市場人士：供應面對蛋價支撐作用弱化 當前獨家

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從5月開始，農產品整體出現新一輪系統性下跌，但雞蛋期價由于貼水過高疊加估值偏低表現相對抗跌，雞蛋現貨價格隨著產能上升溫和回落。市場人士表示，6—7月雞蛋現貨由于新增開產增加及梅雨季節來臨，可能難有亮眼表現。

“進入梅雨季節后，6月上旬雞蛋現貨價格振蕩偏弱運行。截至6月8日，主產區雞蛋均價4.13元/斤，比上周末下跌0.21元/斤。”齊盛期貨雞蛋分析師王愛麗告訴記者，從月度數據來看，全國在產蛋雞存欄量約為11.79億只，環比下降0.59%，同比增加0.08%。

據徽商期貨雞蛋分析師尉秀介紹，從新增產能來看，6月新開產蛋雞主要是2月前后補欄的雞苗，2月雞苗補欄量為4280萬羽，較1月的3610萬羽增加670萬羽，環比增加18.56%。此外，由于春節之后養殖單位補欄積極性提升，后備雞占比提升，而4—5月多集中淘汰蛋雞，淘汰雞出欄量持續增加，目前大日齡蛋雞數量占比偏低，蛋雞存欄結構趨于“年輕化”，利于未來新增產能的增加。

“同時，由于今年的端午節在6月下旬，按以往經驗，養殖單位多計劃端午節前淘汰產蛋率低及適齡蛋雞，疊加行業普遍預期6月蛋價有下滑風險，所以，預期養殖單位6月淘雞積極性提升，淘汰雞出欄量環比增多。”尉秀說。

“隨著新增開產逐步增加，產能上升斜率加速。盡管5月前存欄仍然處在低位，但1—2月補欄雞苗逐步開產，當前淘雞逐步放量疊加養殖利潤環比下行，一定程度已經驗證產能的恢復。”方正中期期貨飼料養殖分析師宋從志說。

值得注意的是，產業周期下行以及農產品整體估值偏高仍是長期風險。宋從志提示，大宗農產品雖然經歷連續下跌，但整體估值高位的格局未變，二季度新作播種完成，基礎農產品供給端若無持續利多，可能面臨較長時間的估值回歸壓力。

展望后市，宋從志認為，當前雞蛋基本面整體供需矛盾不夠突出，但產業風險在逐步積累。邊際上，5月末禽肉產品轉弱疊加豬價持續低迷對蛋價形成拖累，但6月有端午小旺季提振，終端仍有節奏性的補庫需求。不過，蛋雞產業經歷長期盈利后，產業周期存在下行風險，本年度疫情后物流恢復，飼料成本下移令養殖戶補欄邊際風險降低，蛋價及養殖利潤長期維持高位，本年度一季度已經開始一波集中補欄，二季度及三季度產能正迎來集中釋放，現貨端的壓力仍然不小。

在王愛麗看來，雖然6月各地區新開產蛋雞數量逐漸增多，供應面寬松利空蛋價，但考慮當前大碼蛋銷售平穩，余貨壓力小，養殖單位低價惜售，或一定程度減緩蛋價下滑速度。6月各地區氣溫升高、南方進入梅雨季，下游環節采購謹慎，市場整體需求減弱。預計6月雞蛋價格延續弱勢下滑走勢，月均價在4.10元/斤。

尉秀認為，隨著氣溫逐漸升高以及南方進入梅雨季節，雞蛋存儲、運輸難度增加，行業對后市行情信心不足，雞蛋需求進入季節性消費淡季，因此6月整體屬于供強需弱的局面。受后期需求恢復帶動，6月蛋價或處在低位恢復階段，價格重心較5月或繼續下移。隨著后期中秋節影響，食品廠備貨增加，疊加開學季影響，7—8月影響蛋價的主要因素或是需求提升。同時，6月開始蛋雞存欄量逐步增加，供應面對蛋價支撐作用減弱。因此，中期蛋價的關注點將由供給端逐步轉至終端備貨計劃及市場走貨情況。