浙江華遠營收升業務“兩頭受壓” 2021年分紅1.88億元

編者按：3月27日，浙江華遠汽車科技股份有限公司（以下簡稱“浙江華遠”）首發申請將上會。浙江華遠擬在深交所創業板募集資金30,000.00萬元，用于“年產28500噸汽車特異型高強度緊固件項目”。公司的保薦機構（主承銷商）是海通證券，保薦代表人是陳相君、衡碩。

公司是一家專注于定制化汽車系統連接件研發、生產及銷售的高新技術企業。公司的主要產品為異型緊固件和座椅鎖，廣泛應用于汽車車身底盤及動力系統、汽車安全系統、汽車智能電子系統、汽車內外飾系統等。

截至招股說明書簽署日，溫州晨曦投資管理合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“溫州晨曦”）持有公司股份24,499.80萬股，持股比例為67.77%。公司的實際控制人為姜肖斐和尤成武，合計控制公司本次發行前68.46%的股權，尤成武系姜肖斐配偶之胞弟。

(資料圖)

2019年-2021年及2022年1-6月，浙江華遠營業收入分別為27,368.47萬元、34,574.47萬元、45,400.85萬元、20,420.18萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為23,812.33萬元、22,138.59萬元、33,579.26萬元和16,198.51萬元，收現比分別為0.87、0.64、0.74、0.79。

以上同期，公司凈利潤分別為3,277.62萬元、5,059.74萬元、19,993.56萬元、2,584.00萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3,018.73萬元、4,780.15萬元、19,993.56萬元、2,584.00萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,080.83萬元、3,443.44萬元、5,057.17萬元、2,453.36萬元，經營活動產生的現金流量凈額分別為5,985.08萬元、397.22萬元、6,417.63萬元、5,178.65萬元，凈現比分別為1.83、0.08、0.32、2.00。

2022年1-9月，浙江華遠營業收入為32,930.67萬元，同比增長9.42%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為5,310.69萬元，同比下降69.61%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為4,987.99萬元，同比增長77.39%。

據浙江華遠招股書，2022年1-9月，公司歸母凈利潤較上年同期下降69.61%，主要系公司于2021年度處置子公司并確認投資收益16,298.88萬元，上述投資收益為非經常性損益；扣非歸母凈利潤較上年同期增長77.39%，主要系受2022年1-9月美元升值帶來匯兌收益大幅增長的影響，扣非歸母凈利潤顯著增長。

公司預計2022年營業收入為48,795.74萬元，預計同比增長7.48%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為7,642.54萬元，預計同比下降61.77%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為7,102.84萬元，預計同比增長40.45%。

據國際金融報，2021年，浙江華遠歸母凈利潤同比增長318.26%。不過，在業績猛增的2021年，浙江華遠也一口氣現金分紅1.88億元，相當于2021年歸母凈利潤的94.03%。另外，浙江華遠2021年歸母凈利潤猛增還與處置子公司有關。2021年，浙江華遠處置子公司溫州華遠控股有限公司，取得投資收益1.63億元。而這個事件在浙江華遠的審計報告中列為重大非經常性損益項目。扣除非經常性損益后，浙江華遠2021年歸母凈利潤為5057.17萬元，相較扣非前減少了74.71%。

據第一財經，浙江華遠的主要產品為異型緊固件和座椅鎖等，目前也面臨著線材價格大漲、終端銷售不理想的“兩頭受壓”困局。國內汽車行業的下滑趨勢繼續，“價格戰”則是愈演愈烈。2023年1月初，特斯拉的部分車型降價3萬元/輛以上，全面挑起了汽車行業的“價格戰”，2月份開始，動力電池生產企業也開始“鋰礦返利”爭奪市場份額。到了3月份，東風集團（00489.HK）等主要燃油車企則全面跟進降價，力求維持一定的市場份額。下游的行業格局變化，到底對浙江華遠產生多大影響？有待浙江華遠進一步披露。作為汽車產業鏈供應商，除了受到下游銷量不佳的壓力以外，上游原材料價格上漲，對企業來說也是“頭疼”的問題，而浙江華遠已經面臨毛利率連年下滑的局面。數據顯示，2019年到2022年上半年，浙江華遠主營業務毛利率分別為35.69%、35.56%、32.47%和29.89%（已剔除與銷售相關運輸費用的影響）。

定制化汽車系統連接件企業擬募資3億元

公司是一家專注于定制化汽車系統連接件研發、生產及銷售的高新技術企業。公司的主要產品為異型緊固件和座椅鎖，廣泛應用于汽車車身底盤及動力系統、汽車安全系統、汽車智能電子系統、汽車內外飾系統等。

