警惕! 學生貸款和“反通脹”即將到來 下半年沃爾瑪(WMT.US)等消費股面臨考驗

智通財經APP獲悉，有市場觀察人士預計，今年下半年，美股市場一些消費類股票可能面臨逆風，其中的因素包括學生貸款恢復償還，以及美國食品價格可能出現“反通脹”趨勢。今年5月美國國會達成的債務上限協議確保學生貸款將在暫停大約3.5年后，于9月恢復支付。雖然美國最高法院將在未來幾周就拜登政府的債務減免計劃做出裁決，該計劃將取消“佩爾助學金”獲得者高達2萬美元的學生債務，取消其他低收入借款人高達1萬美元的學生債務，但無論高等法院如何裁決，一定程度的貸款償還都將開始。

相比于涵蓋蘋果(AAPL.US)、微軟(MSFT.US)和英偉達(NVDA.US)等眾多明顯科技股的納斯達克100指數ETF(QQQ.US)，涵蓋沃爾瑪(WMT.US)等消費股的標普零售指數ETF(XRT.US)今年表現非常平淡，該ETF今年以來僅僅上漲約3%。而在圍繞AI的投資狂潮刺激下，納指100ETF年內漲幅高達37%。

來自數據統計平臺Seeking Alpha的分析師Danielle Park指出，經濟衰退通常出現反通脹和通縮趨勢，這對消費者來說可能是個好消息，但對企業利潤來說卻不是。因此，今年表現平淡的消費股下半年將面臨重大考驗。

(資料圖)

據統計，超過4500萬人有學生貸款，平均余額在3.5萬美元左右。值得注意的是，大約40%的千禧一代和25%的X一代家庭有學生貸款債務。

一些分析師認為，與其他類別相比，背負學生貸款的美國消費者可能會不成比例地減少在軟商品上的支出，因為他們將資金轉移到償還債務上。富國銀行(Wells Fargo)分析師預計，即將到來的每月高達60億美元的助學貸款還款逆風，可能會對可自由支配的消費者支出造成1%至2%的影響。該公司指出，迪克體育用品(DKS.US)、百思買(BBY.US)、塔吉特(TGT.US)和Ulta Beauty(ULTA.US)等公司為該行篩選出的行業內影響較大的公司，這些公司可能遭受學生貸款再次開始支付帶來的潛在負面影響。

投資機構Gordon Haskett警告稱，9月份約2700萬借款人恢復支付聯邦學生貸款，可能會影響美國線上訂餐平臺DoorDash(DASH.US)第四季度的訂單量，因為配送成本遠高于傳統配送方式。DoorDash失去了該機構給予的“看漲”評級，部分原因是美國的學生貸款償還問題。

瑞銀則認為，更有可能受到學生貸款問題負面影響的品牌和零售商包括American Eagle Outfitters (AEO.US)、卡特(CRI.US)、卡駱馳(CROX.US)、Foot Locker (FL.US)、Gap (GPS.US)、諾德斯特龍(JWN.US)、耐克(NKE.US)、史蒂文·馬登(SHOO.US)、安德瑪(UA.US)和維多利亞的秘密(VSCO.US)。

與此同時，食品反通脹也被視為消費領域的一大風險因素。摩根大通專有的食品反通脹追蹤系統顯示，食品通脹放緩可能將顯著影響沃爾瑪(WMT.US)、好市多(COST.US)、塔吉特(TGT.US)、Tractor Supply(TSCO.US)和BJ"s Wholesale Club(BJ.US)的同店銷售額業績。預計食品零售商也將在定價方面變得更加激進，以便在宏觀經濟背景更為嚴峻的情況下支撐客流量和銷量。

美國銀行(Bank of America)認為，在2019年至2022年食品雜貨價格上漲25%的沖擊下，消費者也將繼續青睞價值和多樣性種類。像克羅格(KR.US)這樣擁有強大自有品牌業務的雜貨店運營商，有望被視為在新形勢下處于有利地位。對于包裝食品和肉類公司來說，問題可能歸結為第三季度和第四季度將保留多少定價權。瑞銀強調，通用磨坊(GIS.US)、好時(HSY.US)、可口可樂(KO.US)、百事可樂(PEP.US)、卡夫亨氏(KHC.UYS)、家樂氏(K.US)、金寶湯(CPB.US)、Cal-Maine Foods(CALM.US)、泰森食品(TSN.US)和億滋國際(MDLZ.US)等公司可能難以依靠定價來維持其業績展望中預計的毛利率和每股收益行業趨勢。

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