豬價繼續反彈 或迎來史上最強上漲周期

受相關疫情的影響，生豬產能急速下降。市場預期，2019年生豬出欄量同比明顯下降，全年豬價上漲基本成定局。從近期豬價表現來看，生豬價格穩中繼續上漲。分析人士表示，相關疫情在春節后加速蔓延，產能持續快速去化，豬價上漲周期已經啟動，且有望創歷史新高價格并在高位持續較長一段時間。

豬價繼續反彈

相關統計數據顯示，3月14日之后，全國生豬價格連續上漲，且上漲地區集中在華東區、華中區、華南區、華北區等一些受相關疫情影響較為嚴重的中北部地區。在這些地區，生豬被迫提前出欄，母豬被迫淘汰減少存欄量，生豬價格也隨之上漲。

興業證券相關調研結果認為，相關疫情在春節后加速蔓延，產能持續快速去化，目前產能下降幅度已達歷史極值。養殖戶空欄嚴重，補欄極度低迷。疫情導致母豬存欄加速產能去化，主要系帶崽母豬大量淘汰和引種配種調運受限。估計全國產能下降幅度超過15%，接近歷史極值，且未來或將繼續快速去化。目前養殖戶空欄比例較高，補欄意愿低迷，一方面相關疫苗尚未研制成功，養殖戶不敢補欄;另一方面當前價格誘惑力不夠，養殖戶不愿意補欄。

“豬價拐點已至，一方面，春節前大豬集中拋售，對供給的壓制大大減弱。另一方面，2018年四季度母豬大量淘汰，目前供給短缺凸顯。需求端，年內需求最淡的時點已經過去，預計需求將逐漸回升。豬價已經進入右側上行通道，以及年內將有兩波快速上漲行情，第一波為3月-5月，第二波為6月以后。”該機構分析，預計本輪周期豬價將創歷史新高，并在高位運行較長時間。基于目前行業供需格局，上調豬價預期。預計本輪周期豬價將創歷史新高，高點區間25元/公斤-30元/公斤，并在高位運行較長時間，頭豬盈利長時間持續在1000元以上。

有望迎來史上最強周期

在周期啟動點上，中信期貨農產品研究小組認為，從近期價格來看，上漲周期已經啟動。“在上漲幅度上，我們認為下半年價格大概率突破歷史最高價。主要原因為下半年出欄量同比下降15%以上，遠高于2016年二季度出欄量同比下降5.9%這一數值，因此下半年價格大概率高于2016年二季度歷史最高價。”

在行情持續性上，中信期貨研究指出，預計在明年二季度之前，豬價都將維持高位。考慮到補欄母豬在13個月之后才能釋放產能，我們預計在今年5-6月份養殖利潤可觀后，母豬補欄留種開始增多，推算至少在2020年6月前，豬價將處于高位，考慮到非洲豬瘟疫情影響，豬價處于高位時間有望延長。

從投資角度來看，國泰君安證券相關研究指出，目前市場估值仍在底部，可繼續分享周期與成長的盛宴。因為疫情影響，本輪豬周期去產能與以往有所不同，本輪周期在去化能繁母豬的同時，中大豬也因為疫情的原因加快退出市場，因此供給傳導加快，豬價上漲快于以往周期。相關疫情在國內爆發打亂了原有的周期節奏和外在表征，豬價有望創歷史新高。