題材技術調整 大盤趨勢仍處于震蕩

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一、市場觀點可能存在偏差　　大盤指表現偏弱。強勢題材降溫，而弱勢題材超跌反彈缺乏持續性，行情已經進入強勢題材補跌的階段。但值得關注的是，從滬深股通、ETF、機構龍虎榜的角度來看，近期資金凈流出是不明顯的。因此，判斷當前強勢題材殺跌，對大盤指數的影響屬于技術性質，并不會帶來大盤指數層面多殺多壓力。　　二、市場情緒監測　　情緒指數目前讀數值為33，處于震蕩區。給合情緒指數已經從04月28日高位回落，并且近期股指以區間震蕩為主的這種情況來分析，這意味著目前的市場情緒已經越來越謹慎。從行為分析的角度來看，當市場情緒處于謹慎狀態時，也就意味著投資者參與交易意愿較低的時候。情緒指數處于震蕩區時，建議投資者耐心等待市場方向(更新時間2023-05-12)。　　三、偏差分析　　中特估、數字TMT，最近兩周表現最強的細分開始輪流補跌(中特估，建筑、船舶)(TMT，傳媒、互聯網)。從時間周期的角度來看，超級大題材對應延續性最強勢的細分開始補跌，往往是題材已經進入了震蕩休整的下半場。我們認為，堅定認為中特估、數字AI是中線機會的投資者，可以在當前多殺多情緒逐步降溫之后重新考慮介入布局。　　對于大盤指數，我們認為系統性風險有限的主要考慮，存量資金并沒有因為短期熱點題材的獲利了結，而出現大級別凈流出配合多殺多的行為(滬深股通、ETF、融資盤、機構龍虎榜均沒有太強的異動)；從增量的角度來看，隨著資本市場改革措施繼續逐步推進，預計外資進場的節奏還是會延續；而住戶存款在面臨存款利率下降，房產投資意愿下降，部分追求收益的投資者，可能會通過公私募基金介入權益類市場。這些是中期行情的支撐因素。　　整體上來看，我們的觀點認為，目前行情還是受到機構倉位相對較重的約束，疊加強勢熱點進入獲利了結的時間窗口，指數震蕩休整。預計系統性風險有限的情況下，小周期獲利了結情緒釋放之后，迎來結構性逢低布局中線或題材層面的超跌反彈機會是比較明確的。策略上，短期建議等下周企穩情緒，快進快出方向關注新異動點方向，中線方向繼續關注中特估、數字AI具體中線值得期待的細分。