經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“埋雷” 美國(guó)財(cái)政赤字爆表

美國(guó)又一項(xiàng)數(shù)據(jù)“爆表”——財(cái)政赤字達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3.13萬(wàn)億美元。原因無(wú)他，疫情的突襲讓美國(guó)政府不得不大幅撒錢，失業(yè)補(bǔ)助、小企業(yè)援助以及幫助受疫情影響嚴(yán)重的行業(yè)等等，任何一項(xiàng)都意味著美國(guó)政府絕對(duì)不能選擇在這時(shí)候“勤儉持家”。但真正讓人擔(dān)心的，卻不只是一個(gè)赤字問(wèn)題，債務(wù)或許才是美國(guó)更大的雷，現(xiàn)在“這顆雷”占GDP的比重已經(jīng)達(dá)到了102%，70多年來(lái)首次超過(guò)經(jīng)濟(jì)規(guī)模。

旨在緩解疫情沖擊的經(jīng)濟(jì)措施意料之中地導(dǎo)致美國(guó)財(cái)政赤字的增長(zhǎng)，只是規(guī)模多少有些出人意料。當(dāng)?shù)貢r(shí)間16日，美國(guó)財(cái)政部公布的報(bào)告顯示，在截至今年9月30日的2020財(cái)年，美國(guó)的財(cái)政赤字高達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的3.13萬(wàn)億美元，相比較而言，上一財(cái)年的預(yù)算赤字僅有9844億美元，即比上一財(cái)年多了大約兩倍之多。在這之前的紀(jì)錄由2009年所創(chuàng)下，那一年美國(guó)財(cái)政赤字也不過(guò)1.4萬(wàn)億美元。

“賬本”顯示，2020財(cái)年美國(guó)財(cái)政收入約為3.42萬(wàn)億美元，略低于上一財(cái)年的3.462萬(wàn)億美元。財(cái)政支出約為6.552萬(wàn)億美元，高于上一財(cái)年的4.447萬(wàn)億美元。2020財(cái)年聯(lián)邦財(cái)政赤字占美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重也從上一財(cái)年的4.6%升至15.2%，創(chuàng)1945年以來(lái)新高。

財(cái)政赤字的直線上升或許情有可原。在這之前，因?yàn)閼?yīng)對(duì)新冠肺炎疫情帶來(lái)的沖擊，美國(guó)政府推出了一系列經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，數(shù)據(jù)顯示，自今年3月以來(lái)，美國(guó)國(guó)會(huì)已經(jīng)出臺(tái)了總額大約3萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)紓困法案，包括發(fā)放失業(yè)救濟(jì)、現(xiàn)金支票、小企業(yè)貸款、補(bǔ)助在疫情中受影響嚴(yán)重的航空公司等，不過(guò)大部分援助項(xiàng)目在8月初就已到期。

現(xiàn)在看來(lái)，即便赤字已經(jīng)“爆表”，但情況似乎還沒(méi)到嚴(yán)重的時(shí)候，畢竟眼下最關(guān)鍵的問(wèn)題是恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，尤其是在疫情再次暴發(fā)勢(shì)頭愈演愈烈的關(guān)鍵當(dāng)口。《華爾街日?qǐng)?bào)(博客,微博)》也援引多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家與美聯(lián)儲(chǔ)官員的話稱，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是首要任務(wù)，削減赤字可以后行。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員孫杰也稱，最近大家討論的現(xiàn)代貨幣理論，其背景也是怎么看待赤字的問(wèn)題。從歷史或者現(xiàn)代貨幣理論來(lái)看，最核心的還是擔(dān)心通脹問(wèn)題，不過(guò)就目前的情況看，通脹還上不來(lái)，都是努力用貨幣政策拉通脹，而不是像之前一樣壓通脹，通脹沒(méi)起來(lái)就不是太大的問(wèn)題。

但孫杰也提到，通脹現(xiàn)在沒(méi)起來(lái)不代表以后起不來(lái)，以后起來(lái)了就是“大災(zāi)難”，也是因?yàn)槟壳巴洓](méi)有起來(lái)，所以才會(huì)比較放開地采取各種措施。此外，他也提到，特朗普上臺(tái)以來(lái)，包括其推出的減稅等措施導(dǎo)致政府的預(yù)算赤字本就在不斷升高，而這次財(cái)政赤字的激增也主要來(lái)自于3月以來(lái)的財(cái)政刺激措施。

值得注意的是，眼下兩黨還在就新一輪的刺激計(jì)劃博弈，而規(guī)模也是目前困住兩黨的主要原因。本月稍早時(shí)候，由民主黨控制的眾議院通過(guò)的一項(xiàng)提案提議刺激規(guī)模為2.2萬(wàn)億美元，而共和黨提出的刺激規(guī)模僅為5000億美元。特朗普政府此后提出了一項(xiàng)規(guī)模達(dá)1.8萬(wàn)億美元的刺激計(jì)劃，但遭到兩黨反對(duì)。

赤字不是問(wèn)題，但不代表沒(méi)有問(wèn)題。為了彌補(bǔ)預(yù)算空缺以及保證巨額支出推動(dòng)復(fù)蘇，美國(guó)財(cái)政部出售了大量新發(fā)證券，這就導(dǎo)致公眾持有的政府債務(wù)開始飆升。美國(guó)獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)聯(lián)邦預(yù)算問(wèn)責(zé)委員會(huì)主席馬婭·麥吉尼亞斯也在16日發(fā)表聲明說(shuō)，美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2020財(cái)年美國(guó)公共債務(wù)達(dá)21萬(wàn)億美元，相當(dāng)于美國(guó)GDP的102%，而上一次美國(guó)公共債務(wù)超過(guò)經(jīng)濟(jì)總量還是在第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束之時(shí)。當(dāng)即，麥吉尼亞斯便表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后美國(guó)應(yīng)重視削減債務(wù)，因?yàn)閭鶆?wù)增長(zhǎng)過(guò)快的經(jīng)濟(jì)難以持續(xù)。

在孫杰看來(lái)，債務(wù)是比赤字更值得擔(dān)心的問(wèn)題。孫杰稱，危機(jī)的時(shí)候是政府替代了私人部門，政府認(rèn)為自己有足夠的償債能力，不會(huì)出現(xiàn)所謂的破產(chǎn)，而且可以通過(guò)制造通脹慢慢把債務(wù)抹去，當(dāng)然不能通過(guò)惡性通脹。但市場(chǎng)真正擔(dān)心的是政府債務(wù)能不能償還的問(wèn)題，畢竟主權(quán)債務(wù)危機(jī)一直都有，化解主權(quán)債務(wù)危機(jī)又是一系列問(wèn)題。此外，債務(wù)最嚴(yán)重的就是和負(fù)利率結(jié)合起來(lái)，鼓勵(lì)大家去貸款，所以從整體上講，債務(wù)帶來(lái)的問(wèn)題就是一方面?zhèn)鶆?wù)本身總有到期的時(shí)候，涉及到還不還得上的問(wèn)題，另一方面就是負(fù)利率會(huì)刺激債務(wù)不斷擴(kuò)張。