終端用戶在低庫存下加快補庫 煤炭市場依然活躍

近日主產地煤價延續穩中偏強的趨勢，部分煤礦雖有增產，但是增產需要過程，整體效果不及預期，供應依舊偏緊。目前，煤化工、冶金等用戶拉運積極，冬儲民用采購陸續增多，煤礦銷售供不應求，煤價支撐仍然較強。但由于價格持續高位，部分礦方也出現恐高情緒。港口方面，終端庫存偏低，電廠維持剛需采購，主流價格繼續穩中上漲。預計下半月，日耗下降，疊加國內供應陸續增加，市場價格將逐漸走穩回落。但中期來看，社會庫存偏低，供給增量空間不大;疊加后期迎峰度冬補庫，煤炭市場依然活躍，運輸繼續保持繁忙。

保供增產繼續推進，八月份產量釋放加快;而進入九月份，近幾天，鄂爾多斯煤炭日產量基本能維持在210萬噸以上水平，較八月份有進一步增加，后續增量需要關注。從產地的政策調控來看，近日，部分煤礦被約談，出現降價，最高的蒙煤降價在200元/噸以上，對坑口的情緒略有打壓;但從目前情況來看，范圍并未擴大，其他礦仍正常生產和銷售。從發運情況來看，高煤價下，貿易商存在恐高心里，囤貨、采購、發運至港口較為謹慎，主要以地銷為主，而發運以長協大戶為主，環渤海港口維持凈調出，繼續去庫，秦京曹八港合計存煤已經降至1417萬噸，二港和電廠港口穩定，并處于絕對低位。市場上可流通的貨源緊缺，在一定程度上支撐了現貨保持堅挺。

九月份，保供繼續推進，產量會有進一步釋放;而下半月，需求步入淡季，呈現回落走勢，供需矛盾會得到一定修復，高煤價滯漲、走穩不可避免。不過當前上中下游各環節庫存均在低位，冬儲備貨陸續展開;而金九銀十之下，水泥、化工、鋼鐵的生產回至高位，促使下游耗煤量不會太低，市場也并不悲觀。從目前形勢看，“迎峰度冬”壓力依然很大;臨近全運會，9月27日之前，榆林地區火工品受到嚴格管制，神木等地區部分露天煤礦響停產。此外，還有東北地區開展強勢補庫，而進口煤價格還在高位運行，對于國內煤炭市場的活躍也形成一定支撐。

需求上看，近期沿海電廠日耗略有下降，但仍較強，內陸電廠日耗下降較多，整體需求基本處于旺季尾聲。九月下半月，華東地區降溫，步入需求淡季，日耗大方向回落走勢已定。煤炭供求矛盾稍有緩解，但終端在低庫存下補庫的壓力仍較大。