2020年中國私募股權市場交易額與交易量增長勢頭有望延續

貝恩公司今日發布《2021年中國私募股權市場報告》。報告指出，2020年，中國私募股權市場的交易額和交易量齊升，在亞太地區的私募交易市場格局中占據主導地位。具體看，過去一年中，中國私募股權的交易金額高達970億美元，而在同期，亞太地區的退出交易額和基金數量雙雙下降至460億美元和179家。值得一提的是，得益于環境、社會和公司治理(ESG)正相關性，2020年，該領域吸引了越來越多投資者的興趣和注意力。

貝恩研究發現，三重因素推動中國私募股權市場實現強勢反彈。首先，相較于亞太地區其他國家，中國率先有效控制住國內新冠疫情，具備復工復產的先發優勢。其次，各類成長型投資持續在私募股權市場中發揮中堅力量，形成有力支撐。最后，收購型基金通過聯合收購的方式，把握少量的超大型交易機會，成為市場反彈的動力之一。

貝恩公司全球合伙人、大中華區私募股權和兼并收購業務主席、本報告聯合作者周浩先生表示：“雖然新冠疫情嚴重沖擊了全球經濟和私募股權市場，但是中國市場不僅迅速恢復，2020年全年的交易額更是創下新高。中國市場快速反彈的動力源于強勁的需求和針對重點行業的投資，而作為首個從疫情中復蘇的經濟體，中國也擁有先人一步的優勢。展望未來，我們觀察到投資者對于中國私募股權市場持愈加樂觀的態度，預計增長勢頭有望延續。”

報告顯示，2020年大型收購交易頻發，且覆蓋多個行業。通訊、媒體和科技(TMT)行業交易數量位居首位，醫療行業的交易量占比同比增長最高。成長型投資繼續主導市場，交易量顯著增長，私人投資公開股票(PIPE)交易和收購型交易額占比均有所上升。退出交易方面，整體上較2019年略有回升，然而仍處于低位。 值得一提的是，盡管超大型退出交易(10億美元以上)的交易額占比有所下滑，依然呈現增長的趨勢。

報告指出，自2020年第二季度起，中國私募股權市場開始逐步恢復，第四季度更接近歷史高位。伴隨宏觀環境以及退出環境持續向好，市場競爭也隨之加劇：經過連續兩年下跌后，交易倍數上升，趨近2017年水平。報告預計，未來兩年，投資者持有充足的“干火藥”(持有的待投資金)，激烈的競爭態勢或將維持。此外，隨著國產化加速推進以及5G等前沿技術創新發展，相關行業的公司業績增長突出，因此具有較高的估值潛力，對此，投資者同樣對于賣家定價過高表示擔憂。