2019年宏觀政策“穩字當先”

中共中央政治局近日召開會議，分析研究2019年經濟工作。會議明確：各項宏觀調控目標可以較好完成，三大攻堅戰開局良好，供給側結構性改革深入推進，人民群眾得到更多實惠，保持了經濟持續健康發展和社會大局穩定，朝著實現第一個百年奮斗目標邁出新的步伐。今日，本報將圍繞宏觀調控中的杠桿率進行解讀。

自2016年以來，國家發改委牽頭開展積極穩妥降低企業杠桿率工作，會同財政部、人民銀行、銀保監會等部際聯席會議相關組成部門，按照黨中央、國務院決策部署，針對高負債優質企業、低效無效企業以及國有企業等不同對象，采取有針對性的措施，不斷推動企業降杠桿工作取得新進展。

中國國際經濟交流中心經濟研究部副研究員劉向東昨日在接受記者采訪時表示，隨著國際國內經濟形勢的變化，宏觀調控政策需要適度微調，因此去杠桿到穩杠桿的轉變就是不再大幅度去杠桿了，而是適當采取穩定杠桿的做法，讓企業熬過外部風險加大帶來的壓力。明年看，繼續穩杠桿的可能性比較大，而且去杠桿本身就是個逐步的過程，需要一段時期消化處理。

今年年初，國家發改委會同人民銀行、財政部、銀保監會等相關部門，聯合印發了《關于市場化銀行債權轉股權過程中具體政策問題的通知》。根據市場發展需求，11月13日，國家發改委又聯合人民銀行等5部門印發《關于鼓勵相關機構參與市場化債轉股的通知》，鼓勵私募股權投資基金、保險機構、信托機構等具有股權投資資格的市場機構依法依規參與債轉股工作。

今年7月份，人民銀行向5家國有商業銀行和12家股份制銀行定向降準0.5個百分點，釋放5000億元資金定向用于支持市場化債轉股。在各方的共同努力下，截至今年11月底，市場化債轉股簽約項目總金額達到18928億元，資金到位5050億元。今年以來，市場化債轉股簽約總金額2437億元，到位金額1572億元。

針對國有企業資產負債率持續相對較高的問題，按照中央統一部署，今年8月份，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關于加強國有企業資產負債約束的指導意見》，要求國有企業通過優化治理結構、市場化債轉股等方式降杠桿，實現國有企業平均資產負債率2020年末較2017年末下降2個百分點的目標要求。

目前，國有企業降杠桿工作已取得一些積極進展，根據財政部統計，2018年10月末，全部國有企業資產負債率64.8%，較去年底下降0.9個百分點;中央企業資產負債率67.7%，較去年底下降0.4個百分點。

國新未來科學技術研究院執行院長徐光瑞昨日在接受記者采訪時表示，總的來看，去杠桿是一個結構性問題，不能通過單一指標解決金融領域的潛在風險，而是應該通過政策組合，在穩定預期和確保信心的前提下精準發力。

徐光瑞表示，展望明年的宏觀經濟政策，考慮到復雜的內外部環境以及2019年新中國成立70周年、2020年全面建成小康社會等重要因素，2019年的宏觀政策無疑“穩字當先”，財政政策更加積極有效，通過擴大赤字、減稅等手段穩定社會預期，增強企業和居民獲得感。貨幣政策更加穩健靈活，保證流動性充裕合理，增強市場活力和創新力。2019年各項宏觀政策目標將聚焦在“六穩”上，即“穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期”，主要抓手和具體工作將落在“三大攻堅戰”、支持實體經濟發展、提振消費、補基建短板等方面。