富春環保進軍危廢領域 擬斥資5.76億元打造高度產業協同性環保矩陣

自2010年登陸資本市場以來，富春環保一系列收購動作精準迅猛。在堅持外延擴張和內生增長并重的策略下，富春環保不斷夯實主業，打造了具有高度產業協同性的收購矩陣。

5月25日，富春環保再次出手，發布公告稱公司擬斥資5.76億元收購浙江遂昌匯金有色金屬有限公司(下稱“遂昌匯金”)80%股權。據悉，遂昌匯金是一家以有色金屬固體廢棄物為原料，綜合回收有色金屬和稀貴金屬的資源綜合利用企業，可年處理1.7萬噸危險廢物。值得一提的是，遂昌匯金全資子公司匯金環保，擁有5萬噸危廢處理項目以及10萬噸一般固廢項目。

對此，《證券日報》記者及時連線了富春環保董秘胡斌，與其交流了公司產業協同發展規劃及重壓之下依然保持較為健康現金流的秘訣。

戰略布局危廢領域

助力節能環保綜合服務商養成

記者梳理富春環保歷年公告發現，這已經是公司上市以來第九次出手收購。2012年，富春環保以2.73億元拿下了衢州東港環保熱電51%股權;2013年，公司以2.66億元收購常州市新港熱電70%股權;2015年，浙江清園生態熱電60%股權被富春環保以2.4億元收入囊中;2017年，公司兩次出手，分別以3億元、1.66億元收購新港熱電30%股權與南通常安能源92%股權;2019年在以8.5億元收購鉑瑞能源環境85%股權后，富春環保又以1.1億元全資收購了山東中茂圣源實業，并在年底斥資4800萬元收購了常安能源剩余8%股份，將其完整納入麾下。

屢屢收購的背后，必然是亮眼的業績反饋給了富春環保信心。據不久前富春環保公布的年報顯示，公司2019年實現營業收入41.16億元，較上年同期增長36.37%;實現利潤總額4.45億元，較上年同期增長110.12%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3億元，較上年同期增長216.88%。

“拓展循環經濟，實現持續發展一直是我們的經營理念。”胡斌告訴記者，收購整合成熟企業是公司切入危險廢物綜合利用領域的發展策略，“這能在有效控制經營風險的情況下加快我們在危廢領域內的布局，穩中求進地增強公司盈利能力，優化公司業務結構。”

胡斌表示，遂昌匯金將作為公司進軍危廢領域的“落腳點”，以此為戰略基礎，助力公司成為以廢棄物的再生資源集約利用和節能環保循環經濟為立足點的節能環保綜合服務商。

值得一提的是，胡斌指出，富春環保對遂昌匯金之后的發展前景充滿信心。“根據資產評估預測，由于受疫情影響，遂昌匯金業績有所波動，2020年2月至12月的營業收入和息前稅后利潤預計為4.75億元和4549.33萬元，待公司運營趨于平穩后，新建項目也將陸續開始投產，我們預計2021年至2023年遂昌匯金的營業收入有望達到8.45億元、9.13億元以及9.67億元，同時，息前稅后利潤預計能達到9814.34萬元、1.06億元以及1.12億元。”上述負責人向記者提到。

現金流充沛資金運作有序

聚焦主業帶來良性循環

大手筆“買買買”幫助富春環保完善產業鏈，在“固廢處置+節能環保”快速站穩腳跟;而穩定的后續運營又讓富春環保得以保持較低的資產負債率與健康的現金流。2017年至2019年，富春環保現金流凈額分別為4.86億元、4.70億元和3.16億元，總體保持較為健康水平，資金運作有序。2020年第一季度，公司資產負債率為51.45%，比2019年第四季度的69.70%有所改善。

“這是一個良性循環的過程。公司上市以來始終堅持穩健的經營理念，在經過多年的并購歷練后，逐步形成一套完整的投資并購以及投后管理機制。”胡斌如是說道。

《證券日報》記者了解到，富春環保收入主要為固廢(垃圾、污泥)處置收入、清潔熱能收入以及清潔電能收入。固廢處置收入是跟富陽區鄉鎮街道和污水處理廠結算，清潔熱能收入是跟下游熱用戶企業以預繳的方式結算。清潔電能收入是與國家電網結算，采取每月一結的方式。

胡斌還告訴記者，富春環保在銀行體系擁有很好的信用，銀行融資渠道暢通，融資利率也不高。作為上市公司，公司還可以選擇股權融資和債券融資等融資工具，所以資金方面不是問題。

香頌資本董事沈萌接受《證券日報》記者采訪時表示：“危廢行業是專業技術含量較高的行業，具有較高的競爭門檻和利潤率，有利于上市公司未來發展。同時，環保是目前政策重點關注領域，但是長期以來技術水平較低，效果不好，現在隨著研發投入的效果逐漸釋放，整個行業也會逐漸分化，具有專利能力的企業會得到更多發展機會。”