不到三個(gè)月空倉翻兩倍！火爆的SPAC被賣空玩家盯上了

特殊目的收購公司(SPAC)“空手套白狼”的交易在美股越來越火爆，今年前兩個(gè)月，全球SPAC交易額高達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的1090億美元，其中僅美國(guó)就有188家SPAC累計(jì)融資580億美元，相當(dāng)于去年全年SPAC融資額的74%以上。

不過，最近媒體發(fā)現(xiàn)，一些賣空玩家也盯上了這塊“肥肉”。

上周末媒體援引S3 Partners的數(shù)據(jù)稱，做空SPAC股票的總價(jià)值已經(jīng)增至約27億美元，是今年初7.24億美元的三倍多。

SPAC也被稱為 "空頭支票公司”。這種沒有實(shí)業(yè)和資產(chǎn)的空殼公司先自行在證交所上市，而后尋求在特定的時(shí)間內(nèi)、通常一兩年內(nèi)收購一家私營(yíng)公司，幫助其上市。對(duì)于尋求上市的私營(yíng)企業(yè)來說，SPAC這種殼公司能大幅縮短上市時(shí)間，并且門檻比傳統(tǒng)IPO低得多。

媒體稱，一些空頭狙擊的股票屬于近幾個(gè)月股價(jià)高漲的SPAC，這部分源于他們得到高調(diào)的融資者支持。比如硅谷知名風(fēng)險(xiǎn)投資人Chamath Palihapitiya成立的SPAC，該司計(jì)劃和貸款初創(chuàng)公司Social Finance Inc合并。標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智(S&P Global Market Intelligence)數(shù)據(jù)顯示，該SPAC的空倉做空股票數(shù)已占股票發(fā)行總量的19%。

還有一些空頭則是做空已經(jīng)同SPAC合并的上市公司。比如做空機(jī)構(gòu)渾水本月3日宣布做空的電動(dòng)汽車技術(shù)公司XL Fleet。去年12月該司與一家SPAC合并后上市，渾水認(rèn)為其夸大銷售渠道，在技術(shù)等問題上做出誤導(dǎo)性的表述，有很多不準(zhǔn)確之處。XL的股價(jià)在渾水發(fā)布沽空?qǐng)?bào)告后當(dāng)天跌約13%。

“卡車界的特斯拉”——去年10月同SPAC合并的Lordstown Motors上周五重挫近17%。當(dāng)天專注賣空的投資研究機(jī)構(gòu)Hindenburg Research發(fā)布報(bào)告稱，該司在訂單和生產(chǎn)方面誤導(dǎo)投資者。據(jù)標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智數(shù)據(jù)，Lordstown的做空股票與股票總量之比當(dāng)日升至5%，Hindenburg發(fā)布報(bào)告前占比為3.4%。

SPAC狂熱已經(jīng)引起監(jiān)管方注意。上周四，美國(guó)證監(jiān)會(huì)(SEC)代理主席Allison Herren Lee警告，近期有越來越多的證據(jù)顯示出SPAC交易的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)多數(shù)投資人來說，其投資回報(bào)被夸大了，與熱度不符。

Lee表示，SEC正密切關(guān)注SPAC相關(guān)公司的結(jié)構(gòu)性、披露性問題。她希望SEC能探索這些問題，以及其他與SPAC相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，對(duì)普通投資者來說，SPAC未必是比基準(zhǔn)股指更好的投資選擇。

摩根士丹利資產(chǎn)管理的市場(chǎng)與投資策略董事長(zhǎng)Michael Cembalest今年2月發(fā)布的報(bào)告顯示，從2019年1月1日到2021年1月22日，買入并持有的SPAC投資者通常能獲得45%的中位值總回報(bào)率。而同期內(nèi)投資標(biāo)普500的回報(bào)率為52%。

Cembalest認(rèn)為，SPAC只是托了股市牛市的福，收益水漲船高。他預(yù)計(jì)，SPAC熱潮可能最終會(huì)讓大批處于很初期階段且風(fēng)險(xiǎn)更高的公司走向市場(chǎng)。