期權(quán)批量上市備受關(guān)注

近日，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)鄭州商品交易所開展PTA、甲醇、菜籽粕期權(quán)交易，批準(zhǔn)大連商品交易所開展鐵礦石期權(quán)交易，批準(zhǔn)上海期貨交易所開展黃金期權(quán)交易。

在我國資本市場全面深化改革的大背景下，商品期權(quán)批量上市備受關(guān)注。不久前，證監(jiān)會提出“深改12條”，其中提出“豐富期貨期權(quán)產(chǎn)品”。此次5個期權(quán)品種集中上市，是資本市場全面深化改革重要成果。

在此次擴(kuò)容前，我國已有6個商品期權(quán)，均是前兩年相繼上市。經(jīng)過一段時間發(fā)展，運行平穩(wěn)，成交持倉量穩(wěn)步上升，期權(quán)與期貨價格聯(lián)動性強。同時，交易系統(tǒng)和投資者對期權(quán)的認(rèn)知水平等也在不斷提升，期權(quán)交易的相關(guān)規(guī)則和運營越來越成熟，具備了進(jìn)一步推廣的條件。

中大期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川接受經(jīng)濟(jì)日報記者采訪時表示，商品期權(quán)市場是衍生品市場風(fēng)險管理體系的重要組成部分。國際成熟市場上，大部分商品期貨品種都配有相應(yīng)期權(quán)工具。實體經(jīng)濟(jì)對于風(fēng)險管理的需求，僅靠期貨合約還不能完全滿足，還需要整合期權(quán)合約為之服務(wù)。在我國期貨市場，期貨期權(quán)工具供給不足，存在與實體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險管理需求不匹配的問題。

浙商期貨研究所所長徐文杰告訴記者，商品期權(quán)集中上市主要目的是為響應(yīng)實體經(jīng)濟(jì)需求。期權(quán)可為相關(guān)企業(yè)提供更全面的風(fēng)險管理。我國是大宗商品貿(mào)易和消費大國，對發(fā)展期貨衍生品具有極大需求。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬表示，PTA、甲醇、菜籽粕、鐵礦石和黃金是重要的大宗商品。相關(guān)期貨合約上市以來，市場運行總體平穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)客戶參與廣泛，功能發(fā)揮有效。上市相應(yīng)期權(quán)品種，可進(jìn)一步滿足實體企業(yè)個性化和精細(xì)化風(fēng)險管理需求，降低套保成本。

業(yè)內(nèi)人士分析，對于鄭州商品交易所來說，PTA和甲醇期權(quán)將成為首批能源化工期權(quán)品種，菜籽粕期權(quán)將進(jìn)一步豐富油脂油料行業(yè)避險工具體系，標(biāo)志著鄭商所在期貨及期權(quán)均衡發(fā)展道路上再次邁出堅實一步，服務(wù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的途徑和方式將更為立體和多元。

作為大連商品交易所首個工業(yè)品期權(quán)，鐵礦石期權(quán)上市將促進(jìn)衍生品市場深入服務(wù)鋼鐵行業(yè)、推進(jìn)鐵礦石國際定價中心建設(shè)。近幾年，鐵礦石價格波動幅度較大，鋼鐵企業(yè)對風(fēng)險管理的需求增加，且呈現(xiàn)出“多樣化、精細(xì)化”的趨勢。鐵礦石期權(quán)能夠為鋼鐵行業(yè)提供新型的風(fēng)險管理工具。

上海期貨交易所將推出黃金期權(quán)，這既是我國黃金行業(yè)發(fā)展的客觀需要，也是進(jìn)一步豐富黃金衍生品產(chǎn)品鏈，提升我國黃金市場影響力的重要舉措。黃金兼具商品屬性和金融屬性，是全球重要的避險工具。多年來，我國黃金生產(chǎn)及消費一直居全球首位，已經(jīng)成為亞洲地區(qū)重要黃金市場。

山東黃金交易中心總經(jīng)理姜國昌表示，在套期保值等風(fēng)險管理方面，期貨和期權(quán)都發(fā)揮著重要作用，但是扮演角色不一樣。相對而言，期貨構(gòu)建的套期保值策略簡單實用，可以滿足大部分投資者需求，期權(quán)構(gòu)建的套期保值策略更加精細(xì)化和專業(yè)化，可以滿足對套期保值要求更精細(xì)化的企業(yè)。山東黃金將積極參與黃金期權(quán)交易，通過期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期等金融衍生工具的使用，積極控制規(guī)避價格波動風(fēng)險，保障企業(yè)穩(wěn)定運營。

中信證券執(zhí)行總經(jīng)理、場內(nèi)做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人蔡成苗表示，黃金期權(quán)有利于完善黃金市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，能夠極大提高企業(yè)與機構(gòu)在資產(chǎn)配置與風(fēng)險管理上的效率和精度。浦發(fā)銀行金融市場部貴金屬交易處處長趙婷表示，黃金期權(quán)基于上期所滬銅、天膠期權(quán)合約的成功上市經(jīng)驗，疊加近年來上期所引入做市商制度，有效盤活黃金期貨合約的流動性，相信黃金期權(quán)將是一款“爆款”產(chǎn)品。