軍工板塊筑底企穩回暖 兩條思路布局

機構指出，目前市場面臨估值收縮的壓力，二季度仍處于軍工板塊由“主題炒作”轉向“基本面驅動”的邏輯切換期，基本面仍是個股上漲的核心驅動力。

周二盤中，軍工股快速拉升，截至發稿，天秦裝備漲超9%，航發動力、洪都航空、中航沈飛、晨曦航空、新余國科等大漲。

中信證券研報認為，軍工行業投資正轉向以“基本面驅動”為主導，而預計二季度將成為首個景氣印證期。目前市場面臨估值收縮的壓力，二季度仍處于軍工板塊由“主題炒作”轉向“基本面驅動”的邏輯切換期，基本面仍是個股上漲的核心驅動力。

廣發證券研報稱，當前軍工板塊筑底企穩回暖，趨勢向上，關注長景氣趨勢性機會。估值擴張仍是軍工板塊標的上漲的核心驅動力。配置策略方面，當前估值水平可“保持”且業績高增長標的配置價值上升。估值討論方面，板塊相對較高估值與細分龍頭的競爭格局較佳、強規劃背景下業績增長較快且確定性較高，并有望集中享受行業景氣密切相關。

中信建投研報指出，2021年初至今，軍工板塊出現較大幅度調整，原因主要包括：一月中旬，央行公開市場延續凈回籠態勢，銀行間流動性偏緊，引發市場對于流動性收緊、估值下移的擔憂;上游原材料和元器件的價格持續走高，引發市場對相關企業盈利能力減弱的擔憂;客戶批量采購之后，引發市場對于采購價格大幅下降的擔憂。

配置上，該研報指出，當前軍工板塊基本調整到底部區間，上述利空因素已充分消化，當前時間點板塊具備更高的確定性和性價比，建議持續加大對板塊的配置比例。重點推薦組合：1)供需拐點：中航沈飛、中直股份、中航西飛、航發控制、航發動力、航天發展、國睿科技;2)成長起點：湘電股份、光威復材、西部超導、中航光電、宏達電子、北摩高科、景嘉微。