后及時在深交所網站披露問詢和回復的內容。深交所新聞發言人陸序生介紹：“深交所將繼續按照中國證監會的部署要求，扎實做好在審企業和新申報企業的受理、審核等工作，全力保障創業板改革并試點注冊制高效推進、平穩落地，也為全市場穩步施行注冊制積累經驗。”

在市場交易方面，根據深交所公告的規定，第一個注冊制創業板公司上市的首日起，所有創業板股票競價交易的漲跌幅限制比例就會變為20%。新上市企業上市前五日不設漲跌幅。

桂浩明說，創業板是今年中國資本市場當中各大板塊中漲幅最大的，市場表現也反映了改革對于創業板的巨大推動作用。“創業板自推出以來到現在10來年，期間也進行過多次改革，而這次改革應該是最為徹底的。它最大的影響就在于讓創業板，無論從股票的發行還是二級市場交易，在各個環節中大幅度提高它的市場化地位起到了一個積極的作用，應該說創業板指數的大幅度上升也和這個因素有關。”

科創板的注冊制改革已近一年，為創業板推行注冊制提供了可借鑒的經驗。桂浩明表示，科創板作為新開設板塊，整體上是增量改革，而創業板既包括存量改革，又包括了增量改革，對資本市場具有深遠影響。桂浩明說：“第一，意味著改革進入到深水區。第二，改革已經突破了原先新增板塊的范疇，進入到一個全面推廣的階段。對于廣大投資者來說，創業板投資者的規模遠遠大于科創板，這也就意味著有更多的投資人會分享到改革的成果，同時參與到這一改革的具體實踐中去。”