規模排名“硝煙四起”市場兩極分化 基金公司頭部效應顯著

在2020年這個公募基金“大年”，部分基金公司的基金管理規模一路高歌猛進，然而幾家歡喜幾家愁。

在多只爆款基金的加持下，易方達基金、匯添富基金、廣發基金持續“霸榜”非貨幣基金管理規模前三，南方基金和鵬華基金躋身非貨規模前十，匯添富、廣發、華夏、富國、博時、嘉實等今年非貨規模增長超90%。僅前十家頭部基金公司管理的基金規模就占據公募基金整體規模的36.96%。對比來看，今年有17家中小基金公司沒有新產品成立，不少中小基金公司的產品還面臨募集失敗和慘遭清盤的窘境。

權益類基金規?？焖僭鲩L

Wind數據顯示，截至12月15日，市場上公募基金規模已達到18.43萬億元。從基金公司規模來看，頭部基金公司強者恒強，僅前十家頭部基金公司管理的基金規模就占據公募基金整體規模的36.96%。

2020年是基金發行的“大年”，也是權益類基金規?？焖僭鲩L的“大年”。按非貨幣基金規模統計，基金公司排名前十的榜單與去年相比出現“洗牌”，易方達、匯添富、廣發、華夏、南方、富國、博時、嘉實、招商、鵬華十家基金公司入圍。其中，南方基金和鵬華基金為新晉非貨規模前十。此外，匯添富、廣發、華夏、富國、博時、嘉實今年非貨規模增長均超過90%。

爆款基金頻出成為頭部基金公司規模驟增的重要砝碼。今年以來，共有40只新發基金首募規模超過百億。其中，僅匯添富一家就占據10只，還有6只來自于易方達，鵬華、南方和華夏基金則各有3只。憑借不凡的權益基金發行業績，匯添富一舉進入基金公司規模前三。

Wind數據顯示，茅煒、王博管理的南方成長先鋒A、胡昕煒管理的匯添富中盤價值精選A、王宗合管理的鵬華匠心精選A、饒曉鵬管理的華安聚優精選，均在短短一天時間內完成300億元募集目標，不得不提前結束認購。王宗合管理的鵬華匠心精選，首發當天就有1371.04億元資金認購，遠遠超過300億元規模上限，最終配售比僅為21.88%。

值得一提的是，一些銀行、保險系大型基金公司今年的基金規模卻大幅縮水。上海證券一位基金分析師表示，2019年、2020年是權益類基金產品，特別是主動管理權益類產品的發行大年，在主動權益投資領域更為擅長的基金公司收獲頗豐。銀行系背景的基金公司大部分更擅長固收類資產的投資，疊加今年債券市場整體表現不佳，因此基金規模不約而同出現縮減。

市場兩極分化

在公募基金規模一路高歌猛進、新發基金爆款頻出的基金發行大年，仍有不少基金公司沒有新成立的基金，也有不少基金面臨募集失敗或慘遭清盤的窘境。

分公司看，今年共有128家基金公司成立了新基金。按照中國證券投資基金業協會公布的145家基金公司計算，有17家基金公司2020年以來沒有新成立的產品;此外，新成立數量在10只以上(含10只)的公司有44家，在有新基金成立的基金公司中，有84家今年以來新成立產品數量不足10只。

中國證券報記者梳理Wind數據發現，截至目前，今年以來募集失敗的基金多達22只。2019年，募集失敗的基金數量為20只。在梳理這些募集失敗的基金后發現，它們多為中小基金公司發行的基金，且以債券型和指數型基金居多。

除了新基金頻頻募集失敗外，今年以來，清盤基金數量達153只。2019年全年，清盤基金數量為130只，這些清盤基金同樣以債券型和指數型基金居多。

一位業內人士告訴中國證券報記者，今年公募基金的發行盛況歷史罕見，但除了爆款基金遠遠多于去年外，募集失敗的產品數量也超過去年。產品基數增大的情況，說明市場兩極分化的情況更加嚴重。

一家小型基金公司人士坦言，究其原因，基金能否發行成功以及發行規模的大小在很多時候取決于渠道。但在頭部效應和明星基金經理效應愈發明顯的今年，中小基金公司發行基金的難度倍增。“很多時候渠道給我們排的發行時間都是節假日前后，也是其他大中型基金公司不愿被安排的時間段。此外，我們新發基金的發行時間、營銷力度也不及其他大的基金公司。”上述小型基金公司人士說。

上述上海證券基金分析師表示，基金公司頭部效應越來越顯著。頭部基金公司在投研實力和營銷渠道上均有優勢，公司的整體運作處在產品業績佳、知名度高易于銷售、對于代銷渠道議價能力強的良性循環中，該類頭部公司在行業中的地位較難被超越。另一方面，中小型基金公司在新產品發行市場處于劣勢，受限于管理規模，甚至很難進入大型代銷機構的“白名單”。