-32.9%！美國經(jīng)濟(jì)遭遇二戰(zhàn)以來最大降幅 進(jìn)入技術(shù)性衰退 復(fù)蘇前景不容樂觀

美國經(jīng)濟(jì)分析局BEA30日公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年二季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP增速年化季率初值為-32.9%。

受新冠肺炎疫情影響，美國國家經(jīng)濟(jì)研究局(NBER)此前確認(rèn)，美國從2009年6月開始的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期止步于121月?？紤]到一季度美國GDP萎縮5%，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入技術(shù)性衰退。

消費(fèi)拖累經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)

剛過去的二季度，美國經(jīng)濟(jì)創(chuàng)下了二戰(zhàn)以來最大單季降幅紀(jì)錄。自1947年美國政府啟動(dòng)GDP統(tǒng)計(jì)以來，此前美國GDP最大降幅是1958年一季度的10%，在2008年金融危機(jī)最嚴(yán)重時(shí)期，美國經(jīng)濟(jì)曾萎縮8.4%。

BEA稱，第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值下降反映了COVID-19的影響，因?yàn)槊绹?月和4月發(fā)布居家令，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)遭遇打擊，企業(yè)和學(xué)校開始轉(zhuǎn)向遠(yuǎn)程運(yùn)作，消費(fèi)者重新調(diào)整支出。值得注意的是，疫情的全部經(jīng)濟(jì)影響無法在2020年第一季度的國內(nèi)生產(chǎn)總值估計(jì)中得到量化。

分項(xiàng)指標(biāo)中，經(jīng)濟(jì)下行主要受到個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)、出口、非住宅固定投資、住宅固定投資以及州和地方政府支出減少的影響，聯(lián)邦政府支出環(huán)比有所增加。

消費(fèi)約占美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的70%，二季度個(gè)人消費(fèi)支出下滑34.6%，成為了拖累美國經(jīng)濟(jì)的重要因素，主要是由于服務(wù)(醫(yī)療保健為主)和商品(服裝和鞋類為主)需求的減少。此外，出口減少反映了貨物貿(mào)易的低迷，非住宅固定投資的減少主要反映了工業(yè)設(shè)備需求疲弱，而住宅投資減少則是因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場需求回落。

數(shù)據(jù)顯示，二季度美國人加大了儲(chǔ)蓄力度，私人儲(chǔ)蓄增至4.69萬億美元，幾乎是第一季度1.59萬億美元的3倍。個(gè)人儲(chǔ)蓄率為25.7%，相比之下，第一季度的數(shù)據(jù)為9.5%。美國居民收支方面，受經(jīng)常性轉(zhuǎn)移收入(政府社會(huì)福利)及失業(yè)救濟(jì)金等補(bǔ)貼支出，二季度美國個(gè)人可支配收入增加1.53萬億美元，增長42.1%，個(gè)人支出較一季度減少2325億美元，至1.57萬億美元。

復(fù)蘇前景不容樂觀

由經(jīng)濟(jì)重啟燃起的復(fù)蘇希望從下半年一開始就變得黯淡起來。國泰君安國際投資策略師李恒釗在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，目前美國各地疫情出現(xiàn)二次暴發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，使得前景預(yù)期仍存在不確定性，但類似于上半年這樣的經(jīng)濟(jì)下滑很難再次發(fā)生。

持續(xù)近兩個(gè)月的就業(yè)復(fù)蘇正在發(fā)生扭轉(zhuǎn)，美國勞工部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，在截至7月25日的一周內(nèi)，首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為143.4萬，連續(xù)第二周回升，這也是初請數(shù)據(jù)連續(xù)第19周突破100萬關(guān)口。