截至招股說明書簽署日，溫州晨曦投資管理合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“溫州晨曦”）持有公司股份24,499.80萬股，持股比例為67.77%。公司的實際控制人為姜肖斐和尤成武，合計控制公司本次發行前68.46%的股權，尤成武系姜肖斐配偶之胞弟。其中，姜肖斐和尤成武通過溫州晨曦控制公司67.77%的股權；尤成武通過溫州天璣間接控制公司0.69%的股權。

浙江華遠擬在深交所創業板公開發行新股不超過9,037.50萬股，不低于發行后總股本的10%；擬募集資金30,000.00萬元，用于“年產28500噸汽車特異型高強度緊固件項目”。

預計2022年營收增7%凈利降62%

2019年-2021年及2022年1-6月，浙江華遠營業收入分別為27,368.47萬元、34,574.47萬元、45,400.85萬元、20,420.18萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為23,812.33萬元、22,138.59萬元、33,579.26萬元和16,198.51萬元，收現比分別為0.87、0.64、0.74、0.79。

以上同期，公司凈利潤分別為3,277.62萬元、5,059.74萬元、19,993.56萬元、2,584.00萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3,018.73萬元、4,780.15萬元、19,993.56萬元、2,584.00萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,080.83萬元、3,443.44萬元、5,057.17萬元、2,453.36萬元，經營活動產生的現金流量凈額分別為5,985.08萬元、397.22萬元、6,417.63萬元、5,178.65萬元，凈現比分別為1.83、0.08、0.32、2.00。

2022年1-9月，浙江華遠營業收入為32,930.67萬元，同比增長9.42%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為5,310.69萬元，同比下降69.61%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為4,987.99萬元，同比增長77.39%。

據浙江華遠招股書，2022年1-9月，公司歸母凈利潤較上年同期下降69.61%，主要系公司于2021年度處置子公司并確認投資收益16,298.88萬元，上述投資收益為非經常性損益；扣非歸母凈利潤較上年同期增長77.39%，主要系受2022年1-9月美元升值帶來匯兌收益大幅增長的影響，扣非歸母凈利潤顯著增長。

公司預計2022年營業收入為48,795.74萬元，預計同比增長7.48%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為7,642.54萬元，預計同比下降61.77%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為7,102.84萬元，預計同比增長40.45%。

國際金融報：浙江華遠凈利2億分紅1.88億

據國際金融報，浙江華遠2021年歸母凈利潤猛增318.26%，高達2億元，但是浙江華遠在2021年也一口氣分紅1.88億元現金。

從股權結構來看，浙江華遠實控人為尤成武和姜肖斐，其中尤成武系姜肖斐配偶之胞弟。兩人合計控制浙江華遠68.46%的股份。

2019年至2021年，浙江華遠營業收入分別為2.74億元、3.46億元、4.54億元，歸母凈利潤分別為3018.73萬元、4780.15萬元、2億元。其中2021年，浙江華遠歸母凈利潤同比增長318.26%。不過，在業績猛增的2021年，浙江華遠也一口氣現金分紅1.88億元，相當于2021年歸母凈利潤的94.03%。

另外，浙江華遠2021年歸母凈利潤猛增還與處置子公司有關。2021年，浙江華遠處置子公司溫州華遠控股有限公司，取得投資收益1.63億元。而這個事件在浙江華遠的審計報告中列為重大非經常性損益項目。

某知名注冊會計師對記者表示，非經常性損益是指公司發生的與經營業務無直接關系，或是雖與經營業務相關，但由于其性質、金額或發生頻率，影響了真實、公允地反映公司正常盈利能力的各項收入、支出。

扣除非經常性損益后，浙江華遠2021年歸母凈利潤為5057.17萬元，相較扣非前減少了74.71%。

報告期內，浙江華遠還有其他問題。浙江華遠2019年至2021年各期末員工人數分別為608人、718人、804人。其中2019年年末，浙江華遠工傷保險繳納人數為518人，但養老保險、醫療保險、失業保險、生育保險的繳納人數均只有206人，并且住房公積金的繳納人數更是為0。深交所問詢回復函顯示，2019年至2021年，浙江華遠各期需補繳社保和公積金的金額分別為338.53萬元、181.15萬元、18.36萬元，占扣非后歸母凈利潤的比例分別為16.27%、5.26%和0.36%。

