ETF迎來持續發展窗口期 明年仍值得重點布局

興起于2014年的ETF(交易型開放式指數基金)，一直不溫不火，卻在今年突然爆發，成為“網紅”。特別是四季度以來，份額增速迅猛，規模屢創新高。

截至12月13日，全市場ETF共有181只，資產規模達6064.3億元，比去年年底增長2415.63億元，增幅66.21%。今年以來新成立的非貨幣ETF募集資金總額為841.37億元，而2013年至2017年之間，現存非貨幣ETF的發行總規模僅為917億元。

ETF站上風口，股票型ETF自然成了市場焦點。上周A股行情雖先揚后抑，總體仍有微漲。尤其是12月13日，A股市場放量大漲，截至當日收盤，滬深兩市成交額突破3000億元;滬指、深成指、滬深300、上證50，漲幅均超1%，分別為1.23%、1.43%、1.55%、1.43%;深證100指數漲幅更大一些，為1.8%。

對于完全復制深證100指數走勢的深證100ETF也迎來了凈值的大幅上漲。曾兩次奪得指數基金年度收益冠軍的易方達旗下的深證100ETF，再度引起了市場人士的關注。截至12月12日，易方達深證100ETF場內流通份額97516.7萬份，相比今年年初78076.7萬份的規模，體量增長約25%;場內流通規模34.36億元。

久跌過后，每一輪反彈均是蓄勢而來。而易方達深證100ETF曾經兩奪指數型基金年度冠軍也是事出有因，并非偶然。易方達深證100ETF主要采取完全復制法的投資策略，把全部或接近全部的基金資產用于跟蹤深證100指數的表現，正常情況下指數化投資比例不低于基金資產凈值的95%。

深證100指數由深圳證券市場規模大、流動性好、最具代表性的100只股票組成，以綜合反映深圳證券市場最具影響力的一批龍頭企業的整體狀況。深證100指數是深市成長性藍籌的核心代表，成份股性質多為民營企業，優勢源于在充分競爭中形成管理、技術、人員護城河。相對而言，對沖經濟周期波動能力較強，同時還保證了較高的成長性。

過去多年，深證100指數所覆蓋的海康威視、京東方A等細分行業龍頭股均有亮眼的成長表現。

而今，從易方達深證100ETF三季報的持倉數據來看，其前十大重倉股無論PE還是PB，都處于相對較低的位置。比如，第一大重倉股格力電器2018年預期PE不足8倍;第六大重倉股平安銀行PE略微超過7倍，PB更是低至0.8倍。而且這些龍頭企業的利潤增速很有保障的，加上低估值，此時指數的投資性價比十分突出。

易方達深證100ETF基金經理認為，目前，A股的整體估值水平明顯回落，多數核心指數的估值已經回到低估區域。與此同時，市場的投資行為出現了變化：主流的投資思路不再是大小盤輪動、價值成長輪動等偏短中期的博弈交易性策略，而是轉向精選并長期持有的策略，整個權益市場的投資久期正在拉長。當前的指數低估值區域為投資者提供了一個合適的長期投資窗口。

綜合來看，現階段是長期資金逐步建倉的良好時機，契合其投資需求的標的主要有兩類：一類是基本面持續向好并且估值合理的白馬藍籌，另一類是前期調整充分并已重新進入快速發展通道的中小創類股票。而深100指數剛好集中了深市這兩類股票的佼佼者，可謂“是藍籌，更是成長性藍籌”。