警惕！這些抱團(tuán)股仍然太貴？（名單） 世界百事通

新年往后，在通脹預(yù)期及流動(dòng)性收緊的預(yù)期下，估值遍及很高的抱團(tuán)股遭到了爆錘。這對(duì)許多剛剛認(rèn)同只買(mǎi)“好公司”的人來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是沉重打擊。而對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，在遭爆錘的抱團(tuán)股中，哪些短時(shí)間還將一蹶不振，就成了咱們很想知道的事了。按2021年猜測(cè)PEG計(jì)算，大跌的抱團(tuán)股中，仍有54股猜測(cè)PEG大于2，依然存在顯著高估痕跡。

【資料圖】

DCF估值法惹的禍

說(shuō)實(shí)話(huà)，為何許多抱團(tuán)股的估值那么高，甚至高到超出一般人的幻想，這都得歸因于近來(lái)非常盛行的DCF估值法，又名現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。望文生義，便是將未來(lái)的現(xiàn)金流，經(jīng)過(guò)折現(xiàn)率、折算到現(xiàn)在的價(jià)值。

這個(gè)辦法看似很完美，但由于未來(lái)的事誰(shuí)也說(shuō)不準(zhǔn)，比方成績(jī)，比方現(xiàn)金流等等，都是沒(méi)個(gè)定數(shù)的。而拿說(shuō)不準(zhǔn)的事計(jì)算出來(lái)的成果，可信度那肯定是要大打折扣的。

誠(chéng)如非常推重DCF估值辦法的巴菲特，他的伙伴芒格就曾說(shuō)過(guò)，從來(lái)沒(méi)見(jiàn)過(guò)巴菲特拿著計(jì)算器去估值一家企業(yè)。

就像之前絡(luò)上有個(gè)段子，講的是基金司理軋死了農(nóng)婦家僅有的一只老母雞，由于雞能生蛋，蛋能生雞，農(nóng)婦最終讓基金司理補(bǔ)償2400元。

抱團(tuán)股估值依然很高

在“估值永動(dòng)機(jī)”DCF估值法的引領(lǐng)下，A股不少公司，尤其是基金抱團(tuán)股，呈現(xiàn)了令人咋舌的高估值，幾十倍都是慣例的，幾百倍也不意外。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，公募基金四季報(bào)的743只重倉(cāng)股(僅計(jì)算A股公司，且持倉(cāng)市值過(guò)億)，在2月10日(新年前最終一個(gè)交易日)這一天，市盈率(TTM，以下同)中位數(shù)為42倍，遠(yuǎn)高于當(dāng)日整個(gè)A股27倍的市盈率中值。

新年往后，全球通脹預(yù)期加強(qiáng)，美國(guó)十年期國(guó)債收益率快速飆升，從年頭的0.93%飆至現(xiàn)在的1.6%水平，而有組織猜測(cè)，到今年年底，將到達(dá)2%左右。此外，新年后的前幾天，央行屢次縮短流動(dòng)性，讓商場(chǎng)關(guān)于流動(dòng)性縮短的預(yù)期也在加強(qiáng)。

受此影響，高估值板塊，尤其是基金報(bào)團(tuán)股遭到重錘，跌個(gè)百分之一二十的非常遍及，甚至有重倉(cāng)股差點(diǎn)腰斬。

哪怕是這樣的大跌，到3月12日收盤(pán)，上述公募基金重倉(cāng)股的市盈率中值依然有37倍，相較整個(gè)A股28倍市盈率中值，雖有所收斂，但依然高出不少。

詳細(xì)而言，既有57倍市盈率的貴州茅臺(tái)，也有84倍市盈率的恒瑞醫(yī)藥，還有179倍估值的寧德年代等等。

這54公司仍顯著高估？

現(xiàn)在的問(wèn)題是，基金重倉(cāng)股中，尤其是那些節(jié)后遭到爆錘的基金重倉(cāng)股，有哪些公司短期很難爬起來(lái)，就成了咱們重視的問(wèn)題。

為此，咱們這兒用PEG估值法來(lái)進(jìn)行判別。那何為PEG呢？望文生義，PEG是在PE(市盈率)估值的基礎(chǔ)上開(kāi)展起來(lái)的，是用公司的市盈率除以公司的盈余增加速度，該目標(biāo)能夠補(bǔ)償PE對(duì)企業(yè)動(dòng)態(tài)成長(zhǎng)性估量的缺乏。

一般來(lái)講，PEG等于1標(biāo)明商場(chǎng)賦予這只股票的估值能夠充分反映其未來(lái)成績(jī)的成長(zhǎng)性。而PEG大于1標(biāo)明這只股票的股價(jià)增加快于贏利的增加，也便是股票被高估了。至于PEG小于1的景象，與PEG大于1的景象正好相反。

依照最新猜測(cè)PEG，關(guān)于節(jié)后跌幅超越10%的332家公司中，2021年猜測(cè)PEG有170家公司依然大于1，其間54家公司更是超越2，海南開(kāi)展最高，為73.26。其次是安集科技，2021年度猜測(cè)PEG為16.02。此外，泰格醫(yī)藥、海天味業(yè)、藥明康德、片仔癀等公司2021年度猜測(cè)PEG也是非?？壳啊?/p>