消費(fèi)者信心有所動(dòng)搖，顯示美國人對未來半年經(jīng)濟(jì)前景看法的7月咨商會(huì)預(yù)期指數(shù)回落至四個(gè)月新低。牛津經(jīng)濟(jì)研究院經(jīng)濟(jì)學(xué)家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，居高不下的新增病例嚴(yán)重沖擊了美國各州在前兩個(gè)月重新開放經(jīng)濟(jì)的努力，限制措施正在阻礙零售業(yè)、餐飲業(yè)等重要服務(wù)行業(yè)的復(fù)蘇，這將威脅數(shù)百萬工作崗位。如果沒有新的財(cái)政救助計(jì)劃，像美聯(lián)航的裁員警告可能只是開始。

施瓦茨進(jìn)一步指出，現(xiàn)在美國人對就業(yè)和收入前景的悲觀預(yù)期有所上升，而疫情正在讓美國經(jīng)濟(jì)失去動(dòng)力，二次探底的風(fēng)險(xiǎn)正在變大，這可能會(huì)引發(fā)消費(fèi)者信心加劇下滑，從而擴(kuò)大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊。

疫情反撲令企業(yè)生存環(huán)境再次惡化，不少公司正在把休假變成永久性的裁員，并縮減運(yùn)營和生產(chǎn)規(guī)模。二季報(bào)顯示，美國銀行業(yè)壞賬撥備環(huán)比增加了一倍。摩根大通首席財(cái)務(wù)官皮普斯扎克(Jennifer Piepszak)在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，“我們現(xiàn)在看到的是一場曠日持久的經(jīng)濟(jì)衰退，即使在宏觀數(shù)據(jù)出現(xiàn)一些改善跡象之后，企業(yè)仍處于警戒狀態(tài)。”

丹麥?zhǔn)氥y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家雅各布森(Steen Jacobsen)向第一財(cái)經(jīng)記者表示，美國政府和美聯(lián)儲(chǔ)通過注入流動(dòng)性和財(cái)政刺激來緩沖疫情對經(jīng)濟(jì)的沖擊，這些措施不惜一切代價(jià)避免企業(yè)破產(chǎn)并保護(hù)就業(yè)，但如果疫情無法得到快速有效控制，未來我們可能看到的只能是更多的“僵尸”公司。

事實(shí)上，企業(yè)破產(chǎn)潮正在掀起，根據(jù)Epiq Global的數(shù)據(jù)，今年上半年全美共有3600多家企業(yè)提交了破產(chǎn)申請，較去年同期增加了26%。僅在6月份，破產(chǎn)申請就激增了43%。不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，最糟糕的情況還沒有到來，零售商和能源公司在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下顯得尤為脆弱。

疫情形勢讓下半年美國經(jīng)濟(jì)走向再次迷霧重重。路透社23日公布的月度調(diào)查顯示，受訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國三季度經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)17.8%的反彈，四季度增速為6.5%，數(shù)據(jù)較1個(gè)月前的預(yù)測分別下修了0.7個(gè)百分點(diǎn)和1.5個(gè)百分點(diǎn)。對于美國經(jīng)濟(jì)的中長期走勢，近三分之二的受訪者表示，美國經(jīng)濟(jì)需要兩年或更長時(shí)間才能達(dá)到疫情開始之前的水平，沒有人認(rèn)為這一過程可以在一年內(nèi)完成。

美聯(lián)儲(chǔ)在周四凌晨的利率決議中同樣強(qiáng)調(diào)了經(jīng)濟(jì)前景的不確定性。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，疫情卷土重來正在傷害經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，必要時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將不惜一切地采取行動(dòng)來支持經(jīng)濟(jì)。他認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還需要很長的時(shí)間。

李恒釗向第一財(cái)經(jīng)記者表示，他認(rèn)為兩大因素有望對美國經(jīng)濟(jì)形成有力支持，首先美國政府及美聯(lián)儲(chǔ)的救市資金陸續(xù)投放市場，債市收益率持續(xù)處于低位，風(fēng)險(xiǎn)市場資金流動(dòng)性相對充足。其次，隨著疫苗研發(fā)取得進(jìn)展，年底有望問世，他預(yù)計(jì)下半年美國經(jīng)濟(jì)修復(fù)將以相對緩慢的步伐進(jìn)行。