鄭煤機混合所有制改革落地 將無實控人

鄭煤機混合所有制改革再進一步，1月11日，股份轉讓協議公告發出后的第一個交易日，公司股票高開漲停。

1月10日晚間，鄭煤機發布公告稱，公司控股股東河南機械裝備投資集團有限責任公司(簡稱“河南裝備集團”)于2021年1月8日與泓羿投資簽訂“關于鄭州煤礦機械集團股份有限公司之股份轉讓協議”，向泓羿投資轉讓持有的鄭煤機2.77億股股份，占鄭煤機總股本的16%。

此次股份轉讓將提高鄭煤機企業活力

此次交易完成后，泓羿投資和河南資產將成為上市公司的控股股東，上市公司無實際控制人。業內認為，此次股份轉讓將提高鄭煤機的企業活力，有利于公司健康發展。

鄭煤機2000年前后進行了大刀闊斧的改革，隨后這家老國企逐漸蘇醒，并經過混改、股改，在國際市場攻城略地，成為煤機行業的龍頭公司。然而，國有股權相對集中的問題，制約了其進一步激發活力。

2015年，鄭煤機的國有股權由省國資委劃歸河南裝備集團持有和運營，對鄭煤機由管資產轉為管資本。本次股權轉讓前，鄭煤機形成了國資相對控股30.08%、境內外社會公眾股、企業核心骨干持股相結合的股權結構。

對于鄭煤機來說，股權相對分散的問題確實存在。股權交易之前的鄭煤機股權結構顯示，前10名股東中，除國資控股股東河南裝備集團占股30.08%外，其余股東分別占股12.73%、4.34%、3.11%及以下。

雖然股權結構較為多元，但過度分散的非國有資本在重大決策時優勢并不明顯。一位分析人士認為，在企業做決策的時候，一個股東占絕對話語權，對企業來說未必是好事。

隨著公司的發展和國際業務的整合，鄭煤機也迎來新一輪挑戰。鄭煤機集團董事長焦承堯接受媒體采訪時表示，目前鄭煤機還存在著很多問題，需要繼續改革，比如公司股權結構、法人治理結構、中長期激勵機制、集團管控體系都亟待進一步優化。

從混改探路者到公司無實際控制人

鄭煤機是河南省管國有企業中率先開始混合所有制改革的企業，可以說是河南省國企混改的“探路者”。

2006年，鄭煤機開始股權改革，從國有獨資變成了混合所有制。鄭煤機于2010年8月在上海證券交易所A股主板上市，2012年12月在香港聯交所H股主板上市，是A+H上市公司。

鄭煤機幾年前就開始醞釀尋找戰略投資者，本次股權轉讓也已籌劃半年。此前鄭煤機曾公告，河南裝備集團擬通過公開征集受讓方的方式協議轉讓河南裝備集團持有的鄭煤機總股本16%的股票。

2020年12月21日晚間，鄭煤機公告稱，截至公開征集截止時間，河南裝備集團收到泓羿投資一家意向受讓方提交的申請材料，并足額繳納了報名保證金。

按照鄭煤機1月10日公告中“股份轉讓協議”的轉讓價格，泓羿投資以7.07元/股的價格受讓河南裝備集團持有的標的股權。而截至1月11日收盤，鄭煤機二級市場股價報11.54元/股，轉讓價格遠低于市場價。

本次交易前，河南裝備集團持有鄭煤機30.08%股份，為鄭煤機控股股東，鄭煤機實際控制人為河南省國資委。

本次權益變動后，河南裝備集團持有上市公司14.08%股份，泓羿投資持有上市公司16%股份，河南資產持有上市公司3.99%股份。泓羿投資與河南資產已簽訂“一致行動協議書”，合計持有上市公司19.99%股份，共同成為擁有上市公司表決權份額最大的股東。

根據泓羿投資與河南資產簽署的“一致行動協議書”以及泓羿投資的治理結構，本次交易后泓羿投資和河南資產將成為上市公司的控股股東，這意味著上市公司無實際控制人。

鄭煤機稱，本次權益變動系河南裝備集團探索混合所有制改革的重要嘗試，通過引入戰略投資者以協助鄭煤機探索中國特色現代企業制度，以改革后多元化的股權結構、市場化的董事會構成為基礎，形成更加市場化的法人治理結構，以促進上市公司的持續發展。