此外，浙江華遠2019年至2021年存在通過員工或員工親屬的個人卡對外收付款項的情況。比如，浙江華遠2019年使用個人卡的流入金額為1007.76萬元，流出金額為534.45萬元。

浙江華遠還存在以現金形式支付分紅款的情況。浙江華遠2019年分批取現368.7萬元，用以支付實控人2018年度分紅款。浙江華遠在申報稿中表示，現金形式支付分紅款的原因包括出于避稅的考慮。實控人已于2022年1月補繳完成相應分紅導致的個人所得稅。

第一財經：浙江華遠仍“兩頭受壓”

據第一財經，下游零售終端面臨著價格戰，上游則面臨著原材料價格高企，這對汽車產業鏈中游零部件企業來說，日子可能更不好過。擁有大眾、本田等知名客戶，正在沖刺創業板上市的汽車零部件供應商浙江華遠，同樣面臨著前述問題。

浙江華遠的主要產品為異型緊固件和座椅鎖等，目前也面臨著線材價格大漲、終端銷售不理想的“兩頭受壓”困局。

浙江華遠在風險因素中稱，該公司業務發展與下游汽車行業密切相關，若未來國內汽車行業未能持續扭轉下滑趨勢，可能導致下游市場對于公司產品的需求下降和行業競爭進一步加劇，從而對公司的經營業績產生不利影響。

然而國內汽車行業的下滑趨勢繼續，“價格戰”則是愈演愈烈。2023年1月初，特斯拉的部分車型降價3萬元/輛以上，全面挑起了汽車行業的“價格戰”，2月份開始，動力電池生產企業也開始“鋰礦返利”爭奪市場份額。到了3月份，東風集團（00489.HK）等主要燃油車企則全面跟進降價，力求維持一定的市場份額。

下游的行業格局變化，到底對浙江華遠產生多大影響？有待浙江華遠進一步披露。

作為汽車產業鏈供應商，除了受到下游銷量不佳的壓力以外，上游原材料價格上漲，對企業來說也是“頭疼”的問題，而浙江華遠已經面臨毛利率連年下滑的局面。

浙江華遠在風險因素中稱，未來如果線材價格持續大幅度上漲，而公司不能合理安排采購計劃、控制原材料成本或及時調整產品價格，會導致公司產品成本大幅上升和毛利率顯著下降、存在經營業績大幅下滑的風險。

數據顯示，2019年到2022年上半年，浙江華遠主營業務毛利率分別為35.69%、35.56%、32.47%和29.89%（已剔除與銷售相關運輸費用的影響）。

關于毛利率連年下滑，浙江華遠解釋稱，一方面是因為直接材料成本，異型緊固件主要原材料線材受市場行情等影響，報告期內平均采購單價不斷上漲；人工支出及制造費用方面，報告期內隨著業務量上升，設備折舊等金額上升較快。另一方面，2021年浙江華遠毛利率較低的產品銷售占比較高，同時由于鎖具業務的主要子公司浙江華悅產能逐步遷移至廣東梅州，在搬遷過程中為應對當年生產需求，浙江華悅部分工序轉為外協方式進行，因此導致毛利率有所下降。

界面新聞：毛利率下滑，應收賬款高企

據界面新聞，浙江華遠的主要產品為緊固件和座椅鎖，其中2019年至2021年緊固件收入占比在60%左右，下游廣泛應用于汽車車身底盤及動力系統、汽車安全系統、汽車智能電子系統、汽車內外飾系統等。

2019年至2021年，公司向前五大客戶的銷售金額分別為1.5億元、1.73億元和2.1億元，占主營業務收入的比例分別為57.09%、52.22%和47.83%，客戶集中度相對較高，主要包括李爾集團、上海汽車集團股份有限公司、安道拓集團、東風李爾汽車座椅有限公司等。

值得注意的是，盡管報告期內公司收入大幅增長，但是盈利能力有所下滑，其主營業務毛利率分別為35.69%、35.56%和32.47%(已剔除與銷售相關運輸費用的影響)。

其原因在于線材等緊固件產品原材料價格持續上漲，單位直接材料成本上升。根據Wind的統計數據，2019年初至2021年末普鋼線材的價格指數上升了24.86%。

另外，浙江華遠還將部分生產工序進行外協加工，主要包括緊固件產品的表面處理工序、部分熱處理工序等。2019年至2021年，公司外協加工費分別為3082.21萬元、4090.33萬元和5473.57萬元，占公司主營業務成本的比重分別為18.30%、19.18%和18.45%(已剔除與銷售相關運輸費用的影響)。

