報復性消費推動 多家頭部白酒企業一季報創下歷史新高

近期國內白酒上市公司陸續公布2020年財報和2021年一季報，記者發現，已公布業績的多家頭部酒企的一季報紛紛創下歷史新高，與弱勢區域酒企的差距進一步拉大。在業內看來，2020年疫情壓抑全年的白酒消費需求在2021年春節前后得到釋放，也拉動了白酒產品銷量的增長。

其中，酒鬼酒(000799.SZ)27日晚公告顯示，2021年一季度收入約9.1億元，同比增長190.3%，凈利潤約2.7億元，同比增長178.9%，這一數據遠遠高于2019年同期收入3.5億元和凈利潤7265萬元。

同日公布業績的五糧液(000858.SZ)情況也類似，2021年第一季度，五糧液實現營業收入約243.3億元，同比增長20.2%;實現凈利潤93.2億元，同比增長21%，相比于2019年和2020年同期的17.6億元和20.2億元增速進一步放大。招商證券研報顯示，2021年一季度五糧液的銷售回款增長了66%，顯示出動銷的強勁。

山西汾酒2021年一季度實現收入73.3億元，同比增長77%，實現凈利潤21.8億元，同比增長77.7%，也是上市以來最好的一份一季報，2019年一季度山西汾酒的收入為40.6億元。

對于一季度增長的原因，汾酒公告稱，一方面來自于內部調整、優化營銷組織架構的成效，各銷售區域提前布局春節旺季，聚焦宴會團購渠道，終端促銷活動不斷，效果良好;另一方面則來自于核心產品青花汾系列銷售的進一步增長;同時，市場全國化的進程也在提速，一季度收入中近六成由省外市場貢獻。

相比之下，相對弱勢的區域酒企的增長則明顯乏力，復星集團收購的西北區域酒企金徽酒(603919.SH)2021年一季度的收入為5.1億元，凈利潤為1.1億元，與2019年一季度同期持平。安徽區域酒企迎駕貢酒(603198.SH)的一季度收入為11.5億元，還比2019年一季度略有減少。伊力特(600197.SH)2021年一季度收入和凈利潤的增速雖然都達到了255.3%和1475.8%，但相比于2019年的變化幅度并不大。

白酒專家蔡學飛告訴第一財經記者，白酒酒企一季度業績增長，一方面是由于2020年一季度市場受疫情影響收入基數較低，隨著市場恢復帶來的彈性;另一方面，被疫情壓抑一年的酒類消費需求在2021年春節期間爆發有關，據他走訪發現，春節期間白酒整體動銷良好，報復性消費推動了銷量的增長，市場分化格局下，頭部酒企的表現更為明顯。

2021年春節前的疫情防控形勢嚴峻，特別是部分農村地區返鄉要求嚴格，市場比較謹慎，但實際上春節期間新增歸零，城鄉防控沒有預計的嚴格，因此人員流動、聚餐出現了報復性消費的情況，同時部分消費場景出現了回補性消費，也延長了春節旺季，不過這一輪白酒消費爆發的可持續性仍待進一步觀望。

近期第一財經記者對市場走訪發現，雖然白酒已經進入節后淡季，但市場上頭部白酒產品的價格依然維持高位。

其中2021年散瓶飛天茅臺的經銷商調貨價格為2560元/瓶左右，較春節期間整體上漲了50元-80元左右，整箱價格在3200元/瓶左右，繼續維持高位;五糧液普五的經銷商調貨價格也已經接近千元在990元/瓶左右;瀘州老窖1573的經銷商調貨價格也穩定在900元/瓶的高位。