全資子公司承建項目正式投產 道道全超億元虧損額靠誰補？

先提價再投產，道道全超億元虧損額靠誰補?8月3日，道道全發布公告稱，全資子公司道道全糧油(茂名)有限公司所承擔建設的“茂名食用油加工項目”于近日正式投產。

該項目的投產對于道道全來說，既可以擴大生產規模，還可以提升對原材料供應的掌控能力。“該項目的投產將進一步擴大公司生產經營規模，在完善公司產品與產能布局的同時，進一步提升公司對原材料供應的掌控能力，對公司未來的經營業績將產生積極影響。”道道全在公告中稱。

道道全之所以如此重視對上游供應鏈的把控，是因為原料價格上漲正成為其業績連年虧損的主因之一。財報顯示，2021年道道全實現歸屬于上市公司股東凈虧損1.92億元，2020年同期虧損為7649.91萬元;2022年半年報預告顯示，預計道道全上半年歸屬于上市公司股東凈虧損2900萬-4300萬元，扣除非經常性損益后虧損1.01億-1.52億元。

無一例外，道道全在解釋上述虧損原因時，都會提到“原材料價格上漲”。道道全在2020年和2021年財報預告中分別表示，“因原材料價格增長明顯，公司的生產經營成本高于去年同期”“利潤總額及歸屬于上市公司股東凈利潤的下降主要是因為原材料價格的上漲過快”。

在最新半年報預告中，道道全除了提及原材料價格上漲對業績產生影響外，還表示，“公司雖然已上調了產品銷售價格，但因價格調整的滯后及調整幅度的因素影響，導致報告期內公司毛利率大幅下降”。據西南證券研報，2020年3月和8月底，公司相繼兩次提價，提價幅度在15%左右。雖然已采取提價措施，但道道全毛利率仍在逐年降低。2018-2021年，道道全銷售毛利率分別為12.48%、9.18%、7.23%和1.63%。

根據聯合國糧農組織的統計，包括棕櫚油、大豆油、葵花籽油等在內的多種植物油的價格在2021年較2020年水平上漲了65.8%。此外，根據wind數據，豆油平均價格已由2月24日的1.14萬元/噸漲至3月4日的1.2萬元/噸，漲幅約5.26%;菜油由1.33萬元/噸漲至1.41萬元/噸，漲幅約6.02%;棕櫚油由1.28萬元/噸漲至1.4萬元/噸，漲幅約9.38%。

在廣科咨詢首席策略師沈萌看來，道道全業績連年虧損主要是因為原材料成本上漲、市場競爭激烈，而其提價幅度又不足以完全轉嫁成本與競爭壓力，以至目前仍未改變業績虧損局面。當下道道全面臨較大壓力，未來，道道全應以研發和創新，改善成本結構與收益預期。

資料顯示，道道全于2017年在深交所上市，主要產品為包裝食用植物油，包括菜籽油、大豆油、玉米油、葵花油及其調和油等植物油品種，其中以包裝菜籽油類產品為主。據悉，道道全在主推“小包裝化”的同時，也在推進細分化、高端化，并推出了高油酸菜籽油、東方山茶油等產品。在4月29日起開播的《向往的生活6》中，該公司作為贊助商，其高油酸菜籽油將作為向往的生活指定用油。

廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬表示，食用油加工項目投產或可在一定程度上疏解原料成本壓力，但目前市場需求情景難測，擴產后如何消化新增產能又成了擺在道道全面前的新考題。

對于道道全未來計劃如何消化該項目產能，北京商報記者采訪道道全，但截至發稿未收到回復。不過在上述項目公告中，道道全坦言，“該項目從正式投產到全部達產釋放產能仍需一定時間和過程，亦有可能面臨因市場需求環境變化、競爭加劇等因素的影響，導致項目效益不如預期等風險”。