此外，2019年至2021年公司應收賬款高企，各期賬面價值分別為1.37億元、1.92億元和1.83億元，占總資產的比例分別為18.77%、23.30%和22.10%，壞賬準備金額分別為858.53萬元、1150萬元和1124.67萬元。

投資者網：新增產能如何消化

據投資者網，風險提示中，浙江華遠特別提到新增產能可能存在無法及時消化的風險。募資用途顯示，浙江華遠本次IPO擬募資3億元，全部用于年產2.85萬噸汽車特異型高強度緊固件項目。

據悉，該項目位于溫州民營經濟科技產業基地B-21-2地塊，浙江華遠已通過出讓方式取得該土地的使用權，計劃新建7.78萬平方米的廠房并購置配套設施，用于異型緊固件的生產。

據招股書披露，浙江華遠現有的生產經營廠房和倉庫均租賃自溫州長江汽車科技有限公司，目前已通過出讓方式取得募投項目實施地塊的使用權，并完成了主體建筑工程的封頂，正進行輔助配套設施的施工。浙江華遠表示，本次募投項目建成后，公司業務將全部搬入自有場地進行，不再租用溫州長江汽車科技有限公司的場地。浙江華遠特別提到，本次募投項目中購買的土地均為服務募投項目實施所需，全部用于公司未來生產經營需要，不涉及房地產投資。

對于上市委關于新增產能是否能消化的疑問，浙江華遠表示，公司目前已有包括廣汽本田、長安馬自達、長城汽車等整車廠和李爾、安道拓、佛吉亞、麥格納等知名一級供應商的核心客戶群，未來在維護核心客戶群的基礎上，將加大對新能源客戶、智能電子客戶等新客戶的開發力度，為新增產能消化打下良好基礎。

不過，浙江華遠也認為，如果受到宏觀經濟環境波動、產業政策變化、行業競爭格局變動等因素影響導致未來市場發生重大不利變化的，可能導致發行人新增產能無法及時有效消化的風險。據招股書披露，截至2022年6月末，浙江華遠的兩大主要產品中，緊固件、鎖具的產能利用率分別為86%和82%，較2021年的93%和98%均出現明顯下滑。

每日經濟新聞：第一大供應商未成立即簽署合作協議

據每日經濟新聞，2019年-2020年，浙江華遠主營業務毛利率分別為35.69%、35.56%，同行業可比公司的毛利率算數平均數為29.27%、29.47%，主要由于公司毛利率較高的異型緊固件收入占主營業務收入比例較高。

不過記者注意到，浙江華遠2021年主營業務毛利率為32.47%，較2019年、2020年下降較為明顯。具體到主營產品方面，異型緊固件毛利率由42.10%下滑到39.52%，標準緊固件毛利率由32.26%下滑到25.44%，下滑原因均包括主要原材料線材采購平均單價上漲較快。

線材為浙江華遠采購的主要原材料，用于緊固件產品的生產，2019年-2021年采購線材的金額占原材料采購總額的比重分別為24.08%、28.30%和31.04%，占比逐年提升;同時，線材采購均價分別為5.70元/千克、6.67元/千克、8.87元/千克，持續上升。浙江華遠表示，未來如果線材價格持續大幅度上漲，而公司不能合理安排采購計劃、控制原材料成本或及時調整產品價格，會導致公司產品成本大幅上升和毛利率顯著下降，公司將存在經營業績大幅下滑的風險。

記者注意到，浙江格威特實業有限公司(以下簡稱浙江格威特)為浙江華遠主要供應商，2019年位列第二大供應商，2020年、2021年位列第一大供應商，采購金額分別為1292.21萬元、1989.27萬元、2809.12萬元。招股書(申報稿)披露的“重大采購合同”顯示，浙江格威特與浙江華遠簽署框架協議，簽署時間為2018年1月5日。

然而記者在啟信寶上看到，浙江格威特成立日期為2018年5月31日，注冊資本5000萬元，實繳資本500萬元。

為何會出現供應商尚未成立即合作的情況，以及在浙江格威特成立不久就進行大額采購的原因，浙江華遠回復記者稱，公司根據訂單需求及備貨需求制定采購計劃，經審批后，采購部根據公司采購計劃及供應商資質等情況，采取詢價、比價、議價等方式確定供應商，簽訂采購合同下達采購訂單，采購完成后執行檢測、入庫、付款等工作，公司對供應商的選擇具有商業合理性。