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    分級基金B(yǎng)份額“末路狂歡” 基金公司提示多重風(fēng)險

    來源:上海證券報 時間:2020-05-27 09:34:01

    分級基金B(yǎng)份額的“末路狂歡”愈演愈烈,部分基金遭遇資金瘋狂炒作,個別基金溢價幅度甚至超過100%。受此影響,12只分級B宣布5月26日開市起至10:30停牌一小時。

    還有多達(dá)16只分級基金昨日齊發(fā)溢價風(fēng)險提示公告,基金表示,分級B的交易價格,除了有份額參考凈值變化的風(fēng)險外,還會受到市場的系統(tǒng)性風(fēng)險、流動性風(fēng)險等其他風(fēng)險影響,可能使投資人遭遇損失。

    交銀施羅德基金昨日公告稱,旗下交銀互聯(lián)網(wǎng)金融B份額二級市場交易價格較基金份額參考凈值的溢價幅度較高,5月22日,交銀互聯(lián)網(wǎng)金融B份額在二級市場的收盤價為1.537元,相對于當(dāng)日0.581元的基金份額參考凈值,溢價幅度達(dá)到164.54%。截至5月25日,交銀互聯(lián)網(wǎng)金融B份額在二級市場的收盤價為1.537元,明顯高于基金份額參考凈值,投資者如果盲目追高,可能遭受重大損失。

    此外,申萬菱信旗下3只分級B昨日也同時發(fā)布溢價風(fēng)險提示公告。深成指B二級市場交易價格較基金份額參考凈值的溢價幅度較高,5月22日,申萬進取份額在二級市場的收盤價為0.216元,相對于當(dāng)日0.0960元的基金份額參考凈值,溢價幅度高達(dá)125%。

    類似提示溢價風(fēng)險的分級B還有10多只,包括招商300地產(chǎn)B、鵬華信息B等昨日均暫停交易一小時。

    值得注意的是,部分分級B已連續(xù)多個交易日提示溢價風(fēng)險。例如,5月以來,電子B已連發(fā)15份溢價風(fēng)險提示公告。

    多家基金公司提醒,分級B具有高風(fēng)險、高收益的特征。由于分級B內(nèi)含杠桿機制的設(shè)計,持有人會因杠桿倍數(shù)的變化而承擔(dān)不同程度的投資風(fēng)險。分級B的交易價格,除了有份額參考凈值變化的風(fēng)險外,還會受到系統(tǒng)性風(fēng)險、流動性風(fēng)險等影響,可能使投資人面臨損失。

    多只高溢價分級B的成交量已十分低迷。例如5月25日,鵬華信息B的成交金額只有6848元;工銀瑞信環(huán)保B端的成交額甚至只有幾百元。

    平安證券測算發(fā)現(xiàn),截至上周末,分級B共有114只,場內(nèi)總規(guī)模159.48億元,資金凈流出11.35億元。其中,規(guī)模排名前十的分級B場內(nèi)規(guī)模合計超過110億元。

    根據(jù)監(jiān)管部門要求,總規(guī)模在3億份以下的分級基金需要在2019年6月底之前完成整改,總份額在3億份以上的分級基金最后清理期限是2020年底之前。

    業(yè)內(nèi)人士表示,隨著資管新規(guī)要求整改最后期限日漸逼近,會有更多存量分級基金轉(zhuǎn)型或清盤,有的基金場內(nèi)流動性已嚴(yán)重不足,B類份額也將存在巨大炒作風(fēng)險。此外,A股近期持續(xù)震蕩,而分級B由于其杠桿性,波動率更大,有的分級B具有下折風(fēng)險。

    集思錄數(shù)據(jù)顯示,高鐵B級、多利進取存在下折風(fēng)險。其中,5月26日,高鐵B級也發(fā)布風(fēng)險提示公告。

    銀河證券分析師提醒,當(dāng)B類份額凈值達(dá)到或低于基金合同約定的閥值時(一般為0.25元),即觸發(fā)下折。在分級基金臨近下折或者在折算基準(zhǔn)日,B類份額可能以較高的溢價率進行交易。下折完成后,B類份額凈值和杠桿率將回到初始水平(凈值1元、杠桿率1倍),B類份額溢價率可能隨之大幅降低,若在拆算前以高溢價率買入B類份額,折算后可能遭受較大損失。

    “極端情況下,如果市場連續(xù)大幅下跌,下折前B類份額溢價率可能超過400%,投資者若此時買入B類份額,折算后虧損可能超過80%。” 銀河證券分析師稱。

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