A股市場可能成為全球市場“價值洼地”

“十一”長假期間，海外市場“黑天鵝”不斷。中國證券報記者注意到，在上周歐美股市連續大跌的兩個交易日，港股在中資股及H股強力支撐下表現較為“淡定”，甚至頑強上行。

在美國經濟衰退“疑云”揮之不去、歐洲主要經濟體經濟數據爆冷不斷、歐美貿易緊張局勢加劇的背景下，機構人士認為海外市場前景難料。相對于歐美股票市場，機構人士稱，A股市場指數點位與相應估值依舊處于偏低水平，在內地資本市場對外開放不斷擴大、政策紅利不斷釋放、外圍市場不確定性加大的背景下，A股市場可能成為全球市場“價值洼地”。

港股表現“淡定”

“十一”期間，美國股市大跌大漲猶如“過山車”、英股創近一年最大單周跌幅。港股則較為“淡定”，甚至頑強上行。

據Wind數據，10月2日，歐美股市全線大跌，恒生指數僅小幅下跌0.19%。10月3日，受隔夜美股大跌影響，亞太股市走勢低迷，日經225指數收盤跌逾2%，而恒生指數收盤上漲0.26%，走出獨立行情。

港股走勢堅挺的原因在于中資股表現強勁。上周，恒生中國企業指數、恒生香港中資企業指數表現均強于恒生指數。據Wind數據，恒生指數周跌0.52%，恒生中國企業指數上周僅微跌0.01%，恒生香港中資企業指數則上漲0.38%。

恒生行業板塊中，地產建筑、電訊、必需性消費、醫療保健、工業、非必需性消費板塊逆市上漲。梳理上述板塊可發現，上漲個股中多為中資股及H股。

Wind數據顯示，隨著在港上市H股上漲，恒生滬深港通AH股溢價指數調頭下行，回落至130點下方。分析人士說，AH股溢價指數是資金流動重要參考指標，AH股溢價指數下跌意味著H股價格上升，相對應的A股將更具吸引力;另外，H股的較好表現將給A股帶來積極影響。

機構看好A股節后表現

“十一”假期已過，在海外市場前景難料的背景下，不少機構人士對A股節后表現持樂觀態度。

分析人士認為，對A股市場來說，自8月以來，指數多次跳空低開及單日下跌后，幾乎總能快速回補或者收復失地，韌性凸顯，尤其是在海外市場波動較大的背景下，這種表現更為難得。一方面，應看到A股經過前期調整后，估值相對具有優勢，得到各路投資者認可;另一方面，也應注意到目前市場仍存不確定性。在A股連續上行之際，投資者需要繼續關注市場反彈有效性，密切關注以美股為代表的海外市場動向。

但如果對比過去十年以來A股表現以及歷史高位等指標，A股仍有非常大的上漲空間。在全球風險資產集體向好的背景下，A股“價值洼地”優勢將凸顯。隨著A股被納入更多的國際指數，預計將吸引更多境外投資者，內外聯動進一步提振行情。

廣發證券策略分析師戴康、陳偉斌指出，我國金融供給側改革不斷深入背景下，以外資為代表的長線投資者持續流入A股，預計長線投資者話語權提升后將優先選擇我國優勢企業。

華創證券研報認為，在美國降息周期大概率確立條件下，將進一步推動全球央行寬松潮，A股有望迎來盈利端、資金面和風險偏好預期三重改善，中級反彈行情可期。

投資策略方面，國泰君安分析師李少君策略團隊表示，建議把握絕對收益品種，布局新β行業，關注核心資產中的銀行、券商，以及具有反轉潛力的傳媒、汽車行業。銀行走勢與企業盈利相關，將受益于盈利底確認;券商行業受益于A股長期向好;傳媒行業走勢與移動互聯網市場相關，將受益于政策放松與5G周期啟動;汽車行業將受益于汽車銷量回升。