股權(quán)投資市場資本管理量近10萬億 明年多領(lǐng)域蘊藏巨大機會

清科集團最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年我國股權(quán)投資市場投資總額超過1萬億，同比下降了6.6%，投資案例9773起，同比上升7%。其中，醫(yī)療健康、金融等領(lǐng)域最受投資人青睞。截至2018年11月，中國股權(quán)投資市場資本管理量已達(dá)到9.8萬億。

股權(quán)投資總體活躍

“2018年中國股權(quán)投資市場迎來了一個歷史拐點。”在日前由清科集團、投資界主辦的第十八屆中國股權(quán)投資年度論壇上，清科集團創(chuàng)始人、董事長倪正東直言。

倪正東介紹說，今年前11月股權(quán)投資總額超過了1萬億，同比下降了6.6%，投資案例9773起，同比上升7%。截至2018年11月，中國股權(quán)投資市場資本管理量達(dá)到9.8萬億，新募基金4071只，募資總額1.15萬億，投資數(shù)量9773起，投資總額1.03萬億，退出2674筆，其中IPO退出數(shù)量839筆。

相比投資的“活躍”，募資尤其是人民幣基金募資今年顯得多少有些“冷清”。

在募資方面，今年前11個月與去年同期相比下降了28.7%。其中，人民幣基金募了9000多億，外幣基金募資額超2370億。需要強調(diào)的是，外幣基金今年的募資同比上升超130%。

退出方面，前11個月IPO退出數(shù)量839筆，退出領(lǐng)域集中在互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療健康、IT、金融等。“一個明顯的感覺是，今年中國企業(yè)境內(nèi)IPO數(shù)量上出現(xiàn)了大幅度的下滑。”倪正東說，在退出回報上，今年前11月VC(風(fēng)險投資)/PE(私募股權(quán)投資)支持企業(yè)境外上市的賬面回報為9.52，遠(yuǎn)高于境內(nèi)的2.59倍。

醫(yī)療健康、人工智能等領(lǐng)域最吸金

在投資行業(yè)上，信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療健康等領(lǐng)域投資項目最多，其中醫(yī)療健康無論是投資數(shù)量還是投資金額都是今年增長最多的行業(yè)。此外，在螞蟻金服、度小滿金融和京東金融三家公司高融資規(guī)模推動下，金融行業(yè)總體融資規(guī)模最大。

冪方資本是一家專注于生物醫(yī)藥投資的早期機構(gòu)，其合伙人梁占超告訴記者，“我堅定看好未來醫(yī)藥健康市場的發(fā)展。因為人口老齡化趨勢已不可避免，醫(yī)療消費也在升級，從之前的重治療，到現(xiàn)在重預(yù)防、診斷、治療、預(yù)后的康復(fù)。此外，技術(shù)升級、人才回歸、藥監(jiān)部門鼓勵創(chuàng)新等都是利好。”

聯(lián)想之星合伙人陸剛稱，2001年投的第一個項目就是醫(yī)療項目，2015年后開始關(guān)注醫(yī)療健康，現(xiàn)在已經(jīng)覆蓋創(chuàng)新藥、基因和診斷技術(shù)、醫(yī)療新服務(wù)三大領(lǐng)域。“如果說之前醫(yī)療投資是‘防御性’投資品種，2015年之后就開始變成‘進攻性’投資品種了。預(yù)計未來會呈現(xiàn)新技術(shù)和新服務(wù)兩個方向：一是在基因診斷、生物新藥、醫(yī)療器械等領(lǐng)域的創(chuàng)新驅(qū)動;二是醫(yī)療服務(wù)效率的提升、支付效率的提升帶來的新醫(yī)療服務(wù)。”陸剛說。

還有多位投資人表示，下一步投資方向?qū)⒅攸c圍繞醫(yī)療、教育、制造業(yè)等與人工智能的融合。例如，戈壁創(chuàng)投管理合伙人朱璘表示，會比較關(guān)注數(shù)據(jù)化程度較低的行業(yè)，例如農(nóng)業(yè)和工業(yè)，會因效率提升帶來巨大機會。博將資本創(chuàng)始合伙人羅闐提出，“未來十年，人工智能是一個大的產(chǎn)業(yè)，還有醫(yī)療和教育，這三個領(lǐng)域跟AI緊密相連。總的來講，高壁壘的、高效率的、低能耗的、環(huán)保的領(lǐng)域，會在明年重點布局。”

明年壓力中蘊藏投資機會

多位投資人表示，今年以來一些壓力已經(jīng)顯現(xiàn)，尤其是今年募資的冷清，預(yù)示著明年創(chuàng)投市場投資的熱度可能會下降。不過，也有投資人依然表示樂觀，他們認(rèn)為，機遇恰恰存在于挑戰(zhàn)之中，危機中往往孕育偉大公司，不少投資機構(gòu)尤其是頭部機構(gòu)并沒有明顯放緩?fù)顿Y的步伐。

IDG資本創(chuàng)始董事長熊曉鴿表示，今年IDG的投資速度比往年略微放緩，但依然處于全行業(yè)領(lǐng)先位置。“做投資和管基金，反而在每一次谷底的時候，才看得清楚真正好的機會。大家都很順，股票都很好，都在燒錢的時候，反而要冷靜。中國在不到三年的時間內(nèi)擁有了全世界最多的基金，但是好的項目是有限的。整個行業(yè)如果投資速度過快，對行業(yè)的研判又沒有那么充分，價格抬得比較高，會導(dǎo)致投資成本升高，可能使投資回報率下降。”熊曉鴿說，“投資最重要的還是退出，很期待科創(chuàng)板，它可能給中國的風(fēng)投帶來更好的退出渠道。”

現(xiàn)場創(chuàng)新工場董事長兼首席執(zhí)行官、創(chuàng)新工場人工智能工程院院長李開復(fù)也表示，盡管今年募資方面尤其是人民幣募資遇到很大挑戰(zhàn)，P2P爆雷、一些AI公司泡沫增大等，帶給我們不小的擔(dān)憂。但是在這個“寒冬”中，我們其實看到了很多機會和希望。在李開復(fù)看來，人口紅利，結(jié)構(gòu)性后發(fā)優(yōu)勢，物流效率提升，交通、教育、文化和醫(yī)療等垂直領(lǐng)域都蘊藏著巨大機會。

毅達(dá)資本董事長應(yīng)文祿認(rèn)為，當(dāng)前最大的風(fēng)險就是不投資的風(fēng)險。無論是從中國經(jīng)濟基本面等宏觀層面看，還是從二級市場的波動倒逼一級市場的估值逐步回歸理性等微觀層面看，都成為依然堅定投資的原因。在他看來，2019年的投資機會將蘊藏在幾方面：一是科技在產(chǎn)業(yè)中的應(yīng)用，包括人工智能，生命科學(xué)，機器人、5G、云計算和智能制造等;二是抓住金融資產(chǎn)布局，如果當(dāng)下積極參與上市公司的重組、并購和整合，可能是一個前所未有的窗口期;三是去杠桿背景下，大批優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)流入市場帶來的交易性機會;四是投資和區(qū)域高度融合的機會，包括粵港澳、長三角一體化等。