打新盛宴吸引機(jī)構(gòu)資金入局 "小而美”基金走紅

由科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板帶來(lái)的打新盛宴，正吸引著越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)資金入局。部分基金公司順勢(shì)將旗下一些中小規(guī)模基金專門包裝成“打新基金”，來(lái)適配機(jī)構(gòu)的需求。

中金公司研報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，按上市日統(tǒng)計(jì)，截至8月28日，今年以來(lái)A股共發(fā)行新股227家，超過(guò)去年全年的203家。其中，科創(chuàng)板今年以來(lái)已上市94家，成為A股IPO的主力軍之一。

源源不斷的新股發(fā)行為各類投資者帶來(lái)一場(chǎng)打新盛宴。截至8月28日，粗略估算今年以來(lái)機(jī)構(gòu)打新收益4492億元。

公募基金從中收獲頗豐。統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月28日，共有3401只基金參與打新。按照2億元規(guī)模的產(chǎn)品來(lái)計(jì)算，假設(shè)科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板的打新入圍率為80%且網(wǎng)下10%鎖定部分收益為零，今年以來(lái)以公募為代表的A類投資者的打新收益率為11.93%。

從基金類型來(lái)看，參與打新數(shù)量最多的是靈活配置型基金，共有1247只;其次是偏股混合型基金，共有917只;隨后是被動(dòng)指數(shù)型基金，有475只。

平安證券表示，在創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制的背景下，創(chuàng)業(yè)板有望復(fù)制科創(chuàng)板的路徑，即發(fā)行規(guī)模增加、網(wǎng)下配售比例提高、中簽率抬升、新股收益增厚。顯然，基金通過(guò)參與打新能明顯增厚投資收益。

這份“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”吸引了不少機(jī)構(gòu)資金，部分基金公司順勢(shì)將一些中小基金專門包裝成“打新基金”，來(lái)適配機(jī)構(gòu)的需求。

例如某公募中證500指數(shù)增強(qiáng)基金目前規(guī)模為1.1億元，再增加2000萬(wàn)元就可以參與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板雙邊打新，收益還有較大的提升空間。截至8月21日，該產(chǎn)品今年以來(lái)收益率為37%，超越基準(zhǔn)12個(gè)百分點(diǎn)，其中打新貢獻(xiàn)了8個(gè)百分點(diǎn)，增強(qiáng)策略貢獻(xiàn)了4個(gè)百分點(diǎn)。

按照現(xiàn)行的新股申購(gòu)規(guī)則，想要同時(shí)參與科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板打新的基金，需要配置滬深兩市各6000萬(wàn)元的股票作為底倉(cāng)。如果基金經(jīng)理想要降低底倉(cāng)波動(dòng)對(duì)凈值的影響，勢(shì)必要提高打新基金的規(guī)模，但規(guī)模增加又會(huì)攤薄打新收益對(duì)基金凈值的貢獻(xiàn)，因此還需要對(duì)基金規(guī)模進(jìn)行控制。“1.5億元以上5億元以下規(guī)模的基金比較合適。”一位資深業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

雖然“小而美”的基金開始走紅，但是中小基金公司卻有被邊緣化的隱憂。一位中型基金公司的機(jī)構(gòu)部負(fù)責(zé)人告訴記者，頭部公司的擠出效應(yīng)在打新過(guò)程中已經(jīng)有所體現(xiàn)。

“大基金公司的賬戶比較多，他們?cè)谧约旱馁~戶中都報(bào)同一個(gè)價(jià)格，這樣整體報(bào)價(jià)比較容易趨同，而IPO公司在考慮發(fā)行規(guī)模的前提下會(huì)讓自己的發(fā)行價(jià)更符合大基金公司的報(bào)價(jià)。我們最近的中簽率還可以，是因?yàn)楹痛蠊疽黄饒?bào)價(jià)。如果單打獨(dú)斗，中小公司并不占優(yōu)勢(shì)。”該機(jī)構(gòu)部負(fù)責(zé)人表示。