90萬億元量級市場迎重磅利好 金融機構(gòu)資管新規(guī)過渡期延長1年

備受關(guān)注的資管新規(guī)是否延期問題塵埃落定。7月31日，央行發(fā)布消息稱，考慮到今年以來新冠肺炎疫情對經(jīng)濟金融帶來的沖擊，金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型面臨較大壓力。經(jīng)國務(wù)院同意，人民銀行會同發(fā)展改革委、財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局等部門審慎研究決定，原定于2020年底結(jié)束的資管新規(guī)過渡期，延長至2021年底。

業(yè)內(nèi)專家認為，延期1年利好金融市場，穩(wěn)定市場信心。不僅給了機構(gòu)轉(zhuǎn)型“喘息”的機會，也給投資者留出更多時間，以提升對新產(chǎn)品的接受度。

對于延期的原因，央行相關(guān)負責人表示，新冠肺炎疫情從資金端和資產(chǎn)端，對資管業(yè)務(wù)產(chǎn)生了雙向沖擊，尤其是在資產(chǎn)端，部分行業(yè)、企業(yè)經(jīng)營困難加大，一些投資項目原有還款安排面臨調(diào)整。適當延長過渡期，能夠緩解疫情對資管業(yè)務(wù)的沖擊，有利于緩解金融機構(gòu)整改壓力。同時，能夠為資管機構(gòu)進一步提升新產(chǎn)品投研和創(chuàng)新能力，加強投資者教育和長期資金培育，提供更好的環(huán)境和條件，有利于支持資管產(chǎn)品加大對各類合規(guī)資產(chǎn)的配置力度。

延期1年鼓勵金融機構(gòu)

“跳起來摘桃子”

實際上從去年以來，由于經(jīng)濟下行壓力加大，已經(jīng)有不少機構(gòu)反饋整改壓力大，預(yù)計無法按期完成。隨著今年新冠肺炎疫情暴發(fā)，資管新規(guī)過渡期延長已經(jīng)成為業(yè)界共識。

有大行理財子公司的相關(guān)人士向記者表示，資管新規(guī)延期，業(yè)內(nèi)早有預(yù)期。“從轉(zhuǎn)型壓力來看，集中體現(xiàn)在存量資產(chǎn)處置和凈值化轉(zhuǎn)型兩方面。即便銀行未處置的不符合資管新規(guī)的資產(chǎn)并不多，但處置起來也很復(fù)雜，非標更是難啃的骨頭，特別是受新冠疫情影響，處置難度增大。過渡期再延長一年，對機構(gòu)來說比較合理。有助于銀行資管平穩(wěn)過渡，緩解存量資管產(chǎn)品壓力。”該人士說。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼指出，資管新規(guī)是資管領(lǐng)域綱領(lǐng)性文件，對資管業(yè)務(wù)產(chǎn)生深遠影響。從根本上有助于資管業(yè)務(wù)長期健康可持續(xù)發(fā)展。但我國資管市場規(guī)模龐大，部分難以回表的存量非標準化債權(quán)類資產(chǎn)以及未到期的存量股權(quán)類資產(chǎn)，的確存在整改困難。

央行相關(guān)負責人還強調(diào)稱，過渡期也不宜延長過多。“將過渡期延長1年，可以鼓勵金融機構(gòu)‘跳起來摘桃子’，在對沖疫情影響的同時，推動金融機構(gòu)早整改、早轉(zhuǎn)型。”該負責人認為。

對于此次過渡期的延期，相關(guān)負責人強調(diào)道：“此舉不涉及資管業(yè)務(wù)監(jiān)管標準的變動和調(diào)整，并不意味著資管業(yè)務(wù)改革方向出現(xiàn)變化。”

為穩(wěn)妥推進資管業(yè)務(wù)整改規(guī)范工作，人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局等會同相關(guān)部門，研究提出了“過渡期適當延長+個案處理”的政策安排。

實行新政：

過渡期延長+個案處理

主要包括：一是延長資管新規(guī)過渡期至2021年底，在鎖定2019年底存量資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，由金融機構(gòu)自主調(diào)整整改計劃，實行清單制管理，過渡期內(nèi)按季監(jiān)測實施。

二是對于2021年底前仍難以完全整改到位的個別金融機構(gòu)，金融機構(gòu)說明原因并經(jīng)金融管理部門同意后，進行個案處理，列明處置明細方案，逐月監(jiān)測實施，并實施差異化監(jiān)管措施。

三是健全存量資產(chǎn)處置的配套支持措施。鼓勵采取新產(chǎn)品承接、市場化轉(zhuǎn)讓、合同變更、回表等多種方式有序處置存量資產(chǎn)。允許類信貸資產(chǎn)在符合信貸條件的情況下回表，并適當提高監(jiān)管容忍度。已違約的類信貸資產(chǎn)回表后，可通過核銷、批量轉(zhuǎn)讓等方式進行處置。鼓勵通過市場化轉(zhuǎn)讓等多種方式處置股權(quán)類資產(chǎn)。穩(wěn)妥處置銀行理財投資的存量股票資產(chǎn)，避免以單純賣出的方式進行整改等。

前述負責人表示，對于2020年底前完成整改任務(wù)，或整改雖延至2021年底，但進度快于計劃，能提前完成整改任務(wù)的金融機構(gòu)，在監(jiān)管評級、宏觀審慎評估、資本補充工具發(fā)行和開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)等方面給予適當激勵。

對于未按計劃如期在2021年底前完成整改任務(wù)的金融機構(gòu)，除在監(jiān)管評級、宏觀審慎評估、開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)等方面采取懲罰措施外，視情采取監(jiān)管談話、監(jiān)管通報、下發(fā)監(jiān)管函、暫停開展業(yè)務(wù)、提高存款保險費率等措施。

對于個別機構(gòu)弄虛作假或選擇性落實相關(guān)要求等行為，監(jiān)管部門將采取監(jiān)管處罰措施。

影響：利好金融市場

央行公布的數(shù)據(jù)顯示，5月末，資管產(chǎn)品直接匯總的資產(chǎn)總量是90.1萬億元，比年初增加了4萬億，同比增長3.5%。對于銀行理財而言，延期意味著老產(chǎn)品退市時間延長，機構(gòu)明年年底之前還可以發(fā)行老產(chǎn)品募集資金，包括保本理財產(chǎn)品、90天內(nèi)期限的理財產(chǎn)品等，這對銀行投資者的吸引力不言而喻。

近兩年來，雖然各家銀行紛紛加速研發(fā)凈值型理財產(chǎn)品，不過目前占比仍不高。某銀行理財經(jīng)理告訴記者，過渡期延期不僅可以讓銀行轉(zhuǎn)型有了喘息的機會，而且給投資者留出更多時間，以提升對凈值型產(chǎn)品接受度，緩解銀行的資金募集難題。

不過，民生銀行首席研究員溫彬則指出，即便有1年過渡期，相關(guān)機構(gòu)也需按照資管新規(guī)的要求盡快推動業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型，加快設(shè)立銀行資管子公司，產(chǎn)品應(yīng)該以凈值型的產(chǎn)品為主。

另外，值得一提的是，資管新規(guī)延期對公募基金沒有太大影響。

浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超認為，短期將從情緒面利好股債市場，而中期看，影響偏中性。

董希淼表示，這是一個利好金融市場的消息，順應(yīng)了市場呼聲，穩(wěn)定市場信心。